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CareMax(CMAX) - 2023 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.24亿美元,较第一季度的1.73亿美元增长30% [38] - 第二季度调整后EBITDA为700万美元,上半年为660万美元,受600万美元的新中心开业前成本和开业后亏损以及上半年2100万美元的上一年度发展影响 [26] - 第二季度医疗费用率(MER)为84.6%,上半年为80.4%,受医疗保险和医疗补助上一年度发展的影响 [42] - 第二季度经营活动现金使用量为2400万美元,与第一季度持平 [45] - 截至季度末,公司约有5500万美元现金和6000万美元延迟提取定期贷款未提取额度 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗保险风险收入为1.55亿美元,较第一季度的1.22亿美元增长28%,若剔除上一年度发展的影响,增长5%,主要受患者数量有利趋势推动 [39] - 医疗补助风险收入从第一季度的2600万美元增加17%至第二季度的3000万美元,尽管医疗补助风险会员人数因重新确定资格而下降约10%,但收入的有利发展抵消了这一影响 [39] - 政府收入从第一季度的1000万美元增加到第二季度的2200万美元,代表预计的MSSP和ACO REIT共享节约的应计收入 [40] - 其他收入从第一季度的1600万美元增长6%至第二季度的1700万美元,受部分风险合同盈余增长和质量激励应计的推动 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了一个重要里程碑,CareMax平台上的医疗保险优势会员超过10万人,目前管理着超过27万基于价值的护理生命,涵盖多种健康计划、政府项目和地区 [7] - 自完成Steward收购以来,公司的活跃医疗保险基于价值的护理合同增加了一倍多,目前管理着与25多家国家和地方健康计划的80多份合同 [8] - 公司预计医疗补助会员人数在今年剩余时间将继续下降,特别是低保费资金和低利用率的患者注册减少,导致混合收入PMPM增加和医疗利润率PMPM下降 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过有纪律的增长和资本高效的方式创建更可持续的医疗保健交付系统,相信独特的增长方式将为股东带来最佳回报 [22] - 公司计划将按服务收费的面板过渡到基于价值的护理,并通过有机增长渠道增加会员 [20] - 公司积极支持提供者进行风险调整和质量资源,覆盖超过70%的患者,并为超过100家诊所准备年度选举期(AEP),提供销售和经纪支持 [20] - 公司推出了医疗保险优势临床联络计划,与医疗保险优势支付方合作,促进支付方、提供者和患者之间的协调护理 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对设定的目标和长期指导充满信心,尽管增长过程中会有一些波折,但核心业务表现依然强劲 [1] - 公司认为其会员数量的增长和平台的投资将使其能够实现长期增长目标 [8] - 公司预计能够在2024年第四季度实现可持续的自由现金流 [9] - 公司对上半年的潜在表现和将MSO提供者整合到CareMax平台的进展感到鼓舞,相信有能力实现近期和长期的会员和财务目标 [34] 其他重要信息 - 公司采用了调整后EBITDA报告的变更,不再加回以前包含在业务合并整合成本调整中的某些薪酬成本 [37] - 公司预计MSSP会员人数将略有下降,医疗补助重新确定资格将导致会员人数继续下降,这将对下半年的收入产生一定影响 [66] - 公司认为某些上一年度发展对上半年调整后EBITDA的总影响约为2100万美元,对医疗费用率的影响为450个基点 [43] - 公司预计补充福利卡的使用将在今年剩余时间影响医疗费用率 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度医疗补助上一年度发展(PYD)的潜在驱动因素是什么,是否与医疗补助重新确定资格有关,以及这一经历如何影响对定价和利用率的前瞻性看法? - 700万美元的上一年度发展与重新确定资格无关,是由于一家健康计划的数据问题导致的。公司在本季度失去了约10%的医疗补助全风险人口,已将与上一年度发展相关的较高MER纳入前瞻性预测,并在2500万 - 3500万美元的指导范围内予以考虑 [47] - 这是一家健康计划被国家支付方收购后的数据迁移问题,当获得更可靠、准确和实时的数据时,反映在了相应期间 [48] 问题: 本季度较高的MER中,门诊利用率的增加贡献了多少? - 公司未具体指出门诊利用率增加对MER上升的贡献,认为利用率已恢复正常,门诊方面的波动是季节性因素导致的,且住院趋势明显好于预期,住院利用率和成本与历史水平相符 [60] 问题: 能否提供更多关于全风险与其他基于价值的类别中PMPM趋势的详细信息? - 下半年PMPM通常会下降,因为更急性的患者到期,新加入医疗保险的患者往往更健康且编码文档可能不足,导致保费PMPM下降。MSSP方面,年初患者填满“桶”,之后患者到期或选择MA计划,导致MSSP会员人数减少。此外,医疗补助重新确定资格预计会使会员人数继续下降,这些因素综合起来将导致下半年收入减少 [65] 问题: 对医疗补助合同上一年度发展所做的合同或经济方面的改变是什么,为何尽管上一年度发展影响重大,合同仍能持续? - 公司与该支付方有长期合作关系,对与该支付方的所有不同业务线合同进行了审查,并进行了重大实质性改变,认为这将改善未来的运营率并帮助解决问题 [69] 问题: 这些改变是在2023年下半年还是2024年实施?今年夏天的热浪是否导致急诊利用率或住院费用增加,特别是在南佛罗里达州? - 公司预计MER在下半年会增加,混合人口的实际保费PMPM会上升。自公共卫生紧急状态(PHE)开始以来,TANF人口(低保费人口)的增加稀释了收入PMPM,现在该人口经过重新确定资格程序后,部分人口将不再符合医疗补助资格。公司未看到与热浪相关的急诊利用率或住院费用增加,通过佛罗里达州的事件通知系统(ENS)实时跟踪患者信息,目前情况稳定 [79][80] 问题: 补充福利的利用率在第二季度与第一季度相比是否有不同趋势,2024年如何与支付方合作,关键要点是什么? - 补充福利中的Flex卡使用方式发生了变化,过去按月使用,现在使用更灵活,导致第一季度未使用的福利在第二季度累积使用。公司正在与主要健康计划合作,探讨如何抵消Flex卡福利或降低补充福利,认为公司在完全集成的中心提供护理和额外福利的方式提供了巨大机会,可避免双重支付。健康计划也在通过Flex卡或其他机制减少福利来抵消部分影响 [90][91] 问题: 2024年风险调整和报销水平的逆风以及支付方合作伙伴的星级逆风是否改变了对话方式,是否考虑更高比例的保费上限等全面变化? - 公司已在某些情况下抵消了潜在的星级逆风。在风险调整和费率函方面,与健康计划的大部分对话围绕如何从福利设计计划、利用率和Flex卡等方面应对,以确保未来2 - 3年的影响最小化,目前预计明年费率的影响从5%的增长降至可能的2%增长。公司业务广泛增长且多元化,最大影响可能在南佛罗里达的双重人口,但由于在多个州的集中布局,有很大的上行空间 [93][94] 问题: 2024年的起点是否应考虑指导中点加上2100万美元的负面发展,即约5000万美元的范围来思考EBITDA的增长? - 文档未提供明确回答 [95]