财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年和第二季度，公司在基础息税前利润（EBIT）和运营现金流（CFFO）方面均超出预期 [4] - 第二季度经济形势更具挑战性，布伦特原油均价低于每桶80美元，略低于第一季度，远低于2022年；欧洲天然气枢纽价格为每百万英热单位15美元，接近去年的一半，比第一季度低30%；SERM炼油利润率比2022年第二季度低约60%，比第一季度低40% [10] - 上半年税前净利润和CFFO分别达87亿欧元和95亿欧元，第二季度分别为37亿欧元和42亿欧元；杠杆率（IFRS前）每季度仅微增1%，目前为15% [11] - 2023年第二季度税率升至47%，主要受业务组合和更高的勘探与生产（E&P）税率影响，反映了英国暴利税的影响和价格下跌 [14] - 季度资本支出（CapEx）为26亿欧元，全年CapEx将降至90亿欧元以下，低于此前估计的92亿欧元和最初指引的95亿欧元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 本季度上游平均日产量为161万桶，同比增长2%，高于160万桶的指引，得益于莫桑比克、墨西哥的产量增长以及哈萨克斯坦的产量恢复 [35] - 公司确认全年产量指引为163 - 167万桶/日，中点约增长2.5%，预计2023年下半年产量将加速增长 [35] 天然气与电力业务（GGP） - 第二季度GGP业务产生了超10亿欧元的EBIT，上半年达25亿欧元，远高于2022年同期，尽管天然气价格大幅下降，但得益于前期合同重新谈判和结算以及持续的资产优化 [12] - 公司将全年GGP业务的EBIT指引从20 - 22亿欧元上调至27 - 30亿欧元 [36] 营销业务 - 营销业务表现良好，支持了可持续出行，反映了运输燃料的健康需求 [13] 可再生能源业务（Plenitude） - 上半年Plenitude产生了4.7亿欧元的EBITDA，超过了此前全年7000万欧元目标的一半，公司将目标提高到8000万欧元 [14] - 截至年中，Plenitude已安装2.5吉瓦的可再生能源装机容量，有望在2023年底前达到超3吉瓦，同比增长近50% [37] 下游业务 - 传统炼油业务受到炼油利润率下降、原油等级差异和裂解价差不利等因素影响，利用率也有所降低 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 意大利工业领域自去年夏天能源价格高企以来，能源密集型行业活动减少，消费量平均下降15% - 20%，近期有微弱的消费和工业活动复苏迹象，但部分行业通过改用其他燃料减少了天然气的影响 [61][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各个业务领域推进战略执行，展现出强大的财务韧性，在转型过程中注重快速交付和高效支出 [3][7] - 收购Neptune Energy，其拥有互补的高质量、低排放资产，有助于公司向天然气业务转型，交易具有协同效应，预计至少达5亿欧元，并增加了综合GGP业务的重要性，保障了欧洲天然气客户的长期供应 [6] - 同意收购Novamont剩余64%的股份，该公司是循环和可持续生物塑料领域的领先企业，与公司Versalis业务战略一致，预计年底前完成交易 [5] - 下游业务中，生物精炼厂处于转型核心，公司利用现有和新增工厂，专注于生产氢化植物油（HVO）和可持续航空燃料，目标是到2025年产能超300万吨，到2030年超500万吨，并将生物精炼与营销活动结合，为移动客户提供脱碳解决方案 [8] - 公司通过精简成本结构、注重投资质量和资本生产率，提高了资本回报率（ROACE），预计在规划期内实现显著改善，更高的自由现金流使净债务和杠杆率降至几年前的约一半，增强了公司的韧性和应对机会的能力 [9] - 公司继续调整投资组合，出售非核心资产，如1月完成了Transmed管道少数股权的出售，宣布出售刚果的成熟生产资产，并计划在未来几个月进行更多交易，以实现四年内并购活动净收益10亿欧元的目标 [27][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年的宏观环境不如2022年有利，但公司在上半年仍取得了强劲而有韧性的业绩，EBIT达80亿欧元，第二季度为34亿欧元，证明了业务在较弱宏观环境下的抗风险能力 [34] - 公司的战略举措使公司在财务上更具盈利能力和韧性，有能力投资应对能源三元困境，并为未来创造可持续回报，CFFO随着时间推移不断增长，意味着在给定油价下，公司创造的价值比十年前显著增加，这种势头将在当前四年规划期内持续 [32] - 公司转向以CFFO为基础的分配政策，股息和回购有坚实支撑，2022年和2023年是公司历史上每股分配最好的时期 [33] 其他重要信息 - 本周公司宣布从雪佛龙收购印尼的额外权益，深化了在该地区的地位，协同支持了公司在亚太地区液化天然气（LNG）业务的目标增长 [30] - Plenitude利用其庞大的客户基础，在三年内将可再生能源发电容量增加了超10倍，预计到2023年底将实现这一目标，到2026年将再次翻倍；同时，公司在一年内将电动汽车充电点数量翻倍 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化从Azule收到的股息，并确认是否为可持续水平 - 从Azule获得的股息是可持续的，因为该公司是一家不断发展的公司，拥有大量资产、现金流回报以及潜在的储量和资源 [43] 问题2: GGP业务合同重新谈判的情况以及未来是否会定期发生 - 本季度GGP业务与部分供应商达成了前期合同的结算，收回了几年前支付给交易对手的部分现金流，这是长期合同的特点，公司从中受益 [21] - 目前仍有一些重新谈判正在进行中，预计未来六个月内解决，这也是全年GGP业务EBIT指引在27 - 30亿欧元区间的原因之一 [47] 问题3: 关于资本支出（CapEx）下调以及2024年是否会继续下调 - 公司在不断优化CapEx，以提取最大价值，降低现金中性水平，同时实现产量增长 [52] - 2024年的CapEx下调工作正在进行中，但目前无法确定是否会进一步下调 [52] 问题4: 印尼收购项目的资本支出需求和钻井义务 - 印尼收购项目具有很强的协同效应，利用了公司现有的设施，开发成本较低，每桶开发成本可能处于个位数区间 [75] - 该项目预计2027年初开始产气，将延长Jangkrik FPU的生产平台期 [77][78] 问题5: 意大利天然气需求情况以及客户的应对措施 - 过去几个月，意大利天然气消费有微弱复苏迹象，工业活动也有所恢复，但仍很微弱，部分行业通过改用其他燃料减少了天然气的影响 [83] - 目前尚未看到行业关闭的情况，若环境改善，需求有望恢复 [107] 问题6: 下游业务战略是否会因欧洲能源价格变化而调整 - 公司下游业务战略未改变，去年能源成本高企时，公司已从天然气转向其他能源载体，大幅降低了天然气成本，目前仍维持类似效果 [87] 问题7: 若宏观环境在2024年继续恶化，是否会利用资产负债表维持投资者分配 - 公司在年初的分配政策中优先考虑了投资者，若有必要，会利用资产负债表维持分配，但不认为会长期处于低水平，因为需求在增加，需要保障供应 [93] 问题8: GGP业务指引对TTF价格的敏感性以及浮动LNG存储的经济性 - GGP业务指引对TTF价格的敏感度较低，今年公司对TTF平价的敞口非常有限，但价差变化可能会产生影响 [96] - 目前浮动LNG存储具有经济可行性，但受蒸发因素限制，最多可进行1 - 2个月的存储活动 [96] 问题9: 未来税率的预期范围 - 未来税率预计在45% - 47%之间，具体取决于各业务的贡献和市场情况，如炼油业务改善或布伦特油价上涨，可能会使税率降低 [100] 问题10: 是否会提高GGP业务的经常性EBIT指引 - 鉴于市场仍支持交易环境，短期内对GGP业务的指引有上调倾向 [126] 问题11: Plenitude业务EBITDA指引上调以及下游业务EBIT指引下调对长期目标的影响 - Plenitude业务今年市场环境有所稳定，公司商业策略有效，零售业务表现良好，今年业绩提升，但维持明年的业绩水平 [114] - 下游业务EBIT指引下调受市场环境疲软、裂解价差和原油差异等因素影响，但公司在类似基础上基本能够弥补这些影响，预计下半年利润率将上升 [115][116] 问题12: 上游采购主要类别中的平均通胀率 - 公司在应对成本通胀方面表现良好，2021 - 2022年成本通胀率为10%，2022 - 2023年及以后为7%，已纳入CapEx指引 [92] 问题13: 意大利国家复苏与韧性计划（NRRP）对Ravenna CCS项目和生物精炼厂转换的影响，以及上游业务下半年的预期税率 - 目前无法确定NRRP对Ravenna CCS项目和生物精炼厂转换的影响，公司将根据经济可行性进行决策 [138] 问题14: Zohr项目和埃及天然气业务的近期表现以及Plenitude分拆的进展 - Zohr项目产量在22 - 24亿立方英尺之间，埃及天然气产量下降是受季节性因素影响，夏季国内需求远高于冬季，影响了出口和国内生产 [133] - Plenitude分拆是向战略合作伙伴出售少数股权，目前谈判处于高级阶段，具体细节确定后将进行披露 [134] 问题15: 印尼收购项目此前延迟，为何预计2027年投产 - 公司并非采用快速开发模式，而是根据现有设施的优先级和空间安排开发，预计2026 - 2027年投产，利用现有设施接入天然气 [142]