财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净投资收益为每股0.42美元,较上一季度增加20%,主要由于某些非经常性项目 [10] - 公司净资产价值从年末的12.09美元下降至11.08美元,主要由于集中在几个头寸的未实现贬值,尤其是在Pfanstiehl Holdings的股权投资 [12] - 公司投资组合中4.8%的投资按公允价值计算处于非应计状态 [25] - 公司总投资收益较上一季度增加约6%至14.2百万美元,主要由于股息收入的非经常性增加,部分被利息收入的下降所抵消 [26] - 公司总费用下降约1.7%至8.6百万美元,主要由于平均未偿债务余额下降导致利息费用减少 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合中约100%的贷款按公允价值计算为优先担保贷款 [32] - 按摊余成本计算,公司投资组合由约69%的优先担保贷款、1%的次级债务、24%的结构性金融证券和6%的股权证券组成 [32] - 投资组合的加权平均表现投资收益率为13%,较上一季度下降约1.1个百分点,主要由于前述的非应计贷款以及结构性金融投资收益略有下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为整体投资组合的表现保持良好,在这种不确定的宏观经济环境下保持谨慎 [31] - 公司继续支持其投资组合公司,并在第一季度完成了一项新的中型市场投资 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持投资于资本结构较高的头寸,约100%的贷款组合按公允价值计算为优先担保贷款,相信这一定位将继续在当前不确定的宏观经济环境中为公司带来好处 [14] - 公司保持谨慎的投资纪律,避免投资于高周期性行业,相信其投资组合保持良好的多元化和防御性定位 [13] - 公司认为其融资持续有利于公司,100%的未偿债务在2026年或之后到期,70%为无担保债务 [16][29] - 公司相信其业务在当前市场环境中的表现得益于其顾问公司的经验,该顾问公司管理着约40亿美元的贷款和结构性信贷市场,在多个资产类别和行业拥有专业知识,并有25多年跨越多个信用周期的历史 [18][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其投资组合整体健康,并相信其资产负债表定位将继续带来好处,大部分债务为固定利率,而绝大部分贷款组合为浮动利率 [11] - 公司认为M&A活动仍然疲软,但预计下半年可能会有所增加,因为对利率的不确定性有更多的了解 [15] - 公司相信其投资组合质量和基本面保持良好,仅在本季度新增一笔非应计贷款 [36] - 公司相信其长期的投资纪律和经验将有助于在当前市场环境中取得成功 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Mitchel Penn 提问 询问公司是否有办法弥补本季度利息收入的下降,以确保能够覆盖股息 [42] Jeff Cerny 回答 公司确实有办法,一方面将继续变现某些股权投资,另一方面其最大头寸之一是非生息资产,将其转换为生息资产应该能够覆盖股息 [45]