财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度产品收入降至4330万美元,较2022年第一季度下降16.4%,主要因三个工厂发货量减少,且未将独立经销商寄售协议转换为最低库存融资协议 [10] - 2023年3月31日止三个月其他收入增至180万美元,较2022年同期增长33.3%,主要包括经销商融资费用和商业租赁租金 [14] - 2023年第一季度净收入增长1.1%,达到1630万美元;基本每股收益增长0.01美元,较2022年同期增长1% [15] - 2023年3月31日止三个月消费者和移动房屋公园(MHP)贷款利息收入增至770万美元,较2022年同期增长13.9%,由MHP和消费者贷款组合余额增加推动 [22] - 2023年3月31日止三个月销售、一般和行政费用减少230万美元,较2022年同期下降29.3%,主要因工资和激励成本以及法律费用减少,部分被保修成本增加抵消 [24] - 过去12个月公司实现18.7%的净资产收益率;2023年第一季度末,公司基本每股账面价值为16.32美元,较2022年同期增长20.3% [25] - 公司季度末现金为320万美元,信用额度提取780万美元,持有850万美元国债,收益率约4.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造业务方面,2023年第一季度佐治亚州工厂产量仍低于历史水平,但近期制造端有进展并获得大订单,团队在不牺牲质量的前提下提升产量 [13] - 融资业务产生可预测的经常性收入,贷款组合本金未偿还额超3.5亿美元,组合表现良好,违约率接近历史低点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 据MHI 2023年3月数据,制造住房行业放缓,3月发货量较2月有所上升,但仍远低于2022年水平,公司业务表现好于多数同行,各工厂有不错的订单积压 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司主要业务是建造、销售和融资移动房屋,同时在土地开发方面取得进展,认为部分土地适合推进全面开发或合作,以获得经常性现金流 [32][45] - 公司计划保守进入新地理区域,关注有吸引力的单厂运营业务,以获取回报并增加可融资单元 [46][82] - 公司将继续专注销售,同时寻求降低销售、一般和行政费用以及保修成本,保持定价并减少原材料库存 [26] - 公司会利用融资工具保持价格,提供融资优惠促进销售,以实现良好回报 [55] - 公司目标是继续发展业务,将利润以高回报率进行再投资,提升公司账面价值 [79] - 公司计划加强投资者关系,向市场更新战略,关注业务内部提升机会,如销售、库存管理和成本控制等 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临需求放缓,但公司认为有积极因素,如抵押贷款利率翻倍、承销标准收紧、房价接近历史高位,且公司服务低收入市场,随着住房可负担性问题加剧,需求有望回升 [12][18] - 公司对保持三个工厂的订单量有信心,认为经济放缓时,公司综合业务模式的优势将显现,尽管第一季度销售下降,但利润率和收益有所改善,公司基础稳定,具备增长条件 [12][27] 其他重要信息 - 公司声明受1995年《私人证券诉讼改革法案》中前瞻性声明安全港条款保护,实际结果可能与管理层当前预期不同,更多风险和不确定性讨论见公司向证券交易委员会提交的年度报告 [5] - 公司对未来业绩的任何预测代表管理层在本次电话会议当天的估计,除非适用法律要求,否则公司无义务更新这些预测 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谈谈宏观环境以及移动房屋行业情况 - 行业需求放缓,但公司有三个工厂,对保持订单量有信心,行业存在积极因素,随着住房可负担性问题加剧,需求有望回升 [18] 问题: 谈谈土地开发活动 - 部分土地可考虑合作,贡献房屋和融资以获得经常性现金流;部分位于德州大城市周边的土地价值上升,可考虑近期出售或合作 [45] 问题: 未来1 - 3年业务计划的地理机会 - 公司资产负债表良好,融资业务有经常性收益,业务具有区域性,新冠疫情带来一些运输更远的机会,公司会保守进入新地理区域 [34] 问题: 本季度平均销售价格的变动情况 - 公司自2022年6月最后一次提价后未再调整价格,近期建造大量公园模型房屋,价格通常较低,整体与过去几个季度基本一致 [36][47] 问题: 行业面临的压力及能否用贷款业务杠杆促进销售 - 消费者目前对大额购买持谨慎态度,但随着其他住房选择成本上升,经销商业务有望改善,转化率有望提高;公司在公园业务方面,服务的客户群体开始投入资金,有助于订单增长 [49][50] 问题: 库存情况及对库存的舒适度 - 原材料库存约1700万美元,公司整体库存较多,是关注重点且在原材料方面有进展,但仍需努力;公司自有经销商库存周转不如预期,有多余库存 [40] 问题: 若订单量突然下降,如何保持工厂利用率 - 可通过减少每周工作时间或减少生产天数来减缓生产,但公司今年尚未停工,对订单积压情况有信心,希望通过销售推动业务增长 [56] 问题: 去年12月经销商转换为最低库存融资计划使收入增加,今年12月产品销售是否会受影响 - 去年第一季度有大量转换,今年转换数量较少且第一季度未大力推动,但今年仍会有转换 [59] 问题: 是否计划提供更多促销和在线特价以保持平均销售价格 - 公司将继续保持价格,必要时使用融资工具促进销售 [68] 问题: 如何看待毛利率 - 佐治亚州工厂有进展,若本季度末每天多生产一套房屋,将有助于提高成本效率;保持价格且原材料价格下降,只要两者趋势一致且产量能维持,利润率有望保持强劲 [69] 问题: 与第一季度相比,利息收入未来走势 - 利息收入将呈上升趋势,行业融资减少为公司提供向贷款组合投入资金的机会,公司在利率设定和固定期限方面有灵活性,促销活动包括数月免息期 [74] 问题: 土地开发方面是否有实际交易谈判 - 公司持续推进土地开发,虽未挂出售牌,但曾有人接洽,会考虑机会并听取报价,目前未做决定,仍专注推动开发创造价值 [76] 问题: 订单积压情况 - 公司未公布订单积压数量,资产负债表中客户存款负债较上季度减少不到200万美元;销售团队从接单向销售转型有困难,但已获得一些大订单,有几个月的生产任务 [90] 问题: 是否有长期供应协议 - 目前没有长期供应协议,若有大订单,会按标准协议销售并根据生产和交付能力安排 [91] 问题: 公司长期战略及是否有出售公司的计划 - 目前无大型交易计划,已解决SEC报告方面的问题,有团队能及时提供准确数据;创始人希望公司继续发展多年,公司将保守运营并抓住机会,计划保持上市公司身份 [92][95] 问题: 如何定义机会及资本部署方向 - 机会包括制造其他产品、进入其他市场、实现土地开发价值以及在融资方面投入资金 [97] 问题: 土地开发计划如何融入公司长期战略 - 公司将继续推进土地开发,计划根据情况进行货币化,以创造可复制和增长的业务模式,产生经常性收入 [100]
Legacy Housing(LEGH) - 2023 Q1 - Earnings Call Transcript