财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收下降11%，符合上一次财报电话会议的节奏评论，EBITDA约为3100万美元，全国广告环境疲软仍是导致总收入下降的主要因素 [38] - 本季度部分费用同比减少约1200万美元，原因是固定成本降低、可变成本降低和收入减少，本季度执行的固定成本削减在年化基础上约为500万美元，使自2019年以来的削减总额达到1亿美元 [39] - 本季度运营产生约1200万美元现金，宣布一项1000万美元的高增值资产出售，预计不久后完成，自2019年以来净债务减少超过4.2亿美元，即42% [40][41] - 本季度回购570万美元股票，使迄今为止的股票回购总额达到3900万美元，已回购自启动回购计划时流通股的约22%，以平均74%的价格赎回约3200万美元面值的债券，使自年初以来的债务减少总额达到3900万美元，自去年年初以来达到1.25亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 全国业务 - 全国业务主要包括Westwood One网络、全国广告位、全国播客和全国流媒体，约占总收入的45%，全国广告渠道面临宏观挑战，许多全国广告商因通胀压力和终端市场不确定性减少支出或持观望态度，零售和金融等类别受影响尤其严重，而电信和消费品包装等类别同比有所改善 [14][15] - 全国播客业务在第二季度也出现收入疲软，受直接响应广告商支出减少影响，但播客受众增长强劲，第二季度增长19%，是前五大播客网络之一，在本季度苹果平台的前30名新闻脱口秀节目中占据6席 [17] 本地业务 - 本地业务主要包括本地广告位、本地数字营销服务、本地播客和本地流媒体，约占总收入的50%，表现相对优于全国业务，由数字营销服务业务的强劲增长带动，该业务本季度增长21% [14][18] - 本地广告位占总广告位收入的约80%，第二季度下降7%，与上季度电话会议的节奏指引一致，本地收入同比下降5%，多数类别面临下行压力，但汽车领域持续增长，4月增长2%，5月增长10%，6月增长14% [19] - 本地数字营销服务是本季度亮点，公司认为该业务代表着巨大市场机会，具有强劲的边际贡献，通过差异化的市场策略推动了该业务在150亿美元且年增长率为5% - 10%的市场中显著增长，目前已有超过500个活跃客户，近一半新客户是全新客户，且近一半已扩大订单购买更多产品，目前增长完全是有机增长，投资有限 [21][22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场持续疲软，许多全国广告商因通胀压力和终端市场不确定性减少支出或持观望态度，零售和金融等类别受影响尤其严重，而电信和消费品包装等类别同比有所改善 [15] - 本地市场表现相对较好，本地业务受数字营销服务业务增长带动，表现优于全国业务，本地广告位虽有下降但汽车领域持续增长 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 利用全国广告最终复苏的机会，投资数字营销服务业务以在该领域占据领先地位，降低固定成本以增强运营杠杆，并通过机会性资本配置为股东创造长期价值 [32] - 加大对数字营销服务业务的投资，计划在第三季度末将数字销售团队规模扩大两倍，建立团队接管以前外包给白标合作伙伴的某些职责 [25][26] - 继续积极削减成本，第三季度执行了额外500万美元的年化成本削减，自2019年以来已削减1亿美元 [27] - 专注于维持优于同行的资产负债表和流动性状况，通过强大的营运资金管理和严格的资本分配实现 [28] 行业竞争 - 行业竞争激烈，公司在数字业务方面利用一些竞争优势，认为目前广告资金的分配更多是时机问题，而非永久性重新分配 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前全国广告市场的疲软是由于宏观因素导致，随着利率、通胀、银行问题和衰退担忧的缓解，市场有望反弹，公司对数字营销服务业务的增长轨迹持乐观态度，随着投资增加，该业务有望实现增长 [46][27] - 公司通过削减成本和优化运营，建立了显著的运营杠杆，随着高利润率全国广告业务的反弹和明年政治广告的增加，公司有望在市场复苏时实现更好的EBITDA改善 [63] 其他重要信息 - 本季度有一次性项目影响损益表，包括内容成本削减（包括与收购相关的一次性200万美元削减）和910万美元与房地产相关的非现金减值费用 [35] - 公司有全国业务的前期流程，但与电视不同，有一个月的退出条款，广告商常最后一刻退出或持观望态度 [45] - 较小市场总体表现优于较大市场，较小市场对全国广告的暴露较少，且公司在较小市场的数字营销服务产品更成功，因为竞争对手较少，客户关系更持久 [84][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全国广告复苏时是否应尝试锁定长期广告活动 - 公司有全国业务的前期流程，但较软，通常能锁定约三分之二业务，但有一个月退出条款，广告商常最后一刻退出或观望，公司认为网络地位优越，最终会反弹，市场状况改善时情况会好转 [45][46] 问题2: 零售广告在本季度疲软，为何认为零售商长期会回归线性广播和电视广告 - 全国广告市场受多种因素影响，利率上升使大公司谨慎分配资金，从与客户的讨论看，未听说广告资金会永久性重新分配到其他媒体，只是时间问题 [48][49] 问题3: 底特律电台出售所得是否用于偿还债务，为何在有机会回购债券时还购买股权 - 出售所得将计入资产负债表作为现金，可用于投资、直接偿还债务或回购股权，公司不提前讨论资本分配计划，将在第三季度报告相关情况，随着债务减少，若美联储明年降息，将增强现金流生成 [66][67] 问题4: 第三季度业绩下滑是否考虑了政治广告逆风因素，剔除政治广告后本地业务是否有改善 - 去年大部分政治广告收入在财报电话会议后到账，未包含在当前业绩节奏中，去年政治广告收入对营收贡献约200个基点，将在本季度后期到账，预计第三季度本地业务因汽车领域增长会比第二季度好，但仍低于去年 [58][59] 问题5: 本季度成本表现超预期，除内容方面200万美元一次性收益外，还有哪些因素，如何看待下半年成本情况 - 强调一次性收益不应用于未来建模，成本节约是真实且难以实现的，公司持续关注业务流程再造、技术效率、人员效率、市场整合和业务流程改进等领域以降低成本，预计未来增量成本削减会更温和，但仍会继续寻找成本削减机会，随着高利润率全国广告业务反弹和明年政治广告增加，市场复苏时EBITDA将显著改善 [60][61][63] 问题6: 公司认为驱动业务的合适杠杆率是多少 - 去年公司战略决定将财务杠杆目标降至3.5倍以下，此前目标是降至4倍以下，行业内有竞争对手杠杆率和目标更高，公司将根据市场和杠杆情况改善后重新评估合适的杠杆率 [69] 问题7: 今年出售两个电台是一次性情况还是会更积极推进 - 公司有400多个电台，出售是一次性机会，这两个电台产生1700万美元总价值，且损失的EBITDA极小，若有更多此类机会，会利用其继续减少债务和可能回购股权 [71] 问题8: 公司成本削减是否涉及减少市场覆盖、本地人才或转向集中编程，是在较小市场还是低利润率市场进行 - 公司成本削减主要集中在合同、房地产和效率三个方面，通过整合交通和业务管理职能等提高效率，未进行编程整合，认为本地直播是关键战略，目前员工规模比三年前更精简，约40%的1.05亿美元成本削减与员工规模精简有关，重点是在不影响收入的情况下降低成本 [83][91][93] 问题9: 不同规模市场的收入表现是否有差异 - 较小市场总体表现优于较大市场，较小市场对全国广告的暴露较少，且公司在较小市场的数字营销服务产品更成功，因为竞争对手较少，客户关系更持久 [84][85] 问题10: 网络业务的业务氛围如何，第三季度是否有改善，是因为比较基数变容易还是业务稳定 - 目前网络业务情况不确定，第四季度会更清晰，因为很多广告商会在年底清理预算并规划明年，很多业务仍在本季度内确定，将在下一次财报电话会议上详细讨论，虽然第三季度播客业务与去年相比仍下降，但与第二季度相比有环比改善，总体而言全国市场尚未出现明显好转趋势 [87][95] 问题11: 公司是否需要行业改善才能进一步发展，还有哪些可控因素，直播本地战略和广播广告与播客需求的情况如何 - 公司在培训广播原生销售人员销售广播和数字产品方面取得成功，通过向现有和新客户追加销售广播和数字产品，早期测试取得良好回报，因此计划增加直接销售人员以加速数字营销服务业务增长，公司在中小市场有很多机会，对此非常乐观 [100][101][103] 问题12: 公司计划在数字营销服务业务上走多远，这是否会改变公司性质 - 公司已测试增加专注于数字的原生销售人员，该业务目前运行规模为4000万美元，通过增加销售人员有望加速增长，公司认为有很多机会，对该业务非常乐观 [110]