财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.50美元，超过内部预期，但报告和调整后的每股收益受到与某些长期负债年度评估相关的1070万美元非现金应计项目影响，该费用对季度报告和调整后的每股收益影响为0.06美元[7][8] - 第三季度销售额达到近8年来的最高季度水平，为11亿美元，较上年增长超过25%，原始设备和售后市场收入分别较上年增长28%和23%[13] - 调整后的毛利润率同比增长230个基点至29.7%，报告的毛利润率增长160个基点至29%[14] - 第三季度调整后的销售、一般和管理费用（SG&A）较去年增加1100万美元至2.35亿美元，但占销售额的百分比下降420个基点至21.4%，报告的SG&A较上年同比增加3100万美元至2.52亿美元，占销售额的百分比下降230个基点至23%[15] - 第三季度调整后的营业利润率增加630个基点至8.7%，报告的营业利润率同比增长360个基点至6.4%[17] - 调整后的税率在第三季度为11.2%，低于全年指导范围，年初至今的调整后税率为18.3%，仍在18% - 20%的原始指导范围内[17] - 年初至今的运营现金流为1.31亿美元，较上年改善2.41亿美元，第三季度运营现金流为8100万美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在业务部门层面，FPD的原始设备销售额同比增长45%，FCD增长14%，FCD和FPD的售后市场收入较上年分别增长28%和22%[13] - 所有地区的销售额均实现两位数增长，中东和非洲、拉丁美洲和北美洲同比分别增长51%、43%和24%，欧洲和亚洲分别大幅增长18%和14%[13] - 售后市场业务连续第八个季度预订量超过5亿美元，本季度售后市场预订量超过5.8亿美元[11] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东地区的销售额增长显著，如中东和非洲地区同比增长51%，且在该地区有大量项目机会，如沙特阿美相关项目[13][28] - 公司在传统油气和石化市场的中东地区看到了大型项目机会[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进3D战略，包括多元化、脱碳和数字化三个支柱，目标是到2027年实现有机收入超过50亿美元，调整后的营业利润率在14% - 16%范围内，调整后的每股收益超过4美元[23] - 在多元化方面，真空泵产品预订量增长，如被选中为美国新的先进半导体制造设施供应干式真空泵[22] - 从脱碳角度看，预订量强劲，核能和液化天然气（LNG）活动是部分驱动因素，在核能和能源转型方面有项目合作[22] - 在数字化方面，RedRaven技术的应用增长，有超过75个客户设施使用该技术，超过2000个仪器化资产，且与苏格兰饮料生产商合作[23] - 公司采取程序化并购（M&A）方法，目标是支持3D战略，理想情况下每年收购一到两个符合策略的企业[36] - 尽管Velan收购交易终止，但不改变公司对3D增长战略的信心和轨迹[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场仍然健康且具有支持性，连续第七个季度预订量超过10亿美元，订单出货比接近1倍，积压订单维持在近28亿美元的接近纪录水平，为2024年的收入和盈利增长预期提供了坚实基础[7] - 公司处于多年上升周期的早期，预计全年订单出货比高于1，售后市场和维修、维护及运营（MRO）活动水平到2024年及以后将保持强劲[11] - 尽管存在经济衰退、高利率等讨论，但传统业务目前没有看到放缓迹象，除了欧洲的化工业务有一点担忧以及美洲的分销商有非常轻微的去库存情况外，总体行业本季度同比增长约11%，对2024年及以后的前景感到乐观[29] - 项目漏斗同比增长5%，自年初以来增长7%，客户的工程、采购和施工（EPC）方面的积压订单在过去12个月内增长超过30%，中东地区有大量即将预订的项目[28] 其他重要信息 - 公司已超过去年设定的每年5000万美元的成本削减目标，新的运营模式已经开始带来效益，约60%的节省将惠及销货成本[14] - 公司正在努力将营运资金投资降低到销售额的30%以下，达到25% - 27%的目标，通过供应链改进和更一致、可预测的执行来实现[18] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来预订环境如何，对未来一两个季度预订大型项目的信心水平，客户对经济或地缘政治形势的看法，2024年订单出货比是否会保持在1以上 - 市场前景没有太大变化，仍致力于到2027年实现5%的增长，售后市场和MRO活动维持在高水平且预计继续增长，项目方面也很健康，项目漏斗在增长，中东地区有很多机会，目前除了欧洲化工业务和美洲分销商有小问题外，传统业务没有放缓迹象，对2024年及以后的发展充满信心[27][28][29] 问题: 第三季度的增量利润率以及该利润率未来的可持续性 - 对第三季度的结果满意，各业务单位同比均有改善且趋势有望延续到第四季度，第四季度收入增长轨迹稳定，原始设备泵业务收入增长显著且利润率大幅提升，但会导致利润率结构变化，预计年底运营利润率约为10%，毛利润率约为30%，为2024年增长奠定良好基础[31][32] 问题: 从现在起现金的使用规划，Velan交易未完成后的计划，是否考虑回购股票 - 目前现金和流动性状况良好，可以进行有意义的资本分配，分析师日提到会恢复股票回购以抵消股权补偿的稀释，同时也在权衡再投资、无机增长、大规模回购或股息增加等选择，看到很多再投资机会和并购机会，会继续推进程序化并购漏斗，理想情况下每年进行一到两次支持3D战略的并购[35][36] 问题: 市场定价环境，对积压订单和定价的信心是公司特定还是市场竞争的结果，是否看到市场变化 - 在售后市场的运行率MRO业务方面，采用价格清单策略，今年初进行了5%的价格上涨，2024年底将再次提价，原材料通胀已经消退，感觉可以进一步提高价格成本；在项目定价方面，大型项目市场仍然竞争激烈，公司在第三季度拒绝了一个不符合定价预期的大型项目，希望2024年随着同行产能饱和，环境会有所改善，目前公司积压订单的利润率整体较高，相信新的组织设计将有助于有效定价[38][39] 问题: 项目漏斗中项目的累计规模，项目的时间安排（上半年还是下半年） - 项目漏斗健康且有很多项目，中东地区有最大规模的项目，此外LNG和核能市场也有吸引力，项目规模在4000万 - 8000万美元之间，项目的授予时间很难预测，预计2024年全年项目预订量将超过2023年，但具体季度时间不确定，第三季度有项目推迟到第四季度，预计第四季度会有一些规模超过2000万美元的项目预订[44] 问题: 半导体制造真空技术项目的预期利润率 - 真空技术产品具有差异化，竞争相对较小，在原始设备（OE）方面可以获得良好的利润率，售后市场的利润率更具增值性，公司在半导体市场的历史表现不佳，但现在努力进入这个增长市场，看好该技术在这个终端市场的应用[46] 问题: 分销渠道的库存水平，去库存的催化剂 - 去库存对阀门部门有轻微影响，是由于分销商库存压力大而谨慎对待库存，但对预订影响很小，预计随着年底临近和2024年向收入增长过渡，他们将开始订购更多库存，对阀门业务和整体业务的增长能力仍然非常乐观[49] 问题: FCD的利润率在第四季度是否会按正常季节性改善，是否有一次性因素 - FCD的发展轨迹良好，第三季度利用增量业务量提高了利润率，预计这种情况将持续到第四季度，会看到利润率在毛利润率和营业利润率层面继续扩张，对FCD实现长期运营利润率目标有清晰的方向[51] 问题: 在宏观地缘政治、油价波动的情况下，如何在处理积压订单时保持纪律性 - 尽管存在市场噪音，但目前项目漏斗健康，这些项目是政府和公司的重大承诺，需要提前多年规划，2020 - 2022年大型基础设施投资严重不足，目前项目的资金到位情况（FID）和EPC积压订单等都表明原始设备制造商（OEM）将获得项目订单[55] 问题: 第四季度在自由现金流增长等方面是否有季节性需要注意 - 全年收入显著增长，第四季度收入增长相对温和，预计从第三季度到第四季度运营利润率将扩大，2023年现金流更均衡，每个季度都有正的运营现金流，预计第四季度自由现金流将增加[57] 问题: 为什么FPD在第四季度与第三季度相比收入增长只是适度改善，而不像过去有较大提升 - 公司专注于物料规划和调度以减少季度间的波动，团队在规划工作、供应链方面做得很好，FCD从第一季度到第三季度收入增长近5000万美元，希望避免传统上第四季度到第一季度的收入减少情况[61][62][63] 问题: 2023年之后的成本达成动态以及对自由现金流转换的影响 - 目前已经将已知因素纳入预测，未来将继续寻找结构性成本削减机会，今年的重组中有约1300万美元是非现金部分，部分现金支出将在2024年发生，尚未量化2024年的成本达成数字[65][67] 问题: 中东和非洲地区增长强劲，是否看到新兴风险或未来活动放缓的情况 - 地缘政治是一个不确定因素，但目前对沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔等地区有可见的项目仍有信心推进，尽管地缘政治存在风险，但鉴于目前所了解的情况，对公司的预测和计划有信心[70] 问题: 是否会将长期负债调整从调整后的结果中移除 - 这一问题已被分析师提出，公司在考虑之中，希望未来避免此类规模的费用，若不调整会保持透明[72] 问题: 关于将负债从资产负债表移除的想法 - 公司内部在持续监控和讨论，负债净额约6000万美元，认为是可控的，目前考虑资本分配的最大长期回报，目前认为有更高更好的资本分配用途，但仍在考虑之中[75] 问题: 项目管道的可见性，距离项目执行有多远，市场下行时项目的风险情况 - 对于一年内的项目管道有信心，因为这些项目已通过FID并出现在EPC积压订单中，历史上很少有项目在这种情况下停止或取消，一年以上的项目可能会受到成本通胀、利率或地缘政治风险的影响，但由于能源安全和能源转型等因素，对长期活动仍持乐观态度[78]