财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额21亿美元，同比增长3%；综合运营收入3.35亿美元，同比增长14% [34] - 公司总运营利润率16.3%，同比增加150个基点；每股收益1.79美元，同比增长20% [35] - 资产负债表方面，现金3.45亿美元，净债务30亿美元，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）杠杆率为2.2倍；循环信贷额度下总流动性为5.37亿美元 [47] - 年初至今已回购约5.8亿美元普通股，其中第三季度回购约3600万美元 [47][48] - 2022年全球市场增长预期下调至2% - 4%，美国市场增长预期为3% - 5%；全年净销售额增长指引下调至4.5% - 5.5% [50] - 2022年运营利润率目标约为15%，每股收益指引更新为6.2 - 6.3美元 [51] - 预计2022年自由现金流约为4 - 4.5亿美元，资本支出为2.5 - 2.75亿美元 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 水创新业务 - 第三季度销售额6.35亿美元，同比下降1.06亿美元或14%；运营收入1.57亿美元，同比下降6%或1100万美元；运营利润率24.7% [38][39] - 美国销售点（POS）增长5%；预计2022年净销售额下降5% - 6%，运营利润率约为24% [39][52] 户外与安全业务 - 第三季度销售额5.6亿美元，同比增长3200万美元或6%；运营收入9000万美元，同比增长9%或800万美元；运营利润率16.1%，同比增加50个基点 [40][43] - 预计2022年净销售额增长5.5% - 6.5%，运营利润率为14.5% - 15% [52] 橱柜业务 - 第三季度销售额8.58亿美元，同比增加1.42亿美元或20%；运营收入1.19亿美元，同比增长71%或4900万美元；运营利润率13.8%，同比提高410个基点 [44][45] - 预计2022年净销售额增长14% - 15%，运营利润率为11.5% - 12% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国单户新建住宅和翻新改造（R&R）市场需求因美联储加息而疲软，单户新建住宅建设许可和开工活动受影响 [6][13] - 中国市场经济和疫情带来不利影响，新建住宅建设活动年初至今下降近40% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在年底前完成分拆为两家世界级公司的工作，橱柜业务将独立上市 [8][29] - 进行组织架构重新设计，从分散式结构转变为更紧密的运营模式，优先发展品牌、创新和渠道相关活动，并整合全球供应链资源 [15] - 持续投资数字转型等关键战略优先事项，数字举措已带来电商销售增长、应用评级提升和采购成本节约等实际成果 [12] - 公司凭借品牌影响力、创新能力和优质服务，在市场中具有竞争优势，能够应对挑战并抓住消费者升级家居的需求 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国住房市场中长期存在机会，人口结构和住房短缺支撑市场需求 [6] - 2023年初市场可能疲软，公司将专注于提升业绩，执行战略优先事项，保持利润率并推动现金生成 [8][28] - 尽管面临宏观经济不确定性和消费者行为变化等挑战，但公司有能力在困难环境中实现增长和提高利润率 [7] 其他重要信息 - 公司将于12月6日在纽约证券交易所举行投资者日活动，届时将公布更多战略优势相关内容 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前需求环境及业务季度表现 - 第三季度宏观住房数据出现拐点，建筑订单大幅下降，许可和开工呈下降趋势；零售POS数据全年表现有韧性，但劳动节后有所回落 [59][60] - 公司将以精益方式管理损益表，不削减关键战略投资，以应对短期挑战并实现长期增长 [61] 问题2: 水创新业务在面临销量下降和成本上升时保持高利润率的原因及与2023年递减利润率的差异 - 公司通过利用规模优势、优化运营、采取成本管理措施和调整业务组合等方式，实现了利润率提升 [64][65] - 2023年递减利润率范围较宽，是因为需要调整库存，库存调整会影响间接费用分摊，随着年底提供详细指导，范围可能会缩小 [67][68] 问题3: 公司组织架构调整的原因、预期效果以及橱柜业务资本结构和股息情况 - 调整时机是为了在分拆前提前优化组织，提高市场表现；新结构将整合优势能力，驱动增长和提高生产力，同时保留分散式结构的灵活性 [69][71][72] - 橱柜业务资本结构和股息相关工作进展顺利，预计采用银行融资，股息在5 - 10亿美元之间，倾向于较高端 [73] 问题4: 2023年递减利润率前高后低的判断是否正确以及原材料价格下降对利润率的影响 - 判断正确；原材料价格下降的影响已考虑在内，但由于库存较多，原材料通缩不会立即影响损益表，随着库存减少，后续影响会更明显 [77][78][92] 问题5: 水创新业务销售额下降与竞争对手的差异原因以及第四季度销售趋势 - 销售额下降主要是由于北美库存去化和中国市场压力，品牌表现良好，POS呈正增长；第四季度销售预计大致持平至下降1%，去库存速度将放缓 [84][85][86] 问题6: 2023年递减利润率包含原材料顺风因素是否意味着利润率优于正常情况 - 正常情况下递减利润率目标在20% - 25%之间；2023年因库存去化需要一定调整空间，且库存较多会延缓原材料通缩对损益表的影响 [91][93] 问题7: 新配送中心对去库存的影响以及各业务部门递减利润率的差异 - 新配送中心提高了服务水平，使客户在管理库存时有更多灵活性，导致公司成为客户去库存的首选；各业务部门递减利润率目标相似，但因需求、产能和库存调整情况不同而存在差异 [97][98][99] 问题8: 2023财年单户住宅开工和现有房屋销售的展望 - 预计美国单户住宅开工下降15% - 20%，竣工量接近持平，新建筑业务下降约10%；R&R业务持平至低个位数下降 [101] - 现有房屋销售受低利率房贷锁定影响，但可能促进R&R业务，公司会关注该变量 [105][106]