财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入达630亿日元，同比增长2%，年化净资产收益率（ROE）为7%，净利润是自新冠疫情开始四年内第二高 [2][4] - 第一季度基础利润达822亿日元，超过疫情前水平 [2] - 投资收益同比下降27%，至93亿日元，主要因第一季度缺乏大规模退出项目 [6] - 第一季度股东回报方面，5月宣布500亿日元股票回购计划，截至7月底已完成178亿日元，占计划36% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 企业金融服务和维护租赁 - 细分业务利润同比增长20%，至199亿日元，企业金融服务中手续费相关业务表现良好，汽车业务因盈利导向销售活动和租车业务增长而利润提升 [23] 房地产 - 细分业务利润同比下降17%，至100亿日元，房地产投资和设施运营单元中，设施运营业务收益改善，但因去年出售大型物流设施等物业的投资收益缺失，整体利润同比下降，DAIKYO因优质地段高价公寓销售良好，利润同比大幅增长 [24] 保险 - 细分业务利润同比增长68%，至192亿日元，日元走弱和高利率推动投资收入增长，日本5月对新冠疫情重新分类使相关赔付费用进一步下降，会计规则变更也使利润增加 [26] 飞机和船舶 - 细分业务利润下降33%，至36亿日元，船舶业务因去年出售自有船队的销售收益缺失而利润降低，飞机租赁因客运需求恢复、飞机数量增加和租赁费率上升，租赁收入同比增长，但Avolon因美元融资成本上升出现亏损 [27] PE投资和特许权 - 细分业务利润同比增长151%，至57亿日元，PE投资业务单元因Kobayashi Kako相关成本完成以及2023年3月购买的指数贡献，财务表现改善 [10] 环境和能源 - 细分业务利润同比下降14%，至30亿日元，国内能源业务因部分地区太阳能发电输出上限导致电力销售收入下降，海外能源业务中Elawan因西班牙天气不佳和欧元利率上升利润略有下降，但Greenko收益同比增长 [11] 银行和信贷 - 银行业务利润同比上升，受益于长期利率上升带来的房地产投资贷款金融收入增加、信托资产增加带来的费用上升以及2023年3月的一次性损失，信贷业务因2023年3月第四季度的CECL转回，2024年3月第一季度环比下降，但收益基本持平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - ORIX USA利润增长61%，至97亿日元，实施严格风险管理控制，信贷业务因稳定金融收入和小交易销售收益利润增加，房地产业务中Lument第一季度发起量环比上升且超过去年同期，利率上升推动收益增加 [13] 欧洲市场 - ORIX Europe细分业务利润同比下降55%，至42亿日元，2023年3月因高利率和俄乌冲突资产管理规模（AUM）增长缓慢，随着主动型ETF产品等推出，AUM略有恢复 [14] 亚洲和澳大利亚市场 - 细分业务利润同比下降37%，至80亿日元，因去年出售东南亚子公司的收益缺失，资产增加1203亿日元，其中820亿日元因外汇变化导致，排除外汇影响，净资产增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司本财年关键主题是资本循环，海外投资者对日本国内房地产不良债权（NPE）资产投资势头增强，公司计划继续出售资产实现投资收益，国内PE投资中部分被投资公司价值提升，接近退出时机 [32] - 在美国市场，公司对新投资持谨慎态度，但现有PE被投资公司收益增长，将寻找合适退出时机 [33] - 公司通过资产负债匹配降低利润对利率变化的敏感性，增加固定利率贷款，应对欧元利率上升影响，同时利用日元走弱和日本低利率环境，通过出售国内资产提高回报 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀虽影响公司多种业务，但公司可通过提高维护租赁费率、租金、酒店房价和海外可再生能源产品价格等方式转嫁成本，劳动力短缺是汽车和飞机维护运营以及太阳能发电设施管理的关键问题 [31] - 公司将继续努力实现本财年3300亿日元净收入目标，以及2024年3月4000亿日元净收入和10.4% ROE目标，虽需保持谨慎，但会积极寻找投资机会实现增长 [33] 其他重要信息 - 从本财年起，公司对保险业务会计标准进行追溯调整，2023年3月净收入从12731亿日元调整为2903亿日元，同时细分业务利润计算方法也有变化 [19] - 关西国际机场飞机特许经营中心亏损大幅缩小，3月国际旅客达106万人次，6月超过135万人次，达到2019年6月水平的63%，飞机租赁业务有望进一步复苏，窄体机租赁费率已超过疫情前水平且持续上升 [7][8] - 二手车价格保持高位，租车业务因前期投资租赁信息通信技术（ICT）设备导致折旧费用增加，以及新大型全自动仓库运营成本增加，租赁利润同比下降，但排除这些因素后业绩稳健 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本使用率升至39%，是否会加速资本循环以实现五年1000亿日元投资收益目标 - 资本使用率受收购DHC影响，公司会持续关注该指标，以不出现过多闲置资本和保持并购灵活性为原则，公司计划继续循环资本，可能会超过每年平均1000亿日元投资收益目标 [36][37] 问题2: 全年3300亿日元利润计划是否仍是最佳估计，基础利润下降、融资成本、利率、通胀以及太阳能发电输出限制对计划影响如何 - 从过去情况看，下半年基础利润往往会增加，随着业务重启和特许权业务复苏，预计基础利润将逐步增长，加上投资收益，有望实现全年目标，通胀对房地产等业务有积极影响，但酒店和旅馆因劳动力短缺入住率提升受限 [42][43] 问题3: 欧元采购资金成本导致利差缩小情况未来如何发展 - 公司通过资产负债管理降低对利率变化的敏感性，本财年已开始逐步增加对冲规模，目前欧元利率上升对公司年度税前利润的敏感性已降至10亿日元以下，预计不会产生重大负面影响 [61] 问题4: 4 - 6月是否有特殊高成本项目，实际改善情况如何，房地产运营如何恢复到以往约30亿日元季度水平，能否在本财年末前实现 - 酒店和旅馆业务目前情况好于疫情前，排除季节性因素后业绩逐季稳定复苏，但受通胀影响，季度利润可能暂时无法恢复到30 - 40亿日元水平 [48][49] 问题5: 第一季度后新投资策略是否有变化 - 公司在PE投资和房地产开发方面有新投资和资本循环活动，如重建大分县Suginoi酒店，但因建筑成本上升需保持谨慎，对于新投资，预计在第二季度末能分享更多PE投资案例 [76][100] 问题6: 请详细解释飞机和船舶业务情况，排除Avolon和船舶销售后飞机业务趋势如何 - 去年第一季度船舶业务利润约40亿日元，本财年第一季度约20亿日元，排除船舶业务后飞机业务同比增长，租赁费用总体上升，预计未来利润增长，船舶业务目前计划保持稳定运营策略 [83][84] 问题7: 美国业务各细分领域与三个月前相比有何变化，基于经济环境如何展望未来业务趋势 - 美国信贷业务不良贷款未增加，有望保持当前趋势，房地产基础利润因波士顿金融公司本季度无证券化业务而下降，PE投资退出目前不顺畅，因被投资公司利息成本上升导致基础利润为负，若利用杠杆使PE投资复苏，业务表现有望改善 [89][120] 问题8: ICC对本财年和下一财年公司业绩影响如何，绿色和无追索权贷款现状及利差情况 - 高利率对ORIX银行有积极影响，其很多投资性小公寓贷款与长期优惠利率挂钩，利率上升尤其是收益率曲线变陡对银行利润有益，公司会利用信托功能和资产出售进行资本循环，银行业务有望稳定增长 [125][126] 问题9: 亚洲和澳大利亚业务过去增加资产但利润贡献不高，资产资金平衡产生收益和利润需要多长时间 - 亚洲和澳大利亚业务主要包括传统租赁和投资业务，公司过去在大中华区有较多投资，未来将更积极推动海外投资退出，以对收入和利润做出积极贡献 [129][130]