财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净收入为2.623亿美元，同比下降570万美元或2.1% [29] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2390万美元，同比下降1640万美元或40.7% [29] - 预计家庭健康业务向非 episodic 支付方的持续转变以及封存措施的恢复，使收入和调整后 EBITDA 同比减少约1050万美元 [29] - 调整后 EBITDA 还受到作为独立公司产生的340万美元增量成本的影响 [29] - 预计支付方组合转变对第二季度收入和调整后 EBITDA 的净影响约为800万美元 [30] - 家庭健康团队将2023年的成本控制在低于最初预期的水平 [30] - 第二季度末净杠杆率为4.75倍，2023年剩余时间的杠杆契约为5.25倍 [35] - 截至6月30日，可用流动性约为9000万美元，其中包括约3400万美元现金 [36] - 2023年前6个月产生约3900万美元自由现金流，预计全年调整后自由现金流在4900万 - 6900万美元之间 [41] - 修订2023年全年调整后 EBITDA 指引至1 - 1.07亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康业务 - 总入院人数同比增长3.2%，非 episodic 入院人数的强劲增长抵消了 episodic 入院人数的减少 [26] - 2023年第二季度，非 episodic 访问量占家庭健康总访问量的约31%，同比增加约800个基点，较2023年第一季度环比增加约200个基点 [26] - 每次访问成本同比增长3.4%，预计全年每次访问成本同比增长1% - 3%，低于最初预计的4% - 5% [27] 临终关怀业务 - 入院人数同比增长0.1%，日均住院人数同比下降0.7% [27] - 2022年有7个地点面临上限风险，2023年减少到3个 [28] - 每日成本同比增长11.6%，但与第一季度环比持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场迅速向医疗保险优势（Medicare Advantage）转变，2023年1月医疗保险符合资格者加入医疗保险优势计划的比例达到50%，预计到2030年将达到70% [10] - 公司所在市场的医疗保险优势参保人数增加9%，按服务收费的参保人数减少4% [98] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括支付方创新和临床人员招聘，支付方创新团队自去年夏天成立以来已成功谈判37项新协议，第二季度与医疗保险优势支付方达成10项新的区域协议 [14][16] - 公司致力于应对按服务收费的医疗保险入院人数的减少，通过战略定位转诊来源和与主要转诊来源合作来加强首选供应商地位 [12][13] - 公司计划在第三季度末基本消除所有合同劳动力，临终关怀业务实施病例管理模式以改善人员招聘和保留 [19] - 公司开发了更新的后台人员配置矩阵，预计每年节省约100万美元，还确定了家庭办公室部门的成本优化机会，预计每年额外节省320万美元 [21][22] - 行业竞争方面，公司的同行在支付方组合转变方面经历了6 - 8年的过程，而公司在18 - 24个月内完成了类似转变 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在战略举措上取得了进展，但2023年的进展速度不足以达到最初的指引，最大的影响因素是 episodic 业务量 [9] - 支付方创新进展虽强，但不足以克服按服务收费的医疗保险业务量持续下降的负面影响 [11] - 公司对在医疗保险优势定价和将入院人数转移到更优支付方方面持续改进有信心 [17] - 董事会正在采取措施满足与 Encompass Health Corporation 的税务事项协议中的条件，若条件满足，将在独立顾问的协助下启动战略替代方案流程，包括潜在的出售、合并或其他战略交易，但不能保证会启动该流程或达成特定交易 [44][45] 其他重要信息 - 家庭健康拟议规则对2024年医疗保险家庭健康支出的总体影响预计为负2.2%，行业的 PDGM 临时调整总计34亿美元，但 CMS 未表明何时或如何收回这些款项 [22] - 全国居家护理和临终关怀协会（NAHC）已对 CMS 提起诉讼，质疑 PDGM 定价削减的实施，同时 NAHC 和优质居家医疗保健伙伴关系已提交联合初步评论信，呼吁 CMS 不要最终确定拟议的削减措施，立法方面也有相关法案提出以防止家庭健康服务提供商的 PDGM 支付削减 [24][25] - 公司在17个分支机构试点 MetaLogics Pulse 工具，数据显示使用该工具可将每个疗程的访问次数减少约5%，计划在第三季度末将其推广到所有分支机构 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司需要采取什么措施来加速新合同的入院人数达到最初预期，以及如何在成本方面实现杠杆效应？ - 公司需稳定 episodic 业务量，使医疗保险收入占比接近同行水平，以体现将非 episodic 业务转移到新协议的财务价值；招聘成功有助于消除合同劳动力，增加人员配置可提高优化和生产力，特别是在护理方面还有提升空间 [51][53] 问题2: 临终关怀业务入院人数疲软的原因是什么，有哪些催化剂可以改善入院趋势？ - 部分原因是市场整体疲软，公司专注于通过病例管理模式更快响应转诊来源，增加设施入院人数，并计划增加销售团队人数以推广公司服务 [56][57] 问题3: 非 episodic 和 episodic 业务量的变化是由新的医疗保险优势合同推动，还是市场动态导致？ - 同行的支付方组合转变较为渐进，而公司在较短时间内经历了类似转变；公司通过提供更多支付方选择，一定程度上稳住了 episodic 业务量，否则按服务收费的医疗保险业务量可能下降更多 [61][62] 问题4: 临终关怀业务每日成本上升11.6%，是暂时的超额成本还是需要通过增加收入来解决？ - 成本上升是由于专用随叫随到资源的固定成本，关键是消除合同劳动力并增加业务量以分摊固定成本 [63] 问题5: 按服务收费的入院人数在机构和社区环境中的转诊情况如何，哪些地方受到医疗保险优势的压力更大？ - 约一半的按服务收费影响来自急性康复机构（IRF），其他来自辅助生活设施；一个强大的医疗保险优势销售人员可能在几个月内使一个设施内的大部分患者转为医疗保险优势参保者 [65][68] 问题6: 关于 IRF 的更多细节以及如何应对转诊下降？ - 由于信息不如以前详细，可能是 IRF 自身支付方组合转变导致；公司提醒 IRF 关注自身的质量指标，特别是低再住院率 [70][71] 问题7: 公司在考虑哪些主动成本降低机会？ - 公司正在评估成本降低机会，重点是在第三季度末将 MetaLogics Pulse 工具推广到所有分支机构，该工具可将每个疗程的访问次数减少约5% [73][75] 问题8: 修改信贷协议后，公司有哪些措施确保不违反杠杆契约？ - 定期贷款每季度自然去杠杆500万美元，公司产生大量自由现金流，可用于运营和偿还债务；但关键在于执行，公司在过去12个月内适应了市场快速变化和各种挑战，银行理解公司的长期价值并给予了契约宽限 [80][82] 问题9: 家庭健康业务每次访问成本上升，前景改善的驱动因素是什么，对这一趋势的可持续性有何信心？ - 成本上升的一半原因是合同劳动力，预计下半年将消除；主要驱动因素是员工生产力和优化的提高 [84] 问题10: 如果家庭健康拟议规则最终确定为负2%的费率更新，公司能否实现家庭健康 EBITDA 增长？ - 现在讨论2024年还为时过早，拟议规则若生效，仅费率一项将带来1200万 - 1500万美元的逆风，但临终关怀最终规则的积极报销费率调整将抵消约400万 - 500万美元；若要给予3%的绩效市场调整，公司将面临挑战 [88] 问题11: 关于 CMS 收回34亿美元支付款项的预期，包括规模、时间和方式？ - 由于 CMS 未说明2024年如何或何时收回款项，预计最终规则不会包含此项；CMS 有权减少拟议削减的影响，预计市场篮子会有一定提升；收回款项可能会分摊进行，行业正在通过立法和法律行动应对 [91][93] 问题12: 考虑到临终关怀业务的审查和审计，公司的应对措施和定位如何？ - 公司有团队专注于确保患者资格的准确文档记录，特别是针对长期住院患者，通过教育、审计和与临床医生沟通来保证文档质量 [94] 问题13: 如何理解 episodic 业务量趋势，以及需要多少医疗保险优势合同覆盖人数才能稳定 episodic 转诊量？ - 市场发生了重大转变，公司所在市场的医疗保险优势参保人数增加，按服务收费的参保人数减少；公司起初在医疗保险优势合同方面落后，现在通过支付方创新团队的努力有了更多合同选择，但仍需时间来稳定 episodic 业务量 [98][99] 问题14: 目前医疗保险优势业务量中与联合健康合同的占比，以及对续约谈判的预期和竞争定位？ - 联合健康合同下的业务量呈下降趋势，公司努力平衡该合同的使用与转诊来源；公司与联合健康仍在就续约进行讨论，提出了从全国合同转向区域合同的建议 [100][103] 问题15: 如何理解指导修订的幅度与市场情况的关系，以及为什么最初假设 episodic 入院人数会加速增长？ - 最初假设 episodic 入院人数需要加速增长才能达到初始指导范围；支付方组合转变是关键因素，最初预计2023年支付方组合转变影响为1400万美元，前六个月已达到该金额，预计全年至少翻倍；公司在平衡历史合同和新合同以维护与转诊来源的关系方面面临挑战 [107][108] 问题16: 临终关怀业务多元化转诊来源至短期住院患者是否有负面利润影响？ - 有负面影响，临终关怀按每日收入计费，短期住院患者需要更多入院人数来满足临床容量，公司正在与业务发展团队合作调整策略 [112][113]