财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入为1.858亿美元，摊薄后每股收益1.14美元，2022年第一季度净收入为1.881亿美元，摊薄后每股收益1.14美元 [35] - 2023年第一季度净销售额为17.9亿美元，2022年第一季度为13.7亿美元，同比增长31% [35] - 2023年第一季度营业收入为2.558亿美元，较2022年第一季度的2.329亿美元增长10%，主要因毛利润增加7840万美元 [35] - 公司在第一季度回购约77.3万股普通股，花费4380万美元 [40] - 2023年第一季度公司记录所得税费用2700万美元，有效税率为12.4%，与联邦法定税率21%不同，主要因生物燃料税收激励和不同司法管辖区的收益相对组合 [88] - 2023年预计有效税率为14%，剩余时间现金税约1.4亿美元 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 特种食品配料业务 - 全球胶原蛋白和明胶业务保持强劲，3月31日完成对Gelnex的收购，整合工作已启动 [39] 燃料业务 - Diamond Green Diesel运营良好，第一季度创下销售记录，DGD系统年运营量达12亿加仑，3月出货量较少，船运装载量移至第二季度，因脂肪价格降低和物流顺畅，第二季度有望创记录 [39] 饲料配料业务 - 全球原料量较2022年第一季度增长39%，全球脂肪价格下降，蛋白质价格保持强劲，较低的脂肪价格对该业务影响不大，未来几个季度Diamond Green Diesel的更高收益将弥补这一影响 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球对蛋白质的需求仍然强劲，宠物食品需求旺盛，定价溢价符合预期，油脂业务有所下滑，棕榈油领跌，大豆紧随其后，除CI溢价外，废油脂价格高于全球两大油脂 [89] - 中国对蛋白质的需求增加，公司在亚洲有强大的营销网络，欧洲不断修改动物副产品出口规则 [143] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将部分加工能力转换为可持续航空燃料（SAF），认为这是高价值、高利润率的领域 [25] - 公司有能力在亚瑟港建设Diamond Green Diesel 4，但目前尚未启动该进程，将观察市场发展后再做决定 [25] - 公司将专注于整合近期收购的业务，创造价值和去杠杆化，暂停并购活动，除波兰的Miropasz收购预计年底完成外 [67] - 公司计划在全球进行有机扩张，包括在加利福尼亚州图洛克、爱达荷州博伊西等地启动项目，在欧洲建设绿色能源工厂，在巴西扩张或启动新的提炼厂 [141] - 公司认为Diamond Green Diesel具有显著的竞争优势，其完整的运营工厂、供应链、物流能力和预处理能力使其能够将低CI脂肪转化为高价值可再生柴油，而大多数竞争对手无法做到 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场比一年前更加动态，全球低CI脂肪市场不断增长，采购团队正在全球寻找低CI脂肪 [7] - 公司对Gelnex的运营和资产表示满意，预计其能实现盈利目标 [13][14] - 公司对第二季度的运营环境持乐观态度，预计调整后EBITDA在4.85亿 - 5.25亿美元之间，全年重申18.75亿美元的指导目标 [67] - 公司认为生物燃料行业前景乐观，CARB的范围规划、潜在的喷气式飞机任务、各州的LCFS计划以及欧洲对SAF和海运燃料的潜在任务等都将增加需求 [134] 其他重要信息 - 公司在第一季度与Gelnex融资相关，签订了三年期利率互换协议，固定6亿美元浮动利率债务，平均互换利率为3.78%，还签订了两年期交叉货币互换协议，对冲5.57亿美元欧元公司间贷款，将美国债务合成转换为欧元债务，降低利率1.2% [40] - 公司第一季度末银行覆盖率杠杆比率为3.19倍，财年末为2.54倍，季度末循环信贷额度有8.66亿美元可用 [40] - 第一季度资本支出总计1.113亿美元，预计剩余时间支出4.54亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 