财务数据和关键指标变化 - 第一季度现金生成环比增长，公司预计这一趋势将持续 [2] - 与去年同期相比，第一季度收入和收益受益于1.67亿美元的回收变化 [13] - 第一季度进行成本管理，减少卡博特的员工数量，产生600万美元的税前费用，使2023年第一季度每股收益减少0.19美元 [13] - 第一季度收款比预期低约3%，导致1500万美元的回收低于预测，使第一季度每股收益减少0.46美元 [13] - 预期未来回收变化总计600万美元，使第一季度每股收益增加0.18美元 [13] - 第一季度收款4.62亿美元，较去年第一季度异常高的收款水平下降11% [15] - 第一季度美国MCM业务的投资组合购买量为2.13亿美元，是去年同期购买总量的两倍多，创历史新高 [6] - 估计剩余收款（ERC）按报告基准与去年持平，为78亿美元，按固定汇率计算实际增长2%，预计未来还会增长 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 MCM业务（美国） - 第一季度MCM投资组合购买量为2.13亿美元，是去年同期的两倍多，创美国业务资本部署的历史纪录，预计2023年第二季度的购买量与第一季度相当，2023年剩余时间的购买管道依然强劲，交易量和回报率都有望改善 [6] - 第一季度MCM收款329亿美元，与疫情前的收款水平一致，表明消费者行为已基本恢复正常，较去年第一季度下降11%，主要原因是近年来投资组合购买量较低以及消费者行为正常化 [6][15] - 第一季度MCM的收款完成率为95%，收款不足主要是近期收购的投资组合的时间问题 [16] 卡博特业务（欧洲） - 第一季度卡博特收款1.33亿美元，按报告基准下降10%，主要受外币影响和投资组合购买量降低的影响；按固定汇率计算，仅下降2%，基本符合预期 [7] - 第一季度卡博特投资组合购买量为6300万美元 [7] - 第一季度卡博特的收款完成率为98%，西班牙的收款受到法院系统罢工的一定影响 [16] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 疫情期间消费者行为的变化导致信用卡余额异常低和冲销率低于平均水平，银行的投资组合销售量减少；自2021年初以来，未偿还余额一直在上升，2022年初美国的循环信贷超过疫情前水平，此后每月美联储都报告未偿还余额创历史新高；银行在第一季度的财务业绩中继续报告贷款增长 [4][5] - 信用卡逾期率在最近几个季度持续上升，导致冲销增加，为债务买家提供的投资组合供应增加 [99] 欧洲市场 - 卡博特业务在第一季度受到外币和投资组合购买量降低的影响，收款有所下降，但整体未看到宏观经济逆风对消费者行为产生变化 [7] - 目前尚未看到更高利率带来的更高融资成本对市场投资组合定价产生影响 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用三支柱战略，第一支柱是市场聚焦，集中精力在能实现最高风险调整后回报的市场；第二支柱是强调产生大量现金的能力是重要竞争优势；第三支柱文档未提及 [3][4][9] - 公司致力于保持强大多元化的资产负债表，优先进行投资组合购买以实现有吸引力的回报，从而为股东创造长期价值 [18] - 公司认为其全球融资结构提供了财务动力、灵活性和多元化的资金来源，与同行和竞争对手相比，资产负债表能提供具有竞争力的融资成本 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国市场消费者行为已恢复正常，投资组合供应增长加速，公司已过渡到消费者信贷周期的下一阶段，预计将有更多消费者需要帮助，公司有能力抓住这一机会 [1][19] - 英国和欧洲业务的复苏进展较慢，但公司相信正在采取正确行动，为市场改善时的机会做好准备 [20] - 2023年投资组合购买开局强劲，预计MCM第二季度的购买量与第一季度相当，下半年的购买管道在交易量和回报率方面都很强劲，现金生成已开始增长，预计这一趋势将持续 [21] 其他重要信息 - 公司在第一季度主要在支持职能部门进行了裁员，以管理成本基础，这些裁员导致该季度产生600万美元的税前费用 [8][13] - CECL会计方法可能导致季度报告结果出现重大波动，但从长期来看会与现金结果趋同，因此公司认为应从长远角度看待财务指标 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请明确收款完成率的比较指标 - 公司将每个季度的收款情况与年末的ERC进行比较，第一季度综合收款完成率为96%，MCM为95%，卡博特为98% [25] 问题: 2023年美国和卡博特的收款倍数是多少 - 2023年美国的收款倍数是2.2，卡博特是1.7 [31] 问题: 约四分之一的债务与美联储利率挂钩，第二季度的利息费用预计如何 - 公司坚持上季度给出的中期40%多的指标，如果利率保持不变，这是一个合理的假设 [32] 问题: 银行是否因压力而更快出售资产以筹集资金 - 公司未听到信用卡业务相关方提及近期银行业情况促使他们更多出售资产，目前市场供应增加主要是由于贷款增长、逾期和冲销率上升，以及新的发行方进入市场，这是消费者信贷周期正常发展的结果 [34] 问题: 杠杆率有所上升，如果市场供应持续改善，是否会考虑在短期内控制购买欲望 - 公司非常重视杠杆率，目标是控制在2 - 3倍，会根据情况管理以保持在目标范围内，目前杠杆率上升是由于收款减少和投资组合购买增加，但随着购买的投资组合产生现金流，杠杆指标会得到改善 [35][36][68] 问题: 美国市场最近是否有价格改善 - 近几个月美国市场价格有所下降，由于第一季度的结果反映的是之前签订的交易，可能尚未体现这一变化，随着新交易的开展，如果供应增加导致价格进一步改善，全年的收款倍数会更好 [39] 问题: 之前预计会有几个疲软季度，目前情况如何，是否还会有疲软季度 - 预计第二季度情况与当前类似，收款、收入和收益的压力已开始缓解，随着购买量增加和回报率提高，压力将继续减轻，公司对未来发展有信心 [58] 问题: MCM第一季度收款完成率为96%，部分原因是近期收购投资组合的收款时间问题，请解释一下 - 2021年和2022年的投资组合面临一些负面表现，主要是消费者初始付款或首付款现金减少，但付款计划的设置情况比预期更好，预计未来会收到这些现金 [60] 问题: 第一季度美国税收退款下降约10%，公司在税收方面的经验如何 - 在美国未看到消费者在税收方面有不同行为，公司密切跟踪退款率，但未发现与税收相关的影响，目前消费者行为表现为前期现金减少，更愿意设置付款计划，且付款计划执行情况良好 [65] 问题: 与两个月前的电话会议相比，本次会议有新信息吗 - 美国市场的供应加速增长，第一季度公司预计的购买量得到持续落实，银行和发行方的交易量增加，且银行和保险公司的逾期和冲销率上升 [70] 问题: 美国消费者前期付款减少、更愿意接受延期付款计划，这是否是一个领先指标，是否意味着需要对收款预测更加谨慎，是否会反映在更低的收益率和更谨慎的预测中 - 目前消费者行为更趋于正常化，与疫情前情况相似，虽然消费者面临一定压力，但由于通胀有所缓解、失业率处于历史低位，尚未达到衰退程度，公司会密切关注消费者行为变化并调整运营策略 [71][72][80] 问题: 如何考虑今年劳动力成本的季度水平，第一季度呼叫中心员工的工资和福利环比增长15%，是否受到欧洲裁员和遣散费的影响 - 公司通过提高生产力、利用技术和管理工资增长等方式应对通胀影响，同时关闭了一些空缺职位以提高绩效，劳动力成本的变化受到多种因素影响 [81][82] 问题: 支持职能部门的裁员是否针对特定地区或产品，欧洲的回报是否不再有吸引力或恶化 - 裁员主要发生在欧洲（包括英国和欧洲大陆）的支持职能部门，是经过深思熟虑的举措，并非针对特定子市场，公司在全球范围内管理空缺职位以提高生产力和绩效 [76] 问题: 2021 - 2022年美国投资组合的前期付款与付款计划的比例与2017 - 2018年相比如何，是否符合历史规范，如何将其纳入曲线模型 - 目前美国消费者行为更趋于正常化，与疫情前情况相似，2021 - 2022年投资组合前期现金减少，但付款计划设置情况更好，预计未来会收到这些现金 [60][80]