财务数据和关键指标变化 - 一季度从SiriusXM获得8.72亿美元免税总股息，因可转换债券性质需转出3000万美元特别股息 [9] - 2 - 4月在LSXMA和K回购1.82亿美元股票，以约3.56美元/股的透视价格回购 [9] - 1月结算2.25% Live Nation可交换债券的交换，总对价6.64亿美元，由现金和保证金贷款提款提供资金 [24] - 季度末，Liberty SiriusXM Group拥有约6.34亿美元的归属现金、流动性投资和流动性投资，不包括SiriusXM持有的7600万美元现金；母公司层面有10亿美元未提取的保证金贷款额度 [24] - 截至5月5日，Liberty SiriusXM Group持有的SiriusXM股票价值197亿美元，持有的Live Nation股票价值66亿美元；这些持股对应的债务本金为30亿美元；Liberty SiriusXM Group归属的债务本金总额为139亿美元，其中包括SiriusXM的99亿美元债务 [25] - 季度末，Formula One Group拥有16亿美元的归属现金、流动性投资和可变现公共持股，不包括Formula One直接持有的8.34亿美元现金；归属的债务本金总额为34亿美元，其中包括Formula One的29亿美元债务，公司层面为4540万美元；F1的5亿美元循环信贷额度未提取，季度末杠杆率为3.7倍，处于目标杠杆率范围（低于5倍）内，且不再处于契约豁免期 [26] - Formula One预计2022年现金税率为调整后OIBDA的个位数百分比，2023年及以后因英国税率上调将适度提高至低两位数 [27] - 季度末，Braves Group拥有3.11亿美元的归属现金和流动性投资，不包括2600万美元的受限现金；归属的债务本金为6.78亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 SiriusXM - 收入增长6%，月度客户流失率降至1.6%，每用户平均收入（ARPU）创纪录增长9% [11] - 新车渗透率达83%，美国车队规模达1.46亿辆；自付费净新增用户因汽车市场挑战略有下降，数字业务增长强劲，收听按需内容的数字订阅用户增长50% [11] Live Nation - 第一季度表现为有史以来最佳，Ticketmaster再创纪录季度；与2019年相比，AOI增长2倍，交易总价值（GTV）增长39%，赞助AOI增长75% [13] - 已售出7000万张演唱会门票，预计粉丝数量较2019年实现两位数增长；演唱会门票价格较2019年实现两位数增长，超90%的计划赞助净收入已确定 [13] Formula One Group - 公司层面回购34.8万股FWONA股票，花费2000万美元，每股价格56.14美元 [14] - Sprint赛事观众较去年MLB资格赛增长28%；美国ESPN对沙特和巴林周日比赛的观众增长56%，是自2018年ESPN重新获得一级方程式转播权以来收视率最高的比赛 [14][15] Braves - 赛季初进行了为期一周的世界系列赛冠军庆祝活动，发放冠军戒指 [18] - 赛季赛程完成不到20%，战绩与去年相近；财务表现出色，季票销售额为20多年来最高，首次售罄所有多年期高级座位，翻新的Delta俱乐部开业，零售和特许权销售强劲 [20] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Formula One在美国市场需求创纪录，ESPN对沙特和巴林周日比赛的观众增长56%，本周末迈阿密大奖赛势头良好，2023年11月拉斯维加斯大奖赛宣布后，相关酒店预订需求和社交媒体活动大幅增长 [15] 其他市场 - Formula One在澳大利亚墨尔本的比赛创下澳大利亚体育史上最大周末观众人数纪录，达42万人；沙特阿拉伯大奖赛周末有14万人观赛，座无虚席 [38] - Formula One在法国的转播合作伙伴CANAL+的平均收视率较2020年增长18%，较2019年增长50%，本赛季前两场大奖赛已跻身CANAL+ F1赛事收视率前五 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续通过股票回购应对SiriusXM的股价折扣，专注为股东创造长期价值 [10] - 自推广拉斯维加斯大奖赛，与Live Nation和当地合作伙伴合作，以扩大业务理解、获取财务收益并为未来推广其他赛事积累经验 [54][55] - 推进Formula One的ESG目标，计划到2030年实现净零排放 [49] - 考虑Braves的价值提升策略，评估拆分Braves股票等选项 [86] 行业竞争 - 体育媒体行业面临订阅用户增长放缓的挑战，但Formula One因需求和收视率增加，美国媒体转播权招标吸引了传统线性和数字平台的关注 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管汽车市场具有挑战性，SiriusXM财务表现良好，预计未来将继续创造价值 [11] - Live Nation预计2022年将创纪录，粉丝数量和门票价格有望实现增长 [13] - Formula One 2022赛季开局精彩，预计赛季将继续带来高收视率和激烈竞争；美国市场增长强劲，未来将继续拓展全球市场 [33][36] - Braves赛季初财务表现出色，对本赛季前景持乐观态度 [20] - 宏观经济和利率环境带来挑战，但公司拥有现金和自由现金流，认为困难时期可能带来投资机会 [66] 其他重要信息 - SiriusXM推出首个经济类流媒体频道，专注播客，在所有XM平台可用；SXM Media被评为头号播客广告网络，本月新增Cricket Media后，代表国内前15大播客中的4个；自今年大师赛起，SiriusXM成为该赛事的独家音频提供商 [12] - 1月，Braves完成3支小联盟球队的出售；4月推出数字Truist Park，用于未来元宇宙粉丝互动 [21] - Formula One正在翻新和升级其位于英国的媒体和技术中心，预计产生约4000万美元的增量资本支出，约一半在2022年确认，其余在2023年确认 [27][28] - 根据当前协和协议，车队付款形式变为完全可变价格基金，基于F1的调整后EBIT而非调整后EBITDA计算 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于拉斯维加斯大奖赛，公司自行推广而非第三方的决策原因，是否会应用于其他赛事，以及购买的2.4亿美元土地的具体用途和与赛事物流的关系 - 购买39英亩土地用于建设维修区和围场以及其他接待设施，目前暂无其他财务细节 [54] - 自行推广拉斯维加斯大奖赛的原因包括地理位置便利、对美国当地市场的了解，以及借此机会扩展业务理解、积累经验并获取财务收益，未来可能推广其他赛事 [54][55] 问题2：对经济和利率环境的看法，以及对资本配置、资本结构和潜在新投资决策的影响；Formula One如何从迈阿密大奖赛的强劲经济中受益，迈阿密的情况是否影响了拉斯维加斯自行推广的策略；拉斯维加斯建设的资金规模和外部融资考虑 - 目前不适合在当前利率环境下投资股票，但公司会从长远角度看待，困难时期可能带来投资机会，公司拥有现金和自由现金流，具备投资潜力 [66] - 迈阿密大奖赛的成功为拉斯维加斯自行推广提供了经验，展示了不同的商业模式和商业机会 [63][65] - 目前暂不透露拉斯维加斯建设的具体资金规模，预计规模可控，不需要外部合作伙伴和债务融资 [62] 问题3：拉斯维加斯大奖赛是否为增量赛事，增加赛事的政策和流程；日本和新加坡赛事的地区赞助商是否会回归 - 尚未公布2023年赛程，拉斯维加斯大奖赛将列入赛程，增加赛事需与FIA和车队协商，平衡赛事数量、历史赛事和新机会，预计合适的赛事数量为23 - 24场 [71][72][73] - 新加坡航空将参与新加坡赛事的推广，日本方面，因本田退出F1，正在进行战略讨论，以给予其特殊待遇 [74] 问题4：Formula One第一季度收入超预期的驱动因素 - 与去年同期相比，今年第一季度有2场比赛（去年为1场），活动恢复正常，观众人数满座，赞助收入良好，部分货运成本转嫁给车队带来增量收益 [78] - 收入按比赛均摊确认，第一季度比赛数量增加对收入确认有较大影响 [79] 问题5：体育媒体权利的兴趣和价值在长期内如何受订阅用户增长放缓的影响 - 体育媒体行业面临挑战，Braves的区域体育网络（RSN）收入可能受到影响，但Formula One因需求和收视率增加，美国媒体转播权招标吸引了更多参与者，数字订阅的增长部分抵消了有线电视订阅的下降 [81][82] 问题6：Braves目前市值约为销售额的3.5倍，而私人市场交易中棒球队可达7倍，公司为何不采取更多措施提升价值，是否考虑拆分Braves股票；Braves对RSN直接面向消费者流媒体服务的态度是否有变化 - 公司正在评估所有选项，考虑到ATB灵活性和一些不确定因素，目前尚未做出决策，但认为拆分股票可能有助于提升交易价值 [86][87] - 公司与Charter情况类似，目前有良好的RSN协议至2027年，认为其价值可能高于数字协议，但也关注数字市场的发展，态度正在演变 [89] 问题7：Formula One自行推广赛事的会计处理和合作伙伴的财务反映 - 公司是主要合作伙伴，Live Nation是次要合作伙伴，大部分资本投资和支出由公司承担，相关收入和成本将合并计入公司财务报表，收入将归入传统类别 [93][94] 问题8：Formula One未来可能自行推广的赛事数量 - 公司尚未宣布具体计划，将先观察拉斯维加斯大奖赛的效果，不排除在标志性地点自行推广的可能性，同时尊重现有合作伙伴 [98][99] 问题9：Formula One在美国市场的增长是否会使其更倾向于回归美国和欧洲经典赛事，减少在亚洲和中东的扩张；德国市场的情况以及新OEM进入F1的讨论情况 - Formula One将保持灵活性，平衡全球市场的发展，美国市场增长强劲，但也重视欧洲、亚洲和非洲等地区的潜力，将根据战略需求制定未来赛程 [103][104][106] - 德国市场有潜力，正在关注相关情况；Formula One在可持续发展方面的努力使其在汽车行业具有吸引力，与各制造商的讨论积极 [107][108]