财务数据和关键指标变化 - 公司上半年实现超32亿美元营收，按固定汇率计算增长13.1%，按报告基准计算增长14.8%；若排除Biotest，总营收近30亿美元，按固定汇率计算增长7.7%，按报告基准计算增长9.4% [30] - 调整后EBITDA利润率在上半年达到22%以上，Q2进一步提高至23.4%，高于Q1的21% [20][41] - 过去12个月营收近60亿欧元，较2022年Q2增长17%；EBITDA接近13亿欧元，Q2利润率达23.4%，较2022年Q2增长35% [42] - 截至6月底，杠杆比率降至6.9倍，较去年峰值9倍改善2.1倍 [73] - 血浆供应在上半年增长12%，每升成本较2022年峰值下降20% [73][76] - 公司提高全年营收和EBITDA指引，预计全年总营收增长10% - 12%（固定汇率），此前为8% - 10%；生物制药营收增长12% - 14%（固定汇率），此前为10% - 12% [78] - 预计下半年EBITDA利润率在24% - 25%，全年EBITDA利润率为24%，含Biotest的调整后EBITDA为14 - 14.5亿欧元；按预计年化现金成本节省计算，2023年备考EBITDA为17 - 17.5亿欧元，利润率28% - 29% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 生物制药业务 - 营收按固定汇率计算增长14.9%，按报告基准计算增长16.7%，达27亿美元；排除Biotest后，按固定汇率计算增长8.4%，按报告基准计算增长10.2%，达24亿美元 [63] - 旗舰产品上半年按固定汇率计算增长13.6%，皮下免疫球蛋白（IG）营收在2023年上半年增长28% [31] - Alpha - 1和特殊蛋白业务按固定汇率计算增长0.3%，美国市场销量增长部分抵消欧洲部分国家销量下降 [65] 诊断业务 - 诊断业务营收受血型检测解决方案推动，在美国、阿根廷、巴西和西班牙实现强劲增长，但欧洲和亚洲的一些因素部分抵消了增长 [38] 生物供应业务 - 生物供应部门营收按固定汇率计算增长57%，得益于Access Biologicals的整合，三个地区均实现强劲营收增长，诊断业务营收翻倍 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - IG市场规模达40亿欧元，呈高个位数增长，美国人均IG消费率几乎是欧洲的3倍，预计IG市场增长将超过颠覆性技术带来的潜在侵蚀 [36][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于去杠杆，目标是到2024年底将净债务与EBITDA比率降至4倍，70%通过运营改善计划和EBITDA有机增长实现，30%通过去杠杆交易实现 [21][27][46] - 持续扩大皮下免疫球蛋白Xembify的全球供应，加速商业和创新努力，以抓住其带来的机会，Xembify价格高于静脉注射免疫球蛋白（IVIG），目前在IG销售中占比为个位数，预计将持续增加 [31][34] - 专注于免疫缺陷市场，巩固在神经病学和急性护理领域的领先地位，保持IG疗法作为标准治疗方案 [35][67] - 加强创新，扩大现有商业产品组合，寻求新商业机会，特别是在美国IG市场 [69] - 认为argenx的CIDP结果对公司业务影响甚微，对IG市场机会持乐观态度 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年运营表现出色，财务纪律良好，业绩文化得到提升，运营表现持续改善，血浆供应保持两位数增长 [26][27] - 对下半年和全年业绩充满信心，相信能够实现提高后的财务指引 [106][107] - 创新取得多个关键里程碑，将支持未来增长和利润率扩张 [49] 其他重要信息 - 公司在Q2完成PRECIOSA试验和SPARTA试验的患者招募，SPARTA试验进展提前；Biotest的纤维蛋白原和Trimodulin 3期试验按计划进行；启动Trimodulin的ESsCAPE试验研究并激活现场；完成向FDA的去除生物制品许可申请（BLA）提交 [37] - 公司计划在今年下半年在澳大利亚推出Xembify [64] - 纤维蛋白原完成FiiRST试验并公布符合预期的顶线研究结果，预计分别于2024年底和2025年底在欧洲和美国获得市场批准 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: RAAS部分处置的时间和感兴趣方数量 - 潜在的中国交易（上海RAAS）正在进行中，目前无法提供更多评论，公司会在有消息时通知；该交易若达成将产生15亿欧元现金，公司仍将在中国保持强大地位；70%的资产负债表修复依赖于运营表现改善 [51][52] 问题2: 免疫球蛋白本季度和今年的表现，以及argenx的CIDP结果对公司业务的影响 - 在欧洲和美国市场，免疫球蛋白需求强劲，公司能够满足市场供应；Xembify增长良好，定价稳定且盈利；argenx的结果对公司业务影响甚微，公司对IG市场机会持乐观态度 [84][86][88] 问题3: 下半年业务较弱部分是否会加速增长，以及Biotest许可协议的实施和对损益表的影响 - Alpha - 1业务与患者诊断和治疗相关，随着检测量增加，预计下半年表现将改善；白蛋白业务预计下半年加速增长；Biotest许可协议涉及技术和专业知识交流，对损益表和现金流无影响 [90][91][93] 问题4: 如何平衡免疫球蛋白与其他蛋白质的增长，以及免疫球蛋白持续快速增长是否会影响盈利能力 - 公司正努力平衡IG和白蛋白等蛋白质的增长，目标是在2023年和2024年恢复到疫情前的最佳盈利状态 [95][123] 问题5: 现金流和杠杆问题，以及资产出售的Plan B - Q1运营现金流为负主要受重组成本影响，调整后仍略负约2500万美元；运营现金流在Q2转正，下半年预计因EBITDA增加和无进一步重组成本而继续改善；Plan B是执行已宣布的交易，并依靠运营表现实现去杠杆目标 [99][126][128] 问题6: 每升成本的额外节省措施和血浆采集量的剩余增长情况 - 公司预计每升成本最终将下降约25%，后续节省将来自其他机会和举措；血浆采集量与捐赠者补偿高度相关，公司会根据销售增长调整采集量 [102][129][143] 问题7: 2023年指引上调对2024年的影响 - 公司将在适当时候提供2024年指引，对2023年以24%的利润率收官有信心，并已基于节省情况给出2023年备考EBITDA [131][145] 问题8: 营运资金何时反转，特别是库存方面 - 下半年库存数量预计增加，但血浆成本节省计划将抵消库存增加带来的现金成本；目前库存天数在下降 [132][147] 问题9: 与CTS重新谈判合同的价格优惠何时开始，以及何时不再影响比较季度 - 合同于去年Q1签订，目前价格优惠正在影响损益表，公司因此确保了最大和最可能的客户合作至20年 [133][149] 问题10: 不包括Biotest的下半年毛利率是否可按上半年37.5%加上250个基点计算 - 血浆成本节省、非血浆成本节省和运营杠杆等因素将支持EBITDA利润率逐季改善 [134][135] 问题11: 运营和自由现金流何时改善，何时实现正的自由现金流 - 年初至今，排除重组成本后的运营现金流为正7200万欧元，Q2运营现金流为正1亿欧元；自由现金流计算包含利息费用 [139][140] 问题12: EBITDA指引增加幅度低于营收指引增加幅度的原因 - 公司将在年底完成2023年业绩后，于明年初提供2024年指引 [144][145] 问题13: 纤维蛋白原的峰值销售机会是否仍为4 - 8亿美元 - 文档未提及明确回复 [152]