业务亮点 - 季度稀土氧化物（REO）产量达历史第二高，上游60K项目持续推进[8] - 实现钕镨（NdPr）金属首次销售，预计Q2起NdPr产量显著增长[8] - 沃思堡初始设计产能（1ktpa）全部落实，4月获磁性前驱体材料5000万美元预付款[8] 运营与财务 - 精矿销量受产量和二期生产爬坡影响，NdPr产量稳定，价格随市场下跌，预计Q2环比降约20%[10] - 同比营收下降因价格、分离过程消耗和销售周期，环比增长源于NdPr首次销售，利润率受价格、二期爬坡和库存储备影响[13] - 本季度回购7.3%流通股，花费2.008亿美元，回购4.8亿美元2026年可转换债券，花费4.286亿美元[15][26] 资本结构 - 发行7.475亿美元2030年到期3%可转换债券，新债券经上限期权调整后，股价超31.06美元前资本成本为4.7%[8][32] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险影响，包括稀土产品需求和价格波动、国内外环境变化、公司战略实施风险等[2]