财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收达3700万美元，较上一季度增长9%，是2021年第二季度营收的两倍多，年化营收达1.5亿美元 [10] - 调整后EBITDA增长4%至900万美元，占营收的23% [11] - 第二季度毛利润同比增长超115%，环比增长16%，超1600万美元 [11] - 2022年上半年营收约7200万美元，较2021年上半年增长130%；毛利润同比增长超120%，超3000万美元；调整后EBITDA同比增长100%至1700万美元；税前利润近1600万美元，同比增长188% [34] - 第二季度毛利率达44%，2021年第二季度为43%，2022年第一季度为41% [39] - 第二季度IFRS运营利润达700万美元，同比增长超100% [40] - 第二季度末现金达9600万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗大麻药房业务方面，第二季度新增位于Nahariya的药房，使药房连锁店达25家，其中17家可积极分发医药级医疗大麻产品，预计年底多数剩余8家药房将获分发许可证并新增门店 [29][30] - 上游业务方面，扩大了南部设施的收获后、苗圃等区域，巩固了Canndoc南部种植基地地位；专家团队新增并生产12种高需求菌株，其中4种在第三季度成功推出 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 以色列市场，2022年上半年新患者采购放缓，主要因卫生部暂停部分医生开医用大麻处方的执照，7月新增近2500名新患者；目前约有16.8万名医用大麻患者，占人口的1.3%，而潜在患者数量约为人口的5% [15][16] - 线上市场，以色列线上（含呼叫中心）约占市场的10% - 15%，公司在该领域处于领先地位，并推出首款可让患者直接从手机或应用程序订购产品的应用 [63][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在国际上复制其模式，与当地监管机构合作并评估当地合作伙伴关系，以进入新市场，如瑞士和中国 [17] - 继续扩大国际供应链，增加现有战略合作伙伴的高质量供应并评估新的潜在战略合作伙伴，未来几个季度将扩大上游业务 [24] - 下游业务方面，继续扩大医疗大麻药房连锁店，在奥地利维也纳开设首家旗舰店，未来将向更多欧洲国家扩张，也在英国、德国和澳大利亚复制成功模式 [25][31][33] - 行业竞争方面，以色列市场竞争激烈，公司凭借垂直整合、强大的分销和配送系统具有竞争优势，专注于最高等级产品，目前价格竞争对其业务无影响 [49][50][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年上半年以色列新患者采购放缓，但7月新患者数量增加，预计未来患者招募将恢复增长 [15] - 进口流程虽因新的109协议更复杂，但公司作为以色列最大种植商，对国内供应链进行了大量投资，有信心应对挑战；出口流程有所放宽，预计未来几个季度商业出口发货量将增加 [21][23] - 随着监管机构评估并可能实施放宽获取医用大麻处方的规定，一旦新政府成立并实施这些规定，以色列市场有望达到占人口3% - 5%的规模 [67][68][69] 其他重要信息 - 公司在第二季度末完成从Clever Leaves合作伙伴的首次进口，产品经本地团队加工生产后于第三季度以Canndoc品牌成功推出 [20] - 公司的Cookies品牌药房表现出色，是以色列表现最好的药房之一，部分产品仅在这些药房独家销售 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于库存，鉴于IMCA限制大麻进口的立场，能否评论以色列目前的库存水平以及系统中多余的外国库存有多少 - 没有关于以色列总库存的官方数据，难以推测；低质量和中等质量的库存不短缺，但如果新的109法规限制进口，以色列短期内将缺少高质量产品 [47] 问题2: 近期听说以色列市场一些同行加大了折扣力度，公司对加剧的价格竞争有何反应，特别是在患者增长疲软的情况下 - 以色列市场竞争激烈，但公司垂直整合且有强大的分销和配送系统，目前尚未满足产品需求，主要关注生产和销售更多产品；患者增长放缓是监管问题，7月需求已回升；市场上一些资产负债表较弱的公司抛售产品对低至中等质量产品有压力，而公司专注于最高等级产品，目前业务未受影响 [49][50][53] 问题3: 随着维也纳第一家国际门店的开业，第二季度较高的销售和营销费用是否会反映未来的正常运营情况 - 门店开业是先锋举措，公司有很强的财务纪律，预计不会有重大影响；自开业以来，该零售门店表现符合预期且已盈利，对未来业绩无负面影响 [55] 问题4: 能否提醒一下公司与Organigram、Clever Leaves等合作伙伴目前的关系 - 市场分散，每个合作伙伴的方法不同，公司与所有合作伙伴的关系都很健康，大多数合作伙伴采用公司的QA方法；与Clever Leaves是新合作关系，刚完成首次向以色列的发货，未来打算利用其设施和公司的基因和专业知识扩大生产线 [58][59] 问题5: 关于总销售额，零售和批发各占多少，是否主要通过自有门店销售，没有净批发业务 - 公司采用垂直整合模式，目前不披露内部销售和第三方销售的具体信息，但从毛利润可推测本季度内部销售更多，因为零售业务在增长 [60] 问题6: 在公司的零售业务中，自有品牌在总零售销售额中的大致占比是多少 - 大致占比在40% - 50%之间，可能会因生产扩大和需求变化而有所波动 [61] 问题7: 能否详细介绍公司的电子商务能力，以及在线业务和配送是否是市场增长的领域 - 以色列线上（含呼叫中心）约占市场的10% - 15%，预计不会有太大增长；公司在该领域处于领先地位；以色列的配送规定严格，所有配送必须从实体药房发出并直接送到患者家中；公司推出了首款可让患者直接从手机或应用程序订购产品的应用，希望保持在线业务的领先地位 [63][64][65] 问题8: 能否详细说明对以色列医用大麻需求将回升或加速的信心来源 - 以色列医用大麻需求稳定，政府数据显示27%的成年以色列人使用大麻；需求的关键问题在于监管和获取许可证及处方的流程；卫生部已成立委员会评估获取处方的流程，建议简化流程、取消许可证需求并允许全科医生开处方，该建议已获卫生部批准，等待新政府成立并实施这些规定，实施后市场有望达到占人口3% - 5%的规模 [67][68][69] 问题9: 能否详细说明公司在欧洲特别是德国的运营能力和策略 - 公司的战略是将以色列的模式复制到核心市场，德国是核心市场之一；公司过去两年一直在与德国的领先公司合作；在德国推出产品时，希望实现尽可能多的整合，而不仅仅是向分销商销售产品；德国市场目前类似于以色列市场约3年前的情况，公司希望与当地合作伙伴一起打造类似以色列的结构和产品系列 [71][72][73] 问题10: Cookies品牌药房与InterCure品牌零售店的表现如何，以及今年剩余时间扩大以色列零售药房数量的推出计划 - Cookies品牌药房表现出色，是以色列表现最好的药房之一，公司选择主要城市的黄金地段开设这些药房，并进行了大量投资，部分产品仅在这些药房独家销售；关于今年剩余时间扩大零售药房数量的推出计划，未给出具体回答 [75][76] 问题11: 随着以色列竞争加剧，能否提醒一下公司本季度的市场份额以及环比或同比增长情况 - 以色列没有官方的市场份额数据，因此无法提供确切数字；但由于患者数量在上半年几乎没有增长，而公司环比增长了9% - 10%，可以推断公司的市场份额有所增加 [78]