财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达10.3亿美元，较上年同期增长12% [3] - 第四季度收益为6.98亿美元，较上年同期增长187% [6] - 全年收益17.76亿美元，创纪录的调整后EBITDA为38.24亿美元，比2022年高2%，超过公司原指导范围上限 [10] - 2023年经营活动现金流26.35亿美元，调整后经营活动现金流26.46亿美元 [10] - 2023年普通股股息提高2.3%，回购5000万美元普通股，截至2023年12月31日，按过去12个月计算，合并债务与调整后EBITDA的比例为3.3倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 管道业务 - 第四季度，和平管道系统、德雷顿谷管道和最近重新启用的尼皮西管道的运输量增加；科钦管道和和平管道系统的收费提高，主要与合同通胀调整有关；联盟管道的贡献降低，主要由于可中断收费和运输量减少 [3] 设施业务 - 第四季度，PGI资产（主要是前能源传输加拿大工厂、海斯工厂和道森资产）因运输量增加贡献提高，温哥华码头收入增加 [4] 营销与新业务 - 第四季度，奥克斯萨布尔的贡献增加、天然气和原油营销利润率降低、NGL利润率提高以及商品相关衍生品实现损失（2023年第四季度为损失，2022年第四季度为收益）的综合影响 [5] 企业部门 - 第四季度业绩与上年同期基本一致 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度总运输量为345万桶/日，较上年同期增长2%，主要是尼皮西管道重新启用、和平和德雷顿谷管道运输量增加、PGI运输量增加以及雷德沃特综合体运输量减少的综合影响 [9] - 2023年下半年，传统管道业务的运输量同比增长超过4% [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有望受益于西海岸液化天然气项目新增约28亿立方英尺/日的天然气出口产能、跨山管道扩建预计新增59万桶/日的原油出口产能以及艾伯塔省石化行业的潜在新发展等催化剂带来的增长 [1] - 2023年公司通过签署新合同、重新启用管道、批准新项目等举措推进战略，如和平管道系统签署新合同、尼皮西管道重新启用、批准RFS IV扩建等项目 [36][37] - 宣布以31亿美元收购安桥在联盟管道和奥克斯萨布尔的权益，预计2024年上半年完成，待满足或豁免惯例成交条件 [38] - 与陶氏达成长期协议，为其Path2Zero项目供应多达5万桶/日的乙烷及相关运输服务，公司可通过现有资产和新投资机会受益 [39] - 继续推进和平管道八期扩建和RFS IV扩建项目，和平管道八期资本预算降至4.3亿美元，比原预算低1亿美元，预计2024年第一季度完成建设，第二季度进行管道和设施调试及启动 [41] - 批准瓦皮蒂工厂扩建项目，将使天然气处理能力增加1.15亿立方英尺/日，预计2026年上半年投入使用，由长期照付不议合同支持 [42] - 雪松液化天然气项目已完成多项关键交付成果，但在做出最终投资决策前，仍需解决包括有约束力的商业承购、获得第三方同意和项目融资等问题，预计2024年年中做出最终投资决策 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于西部加拿大沉积盆地（WCSB）的当前势头以及预计到2024年及以后的持续产量增长，公司对未来充满热情，预计将实现中个位数增长 [1] - 认为未来五年加拿大能源行业将是令人兴奋的时期，拥有丰富资源、更好的全球市场准入以及领先的环境和社会绩效标准，有机会取得巨大成就 [18] 其他重要信息 - 第四季度，科钦管道完成了总计9万桶/日的开放季节，并与一家主要客户签署了尼皮西管道的增量服务合同，该管道目前已长期签约超过一半的产能，有望在2024年底前全部签约 [40] 问答环节所有提问和回答 问题：陶氏乙烷供应协议相关问题 - 供应将是对公司整体供应的重大增加，需要投入增量资本，是棕地和绿地机会的混合，且将提高公司资产的利用率；预计到年中能更好地向市场更新哪些项目将推进，2024年无重大资本支出 [22][23][25] - 不清楚其余乙烷供应来源，但公司有机会通过管道运输第三方供应的乙烷；随着乙烷供应增加，会产生更多丙烷和丁烷，可能会促使西海岸相关业务发展 [85][86] - 公司有义务提供乙烷，供应将来自现有资产、轻触式棕地和一些增量绿地投资的组合，目前正在评估如何以最低成本获取最多乙烷 [89] 问题：尼皮西管道重新启用的市场驱动因素及相关情况 - 驱动因素是克利尔沃特地层，预计该管道到2024年底将全部签约，目前实际利用率很高，已签署增量合同 [26] 问题：雪松液化天然气项目成本估算及回报预期 - 最初宣布项目时资本成本在20亿美元左右，目前预计会高于此，但从全球竞争力来看，该项目在每吨成本方面仍优于北美其他替代方案；项目经济回报预计仍处于历史上同类绿地项目的中高个位数范围 [30][31][48] 问题：监管对成本结构的影响 - 公司正在评估现有和待决的法规，致力于资产脱碳，了解如何以最佳成本实现最大减排；部分资产有成本分摊安排，但也有像皇后镇这样完全暴露的资产，目前成本结构无重大变化 [54] 问题：雪佛龙出售资产对公司业务发展的影响 - 预计收购方可能会更积极地开发资源，这将有利于PGI和公司其他基础设施，过去18个月的并购活动使PGI资产利用率提高 [55][81] 问题：联盟管道和奥克斯萨布尔交易的加拿大竞争局审批情况 - 交易按计划进行，但目前没有更多关于竞争局审批流程的信息来细化预期时间 [72] 问题：市场设施是否有增量空间捕捉现货价格上涨以及生产商压裂限制问题 - 大部分合同为长期合同，获取现货价格机会有限；NGL季节从4月1日开始，团队正在进行年度交易谈判 [94] 问题：科钦管道是否能通过小资本高效解决方案或大项目增加产能 - 自2019年12月收购该资产以来，吞吐量已安全提高约25% - 30%，目前满足客户需求，可用性高，但不进行重大扩建的话，剩余空间有限 [95] 问题：其他天然气处理厂（GNP）扩建机会 - 未来压裂谈判正在进行，RFS IV预计2026年上半年投入使用，相关讨论仍在继续 [100] 问题：生产商对第三方天然气处理服务的需求是否有变化 - 市场无重大变化，不同生产商有不同需求，讨论正常进行，公司收购PGI资产时会关注地质、资产储备寿命和对公司价值链的贡献 [105][106]