财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为4,490万美元,同比增长39% [21] - 2023年比特币产量增加21%至1,507枚 [21] - 2023年电力成本约为每千瓦时5美分 [22] - 2023年每比特币生产成本约为15,700美元 [22] - 2023年调整后EBITDA为240万美元,2022年为亏损2,690万美元 [25] - 2023年GAAP每股亏损0.16美元,2022年为亏损1.34美元 [26] - 2023年调整后每股收益约0.12美元,2022年为亏损0.34美元 [26] - 2023年资本支出约6,670万美元,其中5,500万美元用于数字AI业务 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2023年12月31日,公司比特币矿机约93%使用碳中和电力,略低于之前的99% [11] - 截至2023年12月31日,公司已与6家托管合作伙伴签约约101兆瓦,后续又新增6兆瓦至107兆瓦 [12] - 公司目标到2023年底将哈希率提升至6EH/s,约为目前的两倍 [12] - 公司2023年第四季度推出了数字AI业务线,已与一家客户签约超过2,000个GPU,预计2024年将贡献超过5,000万美元年化收入 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年比特币价格从年初的17,000美元上涨至年末的43,000美元,2024年持续上涨至新高 [10] - 公司矿机平均能效为28.8焦耳/TH,目标大幅提升该指标 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取"轻资产"的基础设施策略,但也会考虑适当收购部分基础设施 [14] - 公司保持无负债状态,但会考虑为数字AI业务融资加速增长 [17] - 公司将数字AI业务作为重点发展方向,目标2024年实现1亿美元年化收入 [15][16][17] - 公司持有大量以太坊,并通过质押获得收益,形成"比特币-以太坊飞轮"的独特商业模式 [38][65][66] - 公司认为以太坊相比比特币具有更强的发展前景,并看好以太坊ETF获批的中期催化剂作用 [38][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,比特币价格上涨掩盖了某些商业模式的脆弱性,强调需要有非相关的收入来源作为下行对冲 [35][36] - 管理层表示,公司的运营和财务管理策略是独特的,旨在建立一个全天候的业务 [31][32][33][34][37][39] - 管理层认为,即使比特币价格大涨,也需要在好时候生存下去,才能享受好时候 [31][32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Mike Grondahl 提问 询问公司在比特币矿业务和数字AI业务之间的资本配置策略,包括收益率、边际成本和融资方式 [42][43][44][45][46][47][48][49][50] 管理层回答 - 公司在两个业务线之间的资本配置决策将根据设备采购时的市场价格而定 [43][44][45] - 数字AI业务需要约6,000万美元投资才能实现1亿美元收入目标,比特币矿业务需要约4,500万美元投资增加3EH/s产能 [44][45] - 公司倾向于为数字AI业务适度使用债务融资,因为该业务有可预测的现金流 [48][49][50] 问题2 Kevin Dede 提问 询问公司以太坊质押业务的情况,包括分配规模、收益率、选择原生质押还是流动性质押等 [64][65][66][67][68][69][70][71] 管理层回答 - 公司将部分比特币收益转换为以太坊,以太坊质押业务贡献约4%的收入 [68] - 公司主要采用原生质押方式,因为流动性更好,退出也更快捷 [68][69] - 以太坊质押收益率为中单位数,但具体贡献取决于以太坊价格变动 [70][71] 问题3 Joshua Zoepfel 提问 询问公司是否已经与其他矿商就购买矿机进行过沟通,他们是否正在等待挖矿奖励减半后再做决定 [86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97] 管理层回答 - 公司确实收到很多其他矿商关于购买矿机的询问,但大多数人都在等待挖矿奖励减半后再做决定 [87][88][89] - 管理层认为,随着比特币网络工业化程度提高,挖矿奖励减半后网络算力下降的幅度将小于以往 [93][94][95][96][97] - 公司目前仍在谨慎观察市场,不急于大规模采购新矿机,而是根据市场情况适时进行投资 [92][93][94][95]