回购股票的节奏以及与去杠杆化战略的关系 - 第一季度回购4400万美元股票，因股价疲软，公司采取机会主义策略，后续将根据股价情况和去杠杆化战略权衡决定回购节奏 [2] 问题: 中国UCO或提炼脂肪的潜在市场规模 - 无法确定具体规模，但市场比预期大，随着价格上涨，全球有更多油脂可供公司使用，亚洲的低CI脂肪和ISCC脂肪对公司有益，有助于进入欧洲市场 [6] 问题: Valley整合是否比预期更节省资本 - 并非如此，2022年对六个工厂进行设备更换以提高可靠性，到6月1日将再完成三个，年底完成第四个，今年可能花费1000万美元，明年还会有一些支出，总体与预期相符 [9] 问题: EPA对RVO提案的修订情况以及加州LCFS市场的变化 - 对RVO提案感到失望，希望6月14日公布时能有所提升，CARB的范围规划对公司是积极的，包括提高减排目标、为州际航班提出LCFS义务以及加速机制等 [22] 问题: Gelnex贡献低于预期的原因以及全年贡献的预期 - 第二季度受购买会计和按市值计价的库存影响，目前保守年化收益为7500万美元，这是扣除库存影响后的金额，业务运营强劲，预计能实现盈利目标 [13][14] 问题: 全年EBITDA指导暗示下半年较弱的原因 - 无法确定下半年情况，但对实现18.75亿美元的指导目标有信心，没有假设季度间发货量转移 [18][19] 问题: 食品部门整合的协同效应量化以及对全年的预期 - 未明确给出协同效应量化数据 [21] 问题: 扩大DGD到DGD 4的标准和决策过程 - 目前对Diamond 1、2和3系统与市场的关系感到满意，重点是将部分加工能力转换为SAF，有能力建设DGD 4，但会观察市场发展后再做决定 [25] 问题: 触发公司和Valero决定建设DGD 4的前提条件 - 公司会进行经济分析，最重要的是确定投资回报，目前会等待SAF市场发展，若SAF需求存在，可能会推动建设DGD 4，最有可能的是在圣查尔斯的一号和二号工厂先建设SAF单元 [114] 问题: 剩余时间使用多余现金的优先事项以及股息情况 - 考虑合资企业的股息，与去杠杆化主题一致，预计年中可能开始现金股息，目标是到2024年杠杆率低于3倍，达到可持续水平后再评估其他选择 [28] 问题: 公司产品需求在未来12 - 24个月的情况以及中长期是否会增加 - 脂肪价格下降对EBITDA有影响，但Diamond Green Diesel的收益增加将弥补这一影响，公司认为无论市场情况如何，都能实现可持续的EBITDA [45] 问题: 18.75亿美元EBITDA展望在业务两部分的分配情况 - 公司希望关注整个系统，而不是细分业务，认为较低的脂肪价格可能使Diamond Green Diesel在第二季度有更多产量，收益会在不同业务间转移 [70] 问题: 业务中库存积累和发货时间的情况 - 库存会随着铁路、驳船或船只装载而增减，无需过度思考 [72] 问题: 对Gelnex资产的了解以及与Rousselot的潜在协同效应 - Gelnex符合公司业务模式，有优秀的管理团队和资产，与公司客户重叠少，有增长潜力，其运营模式成本较低，公司可学习其经验，将其产品和客户基础向公司高质量产品转移 [150] 问题: SAF的商业讨论和销售情况以及长期协议的可能性 - 公司与多方进行了讨论，但尚未确定任何协议，预计接近上线时会达成协议，Inflation Reduction Act对公司转向SAF起到了推动作用，目前看到了预期的溢价，市场正在快速发展 [119][120] 问题: Diamond Green Diesel第二季度与第一季度的利润率对比以及在新计划下的利润率情况 - 目前无法确定利润率情况，但公司认为系统良好，无论原料价格如何变化，公司都将受益 [102] 问题: 预计下半年脂肪价格适度改善对DGD利润率的影响以及第二季度是否为峰值 - 不确定原料价格走势，但公司认为DGD利润率在剩余时间将保持强劲，脂肪价格已触底 [102][103] 问题: 上一季度国际来源的饲料占比 - 未明确给出占比数据 [106] 问题: 实现债务目标与发放股息的关系 - 公司目标是年底前达到债务目标，达到可持续水平后再评估股息等选择 [28] 问题: 2023年18.75亿美元的指导目标是否保守 - 公司认为各业务表现良好，但未明确表示指导目标是否保守 [111] 问题: 