财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度可分配收益为3460万美元，较2022年第三季度增长17%，年初至今达1.7亿美元，较上年同期增长25%，年初至今每股可分配收益为0.79美元，上一季度为1.16美元 [10] - 2023年第三季度人员和总务及行政费用合计2290万美元，与去年大致持平，年初至今这两项费用总计7250万美元，较上年同期增长约7% [11] - 截至第三季度末，平台资产管理规模（AUM）在过去12个月内有机增长近40%，与VBI交易后，Patria报告的AUM从2022年年中不足5亿美元增至30亿美元 [7] - 2023年第三季度费用相关收益（FRE）升至3600万美元，较上一季度增长超6%，较2022年第三季度增长14%，年初至今FRE达1.01亿美元，预计全年达到1.5亿美元目标 [90] - 2023年第三季度总费用收入为6160万美元，较2022年第三季度增长11%，年初至今为1.796亿美元，较上年同期增长8% [115] - 净应计绩效费用较上一季度相对持平，为4.69亿美元，旗舰提款基金有一定增值，但被货币影响抵消，仍代表每股超3美元的绩效库存 [117] - 本季度绩效相关收益不足100万美元，但年初至今已达2090万美元，自去年投资者日以来近4000万美元，目标是到2025年至少达到1.8亿美元 [122] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 最新旗舰基金本季度募资超4亿美元，第四季度初又获得3亿美元，预计该基金可达到25亿美元 [2] - 8月宣布赢得巴西南部高速公路系统新收费公路特许权，项目总投资约16亿美元 [3] - 未来五到七年相关基础设施项目储备估计达900亿美元 [4] - 现有投资组合中基金3和基金4均实现13%的美元净内部收益率（IRR），基金3处于绩效费实现追赶阶段，有1.31亿美元净应计绩效费待交付 [5] 信贷策略业务 - 第三季度资金流入持续改善，达2亿美元，第四季度初又有6000万美元流入 [6] - 旗舰高收益基金年初至今总回报率为8.5%，跑赢基准400个基点 [6] 公开股票业务 - 第三季度资金流入强劲，达近2.8亿美元，由区域小盘股和大盘股产品推动 [9] - AUM较一年前增长23%，PAN、拉丁美洲和智利策略年初至今均实现两位数绝对回报，小盘股策略年初至今绝对回报超17%，跑赢基准140个基点 [9] 私募股权业务 - 基金5和基金6净IRR均为15%，价值创造举措推动有机EBITDA在截至2023年8月的12个月内增长14%，考虑投资组合公司收购影响后增长32% [98] - 10月完成Delly交易，为基金5带来约4亿美元变现，该基金DPI将达0.4倍 [99] 房地产平台业务 - 与Bancolombia的合资企业带来约12亿美元的房地产投资信托工具，VBI在巴西市场继续扩大市场份额 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲吸引外国直接投资创纪录，巴西经济预计今年增长3.3%，通胀有望降至5%以下，明年接近4%，智利也在放松货币政策 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行并购目标，与Bancolombia的合资企业已完成，将在第四季度增加约12亿美元AUM，还宣布收购Aberdeen的私募股权解决方案平台，预计2024年上半年完成 [89] - 计划在2024年推出全球私募市场解决方案新战略板块，涵盖收购的平台和现有13亿美元 feeder 基金业务 [104] - 利用金融深化在拉丁美洲募资表现出色，预计今年约60%的目标资金来自拉丁美洲投资者 [84] - 认为在当前环境下，有机增长有挑战，但进行无机增长可获得有吸引力的估值，公司积极寻求平台扩张机会 [97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业募资环境具有挑战性，但与有限合伙人（LP）的沟通呈积极态势，旗舰基金募资期延长至2024年底，有望达到20 - 25亿美元 [1] - 预计2024年FRE增长至1.7亿美元左右，向2025年2 - 2.25亿美元目标迈进，2024年募资目标为50 - 60亿美元 [92][93] - 认为拉丁美洲作为投资目的地在新兴市场中表现出色，经济在货币政策宽松方面领先，大宗商品表现良好，地缘政治风险低 [95][96][97] 其他重要信息 - 高级管理合伙人Otavio Castello Branco将于年底卸任董事会，其席位将由Peter Estermann填补 [118][126] - 公司扩大股权薪酬计划，将高级领导团队与股东利益进一步绑定，更多细节将公布 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年1.7亿美元FRE目标所隐含的利润率是多少 - 公司预计2024年FRE利润率处于中50%区间，因收购低利润率业务，整合后利润率会下降，但公司有信心未来将利润率提升至60% [135][136] 问题2: 第三季度基础设施策略约6亿美元资金流出影响费用AUM的原因及第四季度是否有类似情况 - 资金流出是因为2022年底签署的基础设施交易于2023年第二季度完成，成本基础从AUM中扣除，这与业务出售有关，是业务健康循环的体现，第四季度若出售业务，影响将在2024年第一季度体现，第四季度无此类减少 [25][26][27] 问题3: 第四季度FRE预期的主要驱动因素及人员费用波动原因和未来预期 - 第四季度FRE主要驱动因素包括私募股权基金7、成长基金和基础设施基金5的费用激活，以及激励费用实现，人员费用波动是因为本季度实施高管奖金计划，且公司在整合业务时会谨慎管理人员成本 [31][33] 问题4: 未来12个月20 - 2.5亿美元剥离资产的细分情况及私募股权基金5进入追赶阶段的条件 - 剥离资产涵盖多个基金，预计在24 - 36个月内完成，基础设施基金3已处于追赶阶段，私募股权基金5需再实现8 - 9亿美元变现以达到1倍DPI并进入追赶阶段，基础设施资产短期内出售可能性较大 [43][44][45] 问题5: 私募股权和基础设施基金的募资时间、规模及是否有首次关闭情况 - 私募股权基金7目标规模20 - 25亿美元，目前约15亿美元，年底预计达15 - 16亿美元，明年需再募资4 - 9亿美元；基础设施基金5目前约10亿美元，年底预计达12亿美元，目标25亿美元，明年需再募资12 - 13亿美元，私募股权和基础设施业务的资产剥离情况有助于募资 [59][60][62] 问题6: 实现情况的最新进展及出售业务倾向 - 今年基础设施和私募股权业务已分别返还超20亿美元和5亿美元资金给投资者，公司继续推进资产剥离，未来12 - 18个月预计出售20 - 2.5亿美元资产，基础设施基金3的剥离将带来绩效费用 [66][67][69] 问题7: Moneda基金资金流入环境及2024年募资预期 - 公司对实现PAX日指引有信心，预计2024年FRE达1.7亿美元，2024年有机募资目标为50 - 60亿美元，涉及多个基金和产品 [131][133][134]