财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，活跃账户增加超370万，全年新增890万，年末达6010万；全年流媒体播放时长同比增加144亿小时，达732亿小时，第四季度同比增长15%，全年同比增长25%；每活跃账户日均流媒体播放时长同比基本持平 [15][16] - 第四季度总净收入同比增长33%，达8.65亿美元；平台收入同比增长49%，达创纪录的7.04亿美元；播放器收入同比下降9%，但较2019年第四季度增长7%；第四季度播放器销量同比基本持平，全年下降4% [18][19] - 第四季度毛利润同比增长24%，达创纪录的3.8亿美元；平台毛利率为60%，环比下降4.5个百分点 [19] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8700万美元，季度末现金、现金等价物、受限现金和短期投资超21亿美元 [21] - 预计第一季度总净收入7.2亿美元，同比增长25%；毛利润3.6亿美元，毛利率50%；调整后EBITDA为5500万美元 [23] - 预计2022年全年收入同比增长30%以上，调整后EBITDA与2020年基本持平 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平台业务2021年收入增长55%，达28亿美元，由平台收入同比增长80%推动；第四季度每用户平均收入（ARPU）同比增长43%；2021年货币化视频广告展示量几乎翻倍；The Roku Channel在第四季度覆盖约8000万户家庭 [55][56] - 媒体与娱乐（M&E）业务在2020年和2021年初一些重大应用推出后增速有所放缓，但仍远高于平台整体增速；增长或绩效广告商细分市场规模约翻倍；品牌工作室业务实现最大季度业绩；除M&E类别外的品牌广告销售业务仍表现强劲，餐厅、旅游和金融服务等板块增长显著 [59][60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场方面，Roku是美国销量和播放时长排名第一的电视平台；在墨西哥，Roku按播放时长计算是排名第一的流媒体平台，Roku TV项目市场份额已超过20%；在加拿大，Roku的广告业务和M&E业务已发展多年 [67][107][110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有Roku操作系统、The Roku Channel和先进的流媒体广告平台等独特资产，目标是成为最佳和最大的流媒体平台，继续扩大在美国和国际市场的领导地位和市场份额 [9][11] - 持续投资于人员、技术和内容，以推动业务增长和创新，特别是在Roku操作系统、The Roku Channel和广告平台等核心领域 [28][35] - 认为流媒体平台业务是一个巨大的全球机遇，行业将向少数赢家集中，Roku在操作系统、广告平台和内容等方面具有领先地位，将继续投资巩固优势 [91][93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链中断持续影响业务，短期内将继续对电视市场规模和播放器利润率产生负面影响，部分垂直领域的广告支出也将受到库存可用性问题的影响，但预计随着时间推移情况将逐渐改善 [27] - 尽管面临供应链挑战，但公司对业务增长充满信心，认为所有有利于流媒体的长期增长驱动因素仍然存在，有出色的平台基础，未来增长空间广阔 [29] 其他重要信息 - 公司不计划出售数据，认为数据是广告平台的关键部分和竞争优势，应用于优化用户体验和广告投放 [43][45] - 收购了尼尔森的一个部门，包括自动内容识别（ACR）和线性广告替换技术，将与节目制作商合作进行测试；在绩效广告领域取得进展；OneView业务有望在2022年取得突破 [46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对全年35%的收入增长指引有信心的原因，以及播放器和平台业务的贡献；激进投资的重点和是否涉及控制更多电视制造 - 公司认为流媒体平台业务是巨大的全球机遇，已建立了有价值的资产，如Roku操作系统、Roku TV项目、The Roku Channel和广告平台，这些资产推动了毛利润增长，未来仍有很大发展空间；第一季度收入受比较基数和当前市场条件影响，随着时间推移，比较基数将变得不那么严峻，供应链问题也有望缓解；投资重点包括Roku操作系统、The Roku Channel和广告平台，不涉及控制更多电视制造 [33][35][36] 问题2: 是否考虑出售部分数据作为新的收入来源；2022年广告收入增长的主要驱动力 - 公司认为数据是广告平台的关键部分和竞争优势，不计划出售数据，应用于优化用户体验和广告投放；2022年广告业务的增长机会包括推出收购自尼尔森的技术、在绩效广告领域的进展以及OneView业务的突破 [43][45][46] 问题3: 第四季度收入低于预期的驱动因素；供应链是否有改善迹象以及对2022年活跃账户的影响 - 平台业务整体表现良好，第四季度收入低于预期主要是由于供应链中断影响了汽车和消费品包装（CPG）等垂直领域的广告支出，以及部分电视原始设备制造商（OEM）合作伙伴的库存可用性问题；供应链方面，部分组件成本较2021年峰值有所下降，但整体仍处于高位，预计随着时间推移将逐渐恢复正常；活跃账户增长在下半年放缓主要归因于供应链问题对美国电视市场和电视OEM合作伙伴的影响，但播放器销量仍高于疫情前水平 [15][54][55] 问题4: Roku在供应链中的角色；为何不自己制造电视；2022年EBITDA是否与2020年持平 - Roku在设备或流媒体播放器方面，负责设计、制造和关键组件的采购，使用合同制造商进行生产；在Roku TV项目中，设计电视参考设计，与制造商和品牌合作伙伴合作生产和销售电视，并与零售商合作进行商品推广；不自己制造电视是因为Roku TV项目已取得巨大成功，公司为制造商提供了全栈解决方案，有助于其扩大智能电视市场份额；2022年EBITDA预计与2020年基本持平，主要是因为公司加大了投资力度，以抓住业务增长机会，同时平台业务增长趋于正常化 [66][67][72] 问题5: 详细介绍媒体和娱乐（M&E）促销收入的选项、定价方式、有效每千次展示费用（CPM）的演变以及未来增长的驱动因素 - Roku在M&E业务中能够为客户带来良好的效果，拥有遍布Roku体验的促销单元、数据和闭环优化能力；目前定价方式包括CPM和基于绩效的定价，大多数客户最终以关注的结果来衡量；定价受多种因素影响，包括竞争、供应和拍卖等，未来将由驱动客户期望结果的能力决定；增长驱动因素包括创新和数据的使用，公司对M&E业务的增长充满信心 [79][81][83] 问题6: 视频广告收入中，货币化广告展示量增长放缓的原因以及未来增长轨迹；明年支出增长的具体领域和预期回报时间 - 所提及的67%增长数据是指总货币化视频广告展示量，而非The Roku Channel的特定数据，The Roku Channel在使用时长、广告展示量等方面的增长速度远高于平台整体；支出增长主要集中在Roku操作系统、The Roku Channel和广告业务，包括人员招聘、内容投资和技术创新等方面；投资通常先于结果，可能需要一到两年时间才能看到收入增长 [87][88][90] 问题7: 第四季度收入未达指引的原因；与Entravision在墨西哥的转售协议预期以及是否会成为国际收入的重要来源 - 第四季度收入未达指引主要是由于供应链中断影响了行业、合作伙伴和公司自身，包括电视市场需求下降、部分电视OEM合作伙伴的库存可用性问题以及汽车和CPG等垂直领域的广告支出暂时疲软；与Entravision在墨西哥的合作是公司拓展国际市场的重要举措，墨西哥市场在家庭渗透率和用户参与度方面取得了显著进展，此次合作将推动墨西哥广告业务的发展，也是进入拉丁美洲其他市场的良好开端 [104][105][107] 问题8: 为何决定提供全年展望；全年指引与季度指引相比的保守程度 - 自疫情开始以来，公司一直专注于提供近期季度的正式展望，并对全年情况提供一定的说明；此次没有提供全年的正式展望，而是给出了收入同比增长范围和EBITDA水平的大致预期，这是基于当前的不确定性做出的谨慎决策 [114][115] 问题9: 对2022年M&E支出的看法；CPG和汽车广告商何时会增加在平台上的支出 - M&E业务将继续强劲增长，尽管一些大型服务已经在Roku上推出，但它们仍在大量投入以获取和保留用户，市场竞争激烈，Roku是节目制作商推广内容的优质选择；CPG和汽车广告商的支出放缓主要是由于供应链问题导致的库存可用性问题，一旦情况正常化，这些公司有很强的营销和广告需求，目前它们处于强势地位，只是暂时的供需脱节导致支出暂停 [119][120][123] 问题10: 消费者从Roku dongles转向电视的趋势对活跃账户的影响；对流媒体市场全球潜在市场规模（TAM）的看法以及达到该规模的时间 - Roku dongles和电视对公司业务都很重要，它们都是活跃账户的重要来源，不会在短期内消失；电视在战略上可能更重要，因为智能Roku TV提供了完整的解决方案，用户通常会使用约7年，且公司努力为智能电视提供长期软件更新；流媒体市场的TAM预计为10亿家庭，因为每个拥有宽带且观看电视的家庭都将转向流媒体 [129][130][131] 问题11: 对流媒体行业放缓的原因的看法 - 尽管个别流媒体公司的业绩和市场看法会有所波动，但电视消费家庭数量、电视支出和广告价值并未改变，TAM没有变化；Roku作为平台，为各种流媒体服务提供了竞争的舞台，对消费者和公司都有利；流媒体行业仍在增长，最终将有10亿家庭使用智能电视观看电视，而只有少数平台能够获胜 [135][136]