财务数据和关键指标变化 - 2021年公司销售增长12%，利润增长16%，各项关键指标向好 [10] - 2021年公司将80%的EBITDA转化为现金，投资约20亿美元用于业务发展，向股东返还约18亿美元现金，年末资产负债表强劲 [7][8] - 2022年拟派股息0.121美元，较去年增长5% [9] - 2020年末净债务为59亿美元，2021年现金流入42亿美元，完成20项收购，净现金流出12亿美元，资本支出16亿美元，向股东返还18亿美元，2021年末净债务为63亿美元，净债务与EBITDA之比为1.2倍 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料业务 - 2021年销售和EBITDA较上一年增长，所有产品销量增加，利润率提升，年末积压订单强劲，延续至2022年第一季度，积压订单在金额、产品数量和利润率三个关键指标上均高于去年 [18] 建筑产品业务 - 该部门由APG业务、基础设施产品业务和OBE业务组成，连续九年实现利润和利润率增长 [19][22] - APG业务2021年业绩创历史新高，主要服务美国住宅市场的新建、维修和维护 [19] - 基础设施产品业务主要为美国的公用事业运输提供产品和材料，如饮用水、废水、污水运输以及电信信息技术等 [20] - OBE业务在北美非住宅行业复苏的背景下，2021年表现稳健，公司本周一宣布以38亿美元出售该业务 [9][21] 欧洲材料业务 - 2021年销售和EBITDA均高于2020年和2019年，即高于疫情前的活动水平，利润率也高于2019年 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 占集团EBITDA约70%，是全球最赚钱的建筑市场，需求受人口增长、经济增长和资金投入三个基本面支撑 [12][15] - 公司在北美是排名第一的建筑材料供应商，业务更偏向基础设施领域，受益于联邦和州政府的大力支持以及基础设施投资法案 [15][16] 欧洲市场 - 公司是欧洲最大的建筑材料企业，在中欧和东欧高增长市场也是最大的建筑材料企业 [23] - 2021年法国、德国、英国和爱尔兰的维修和维护业务以及住宅支出表现强劲 [23] - 西欧开始成为创新可持续建筑的中心，相关知识和经验可传播到其他高增长市场 [24] - 中欧和东欧的波兰和罗马尼亚受益于欧盟刺激计划，住宅建设需求良好，对更复杂的端到端解决方案的接受度更高 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去十年对业务模式和结构进行了重大变革，出售了50%的业务，重新定位业务，专注于北美和欧洲两个核心市场，并在这些市场内进行地理聚焦 [48][49] - 公司采用综合解决方案战略，将材料、产品和服务整合，为客户提供端到端的增值解决方案，该战略约占公司销售额的65% [58] - 公司注重可持续发展，将脱碳作为可持续发展战略的核心，宣布到2030年将二氧化碳总排放量减少25%，并将在4月的投资者日详细说明计划 [67][68] - 公司在过去十年投资超过10亿美元用于创新，还设立了2.5亿美元的风险投资基金，以推动可持续发展项目的商业化 [72][73] - 与全球和美国同行相比，公司在EBITDA增长、利润率扩张和经营现金方面表现更优，为股东创造了更高价值 [45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临新冠疫情和能源成本上升等挑战，但仍取得了强劲业绩，对未来发展充满信心 [2][7] - 2022年公司开局良好，订单充足，业务势头良好，但也面临成本和东欧局势不确定性等挑战，将专注于可控事项，如成本控制、商业卓越和现金管理 [79][80] 其他重要信息 - 公司将于4月进行投资者更新，详细讨论综合解决方案战略、可持续发展计划和投资组合演变等内容 [5][76] - 公司在乌克兰有业务，雇佣了800多名员工，目前所有员工安全，公司正在为他们及其家人提供支持 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化2021年能源成本上升的影响，以及对2022年的预期 - 2021年能源成本约占收入的10%，公司通过解决方案业务成功推动了各部门的利润率增长 [89][90] - 2022年能源成本预计将升至9% - 11%区间的较高端，公司有自然对冲措施，如提前采购、沥青冬季填充计划等，有信心应对成本上升 [88][89] 问题2: 请解释出售建筑围护业务的战略理由，以及对综合解决方案战略的影响 - 