财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后净收益为7900万美元，合每股0.63美元；核心每股收益为1.03美元，调整了每股0.40美元的不利重大项目 [5] - 剔除重大项目后，第二季度调整后净收益较上年同期增长14% [7] - 截至6月30日，GAAP账面价值（不包括AOCI）为51亿美元，合每股40.70美元，流通普通股为1.26亿股 [19] - 2023年前六个月利息支出增至4700万美元，占ROA的21个基点，而2022年上半年为1700万美元，占ROA的9个基点 [28] - 2023年上半年总销售额为63亿美元，较上年增长11%；净销售额为44亿美元 [29] - 第二季度总销售额为30亿美元，较上年同期下降3%，较第一季度下降9% [35] - 第二季度净留存销售额为22亿美元，上年同期为25亿美元 [38] - 2023年第二季度回购约79万股，花费1640万美元，平均每股20.79美元；截至6月30日，2500万美元股票回购授权剩余额度为860万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 零售渠道 - 第二季度零售渠道销售额为23亿美元，较2022年第二季度的22亿美元增长5%，连续五个季度超过2亿美元 [30] 机构市场 - 第二季度机构市场销售额近7000万美元，包括5000万美元的养老金风险转移和2000万美元的融资协议，2022年第二季度近9000万美元，仅为融资协议 [36] - 2023年前六个月机构市场销售额为12亿美元，有望实现20亿美元的年度目标 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度固定收益收益率（不包括另类投资波动）为4.39%，2022年第二季度为3.93%，连续四个季度保持在4%以上 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续将控股公司现金和投资资产目标设定为固定费用覆盖率的两倍，强大的资本实力支持增长和可分配现金 [1] - 实施多元化增长战略，自三年前与FNF合并以来，再保险前总资产管理规模翻番，剔除重大项目后调整后净收益几乎翻番 [2] - 向轻资本的收费型收益业务多元化发展，包括流动再保险和自有分销业务 [13] - 扩大自有保险分销业务，巩固与关键合作伙伴的关系，提升在服务不足、多元文化和中端市场的影响力 [14] - 致力于保持良好评级并争取升级，A.M. Best给予正面展望，穆迪上月将F&G主要运营公司的财务实力评级上调至A3 [16] - 公司认为市场竞争环境无太大变化，会实时评估资本分配方向，新业务能获得至少中双位数的ROE，流动业务的经济效益更高 [54][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入下半年公司发展势头强劲，有很多业务拓展机会，将推动利润率扩大和回报提升，专注为股东创造长期价值 [3] - 公司财务状况良好，有强大的资本实力和财务灵活性，能够成功执行增长战略 [4] - 预计总销售额将实现两位数增长，同时管理净销售额以持续增加留存资产管理规模；预计2023年下半年将把MYGA新业务的流动再保险比例从目前的75%提高到90% [41][42] - 零售渠道对固定年金的需求旺盛，预计不会很快放缓，公司将继续实现营收的两位数增长 [71][72] 其他重要信息 - 公司投资组合质量高，95%的固定到期证券为投资级，商业房地产和办公物业持有量与上季度持平，处于行业较低水平 [11] - 过去三年信用相关减值平均为5个基点，远低于定价假设，第二季度仍低于该水平 [12] - 零售固定年金占总净准备金的74%，91%的固定年金有退保保护，平均剩余退保费用约为账户价值的7%，约70%的保单还有市场价值调整保护 [22] - 2019 - 2022年总销售额复合年增长率为43%，再保险前总资产管理规模复合年增长率为21%，运营费用（扣除递延获取成本和再保险伙伴费用补贴）复合年增长率为16% [24] - 预计可变运营费用将随有效业务和总销售额增长而增加，固定运营费用将实现个位数增长，再保险费用补贴将随流动再保险业务增加而增加，运营成本增长速度将慢于总销售额和再保险前总资产管理规模的增长速度 [25][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若保留57亿美元以抵消流出量来增长业务块，增长速度如何？再保险90%的MYGA且保留足够业务实现业务块个位数增长时，资本回报情况怎样？ - 公司认为增长速度为个位数且处于较高水平，相信未来能够增加股息 [52][53] 问题2: 公司ROA连续六个季度超过100个基点的驱动因素是什么，这种趋势是否会持续？ - 这得益于黑石与投资团队合作带来的额外利差、产品利润率增长以及对固定费用增长的严格控制；由于有利因素多于不利因素，预计这种趋势将持续 [69] 问题3: 2024年总销售额能否继续实现两位数增长？ - 零售渠道对固定年金的需求旺盛，公司将继续合理分配资本，预计总销售额将继续实现两位数增长 [71][72] 问题4: 第三季度是否有更多机构业务交易？ - 公司已完成一笔约1.7亿美元的交易，业务渠道良好，对市场前景乐观，尽管评级较低，但业务成功率较高，看好该业务的长期发展 [70][78] 问题5: 公司是否有进入新市场的计划？ - 公司正在研发新产品，即将进入RIA市场，这将为公司开辟更多分销渠道，养老金风险转移业务也有积极发展趋势 [81]