饲料业务的基本复苏情况以及正常化毛利率的预期 - 公司预计饲料业务运营团队将继续改善，利润率有望恢复到20%左右的水平 [55] 问题: 可再生柴油业务中低CI饲料供应情况以及市场新增产能的影响 - 市场吸收了DGD第三阶段的新增产能，未出现明显供应紧张，公司在全球寻找低CI脂肪，通过收购扩大了供应来源 [84] 问题: 第一季度利率互换对第二季度的影响 - 利率互换在第一季度末完成，第一季度无利息节省，未提及对第二季度的具体影响 [115] 问题: DGD第二季度创记录是指总量还是EBITDA贡献 - 未明确说明是总量还是EBITDA贡献 [122] 问题: 大豆压榨产能增加对公司业务模式的影响 - 公司认为大豆压榨产能增加需要更多大豆供应，若预处理业务不顺利，大豆油可能需要出口，公司业务模式应能适应调整 [126][129] 问题: 公司胶原蛋白和肽产品的前景 - 公司对胶原蛋白业务的未来感到兴奋，认为其产品具有高价值和良好的利润率，市场需求大 [132] 问题: 生物燃料行业的发展情况以及公司的机遇 - 生物燃料行业前景乐观，CARB的范围规划、各州的LCFS计划、欧洲对SAF和海运燃料的潜在任务等都将增加需求，公司认为SAF市场巨大 [134][137] 问题: 核心配料业务在整合后的有机增长潜力以及未来并购的可能性 - 公司计划在未来一到两年进行全球有机扩张，之后将根据资产负债表和Diamond Green Diesel的情况，结合投资决策的长期定价考虑，决定是否进行并购 [141] 问题: 美国蛋白质出口禁令和出口水平对公司蛋白质业务的重要性以及前景 - 蛋白质出口是公司业务的一部分，亚洲尤其是中国对蛋白质的需求增加，公司在亚洲有强大的营销网络，未来随着北美油籽市场的变化，亚洲对替代蛋白质的需求可能增加 [143] 问题: 全球蛋白质需求增长对公司市场的影响 - 随着全球蛋白质需求的长期增长，公司市场有望继续扩大 [144] 问题: Diamond Green Diesel的需求情况以及未来发展潜力 - 全球对Diamond Green Diesel的需求在改善和增加，公司与Valero的合作关系良好，认为市场潜力巨大 [153][158] 问题: 公司在东部海岸或Valley整合的情况以及面临的挑战 - 整合比预期更具挑战性，但已度过关键阶段，目前正在进行设备投资以提高可靠性，调整人员配置和维护成本，预计年底除少数原材料协议外基本完成整合 [140][161] 问题: 公司核心配料业务在完全整合后的有机增长潜力以及原材料供应增加对并购的影响 - 公司计划在全球进行有机扩张，未来将根据资产负债表和Diamond Green Diesel的情况决定是否进行并购，投资决策将考虑长期定价 [141] 问题: 美国蛋白质出口禁令和出口水平对公司蛋白质业务的重要性以及前景 - 蛋白质出口是公司业务的一部分，亚洲尤其是中国对蛋白质的需求增加，公司在亚洲有强大的营销网络，未来随着北美油籽市场的变化，亚洲对替代蛋白质的需求可能增加 [143] 问题: 公司在特种蛋白质和增值蛋白质市场的竞争力 - 公司在全球特种蛋白质和增值蛋白质市场具有竞争力，在亚洲有良好的网络和声誉 [166] 问题: 公司工厂总数以及未来几年有机增长的EBITDA贡献 - 未明确给出工厂总数和EBITDA贡献数据 [165] 问题: 大豆压榨产能增加对公司的影响以及风险 - 若可再生柴油工厂未上线而压榨设施上线，可能导致大豆油供应过剩，影响压榨利润率，但公司认为自身业务模式应能适应调整 [126][129] 问题: 公司的竞争优势以及是否存在可能削弱优势的因素 - 公司认为自身在CI、资产成本、投入等方面具有竞争优势，但担心竞争对手采取不经济的行为以避免合规成本，不过SAF业务有望抵消这些影响 [137] 问题: Valley整合过程中向Diamond Green Diesel销售脂肪的情况以及对第一季度和未来的贡献 - 未明确给出具体贡献数据 [177] 问题: Gelnex的增长前景、利润率和预期 - Gelnex业务运营强劲，预计能实现盈利目标，公司认为其在胶原蛋白和肽业务方面有增长潜力，利润率有望提高 [150] 问题: 公司与Valero的合作关系在长期的发展 - 公司与Valero的合作关系良好，预计未来将继续发展，目前考虑合资企业的股息，目标是到2024年杠杆率低于3倍 [28][158]