出售该业务是出于合理的投资组合管理考虑，该业务在市场上缺乏并购机会，且与公司核心竞争力的整合度不高 [83][84][86] - 出售该业务后，公司可以将资金重新部署到更符合核心竞争力的业务中，继续推进综合解决方案战略 [87] 问题3: 考虑到现有资产负债表的实力和建筑围护业务的预期收益，公司对重新部署这些资金有何计划 - 公司将继续专注于高增长市场的并购机会，通过收购小型企业创造价值，不会进行大规模的扩张性交易 [94][95] 问题4: 请详细说明公司如何实现到2030年将碳排放减少25%的目标，以及相关的额外成本或资本支出 - 主要集中在三个或四个关键领域，包括工厂生产过程的脱碳、创新新材料、使用更环保的燃料等，具体细节将在4月的投资者日公布 [92][93] - 实现该目标所需的资本支出不会在现有每年16 - 17亿美元的基础上大幅增加，且这些项目将符合公司的投资回报标准 [96] 问题5: 2021年资本支出高于预期，原因是什么 - 公司能够在一些增长市场和解决方案业务中提前推进扩张性资本支出，以满足市场需求，这些项目风险低、回报高 [97] 问题6: 过去八年公司业务重塑显著，是否对当前投资组合满意，未来是否会有进一步演变 - 公司认为市场在不断变化，为了发展更盈利、更具现金生成能力和更高增长的业务，将继续对投资组合进行优化，特别是在可持续建筑领域 [98] 问题7: 2022年欧洲和美国的定价前景如何，是否能够覆盖成本通胀 - 公司通过综合解决方案战略为客户增加价值，从而提高定价能力，以应对成本上升。2021年能源价格上涨65%，公司仍实现了利润率提升，未来将继续关注市场情况 [99][100] 问题8: 美国高速公路资金和基础设施投资何时会转化为更高的业务活动水平 - 2021年11月签署的基础设施投资法案将在未来五年内为基础设施投资提供1.2万亿美元，其中约550亿美元将用于公司专注的领域，预计最早在今年年底开始对公司业务产生影响，2023 - 2024年将是受益较大的年份 [101][102][103] 问题9: 在油价上涨的背景下，美国沥青利润率的前景如何，沥青成本上升与价格上涨之间是否会存在滞后 - 公司从整个产业链的角度看待沥青利润率，2021年通过解决方案业务成功推动了利润率增长。美国大部分州的定价与液体沥青价格挂钩，虽然可能存在一定滞后，但公司仍能在整个价值链上推动利润率提升 [108] 问题10: 2022年进行大型收购的可能性有多大 - 公司更注重交易的价值，而非规模，行业中大部分业务分散且未整合，公司将继续通过收购小型企业创造价值，不太可能进行大规模的扩张性交易 [106][107] 问题11: 考虑到利率可能上升，如何看待2022年美国住宅需求的演变，非住宅需求的复苏是否能抵消住宅需求的变化 - 美国住宅需求在过去三到四年一直强劲，主要原因是过去七八年的建设不足，库存水平处于历史低位，目前需求和定价都表现良好，预计今年仍将保持强劲 [109][110][111] - 非住宅需求正在复苏，特别是数据中心、仓库和医疗领域，这些领域符合公司的解决方案业务，是公司的增长亮点 [114][115] 问题12: 英国市场的背景如何，东欧市场的总体风险敞口如何，对未来业务活动水平有何担忧 - 在英国，自2016年脱欧公投后，政府对基础设施项目的资金投入有所犹豫，但2021年一些项目开始推进，同时地方政府也获得了更多资金，加上强劲的住宅市场，推动了公司在英国的业务表现 [119][120] - 公司认为东欧局势将促使欧洲在文化、社会和经济上更加团结，加速东欧的发展。公司在东欧的业务主要集中在芬兰到罗马尼亚一线，2021年EBITDA约为6亿美元，乌克兰业务约占公司总业务的1% [123][124] 问题13: 在股价近期回调后，是否考虑加速股票回购计划 - 目前的股票回购计划为3亿美元，将于3月30日结束，年化回购率为12亿美元。公司将从资本配置的角度综合考虑并购、资本支出、股息和股票回购等选项，以实现股东价值最大化 [126] 问题14: 建筑围护业务出售后，预计的净债务水平如何，如何看待正常化的净债务水平 - 公司认为在正常周期内，净债务与EBITDA之比为2倍是可以接受的，目前该比例为1.2倍，为未来的股东价值创造提供了选择空间 [128] 问题15: 今年年初的业务交易和积压订单情况如何 - 公司目前对第一季度的业务情况有一定的可见性，美国业务开局良好，尽管冬季天气对建筑施工有一定影响，但积压订单在金额、数量和利润率三个关键指标上均高于去年，APG业务的早期迹象也较为积极 [129][130] - 欧洲业务在第一季度天气良好，业务势头延续了去年的良好态势，开局良好 [130]