财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收2.709亿美元，同比增长26.8%，按固定汇率计算增长25.9% [59][93] - 第三季度美国市场营收占比71.9%，国际市场占比28.1%；美国市场营收同比增长30.9%，国际市场同比增长17.4%，按固定汇率计算增长14.3% [93] - 第三季度毛利润率从去年同期的63.3%和上一季度的63.8%提升至65.6% [50] - 第三季度非GAAP运营费用为1.445亿美元，占营收的53.3%，去年同期为1.275亿美元，占营收的59.7%，上一季度为1.466亿美元，占营收的56.1% [94] - 第三季度调整后EBITDA达到创纪录的5150万美元，占总营收的19%，去年同期为8.9%，上一季度为14.6% [43][95] - 第三季度末现金、现金等价物和有价证券余额为2.489亿美元，无债务，较上一季度增加2780万美元 [95] - 预计第四季度公司总营收同比增长加速至28% - 31%，符合全年营收指引10.5 - 10.7亿美元的中点 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 血栓切除术业务 - 全球血栓切除术业务第三季度营收达1.791亿美元，同比增长38% [42] - 美国血栓切除术业务第三季度营收同比增长42.1% [42] - 预计第四季度全球血栓切除术业务营收增长将从第三季度加速，美国血栓切除术业务将以40%以上的高增长率增长 [73][96] 血管业务 - 第三季度血管业务营收增长至1.714亿美元，同比增长38.9%，按固定汇率计算增长38.5%，主要受美国血管血栓切除术业务同比增长50.2%的推动 [67] 神经业务 - 第三季度神经业务营收为9950万美元，同比增长10.2%，按固定汇率计算增长8.5%，得益于欧洲和美国市场的强劲表现 [67] 栓塞及其他业务 - 全球栓塞及其他业务第三季度营收为9190万美元，同比增长9.5% [42] - 预计栓塞和接入业务第四季度增长将与第三季度相似，处于高个位数增长 [73] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度营收1.948亿美元，同比增长30.9%，由美国血栓切除术业务增长带动 [42] - 国际市场第三季度营收同比增长17.4%，按固定汇率计算增长14.3%，但栓塞及其他业务因EMEA季节性、沉浸式医疗里程碑时间和经销商客户组合等因素下降7.2% [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 未来18个月计划在美国推出4款新的计算机辅助真空血栓切除术（CAVT）产品，结合现有产品，预计将推动深静脉血栓（DVT）、肺栓塞（PE）和动脉领域的市场份额和市场增长 [47] - 实施Penumbra CAVT计划，由公司高级领导牵头，与临床、报销和商业组织以及外部合作伙伴合作，以证明CAVT平台的长期优势 [65] - 专注于创新、内部准备和市场准入三个领域的工作，将CAVT技术推广到美国和国际市场的所有治疗血栓患者的医院 [64][65] 行业竞争 - 公司估计在美国中风抽吸导管市场占有超过55%的份额，与其他28种竞争产品相比占据主导地位 [2][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年至少20%的销售增长前景充满信心，计划在第四季度财报电话会议上给出正式指引 [76] - 公司认为CAVT技术将成为血栓切除术的未来标准，对Thunderbolt产品充满乐观，预计未来几年公司在血栓切除术市场的份额将提升至70%以上 [46][79] - 公司正处于强劲运营杠杆的早期阶段，随着血栓切除术业务的增长，预计2024 - 2025年及以后将实现强劲的营收增长、毛利润率扩张、利润率提升和现金流增长 [48][61] 其他重要信息 - 预计2023年在美国使用血栓切除术产品治疗超过10万名凝块患者，尽管距离帮助每年125万名有严重凝块负担的患者还有很长的路要走，但这是一个显著的成就 [44] - 目前至少有600个额外账户正在进行初始VAC流程，预计大部分将在2024年第一或第二季度下单，预计2024年上半年大部分潜在客户将在货架上备有Flash或Bolt产品 [45] - Flash和Bolt的再订购率是公司血栓切除术产品推出以来最高的 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年神经领域是否有新产品推动增长 - 公司表示在神经和血管领域一直有新产品，但暂不评论；核心技术RED 72 with SENDit还有很长的增长空间；Thunderbolt的延迟使公司有时间在2024年进入更多客户账户；公司已夺回显著的市场份额，目前估计在美国中风抽吸导管市场占有超过55%的份额 [2] 问题2: 对GLP - 1研究对外周动脉疾病（PAD）市场影响的看法 - 公司认为肥胖不是血栓形成的直接原因，只是一个风险因素，且不是最重要的风险因素之一；即使GLP - 1研究对患者数量有几个百分点的长期影响，对公司业务也不会产生重大影响，因为公司在市场中的渗透率不到10%，且这种影响可能在多年甚至几十年后才会出现；以他汀类药物为例，虽然其广泛应用，但并未改变体内有血栓的患者数量 [6] 问题3: 如何看待2024年20%以上的增长预期，以及第四季度28% - 31%的增长对2024年的影响 - 公司表示在9月的投资者会议上提到20%以上的增长是可实现的，并在此次电话会议上重申这一观点；公司将在下次季度财报电话会议上给出正式指引 [8] 问题4: 本季度是否有库存情况，以及如何看待美国和美国以外神经业务的疲软 - 公司表示通常不进行库存操作，初始订单最多为一到两个单位；神经业务本季度达到预期，团队执行良好；神经业务同比增长17%；公司年初预计血管业务增长将高于公司平均水平，神经业务增长将低于平均水平，下半年国际神经业务会面临更多季节性和经销商差异，导致增长较低 [17][19] 问题5: 神经血栓切除术业务同比和环比的情况，以及该市场的整体增长机会 - 公司表示神经业务本季度达到预期，特别是在美国市场同比增长17%；年初预计血管业务增长高于公司总指引范围，神经业务增长低于该范围；由于未按业务板块给出具体指引，市场模型可能未充分考虑这一情况；公司认为神经血栓切除术市场的试验结果有可能扩大市场，但目前判断为明确趋势还为时过早，若能治疗更多患者，将对公司神经血栓切除术业务产生积极影响 [20][21][23] 问题6: 1200个客户账户中有多少是新客户 - 公司表示无法给出确切数字，但超过一半，即大部分650个账户和随后的600个账户中的客户是新客户，可能只有少数现有客户 [28] 问题7: 预计血栓切除术40%的增长中有多少归因于较容易的预闪回比较，以及对环比增长的预期 - 公司表示除了比较因素外，血栓切除术业务无论同比还是环比都比市场预期增长得更快，且预计将继续保持良好的环比增长 [34] 问题8: VACS数据中，有多少是Flash和Bolt双重计算的，与单一Flash或单一Bolt相比情况如何 - 公司表示每个账户单独计算，例如在650个已获得批准但尚未下单的账户中，可能有一家医院同时提交了Bolt和Flash的申请，会被计算两次；有时是同一位医生使用两种产品，有时是不同专业的医生分别使用，因此分开计算 [36] 问题9: 对2024年20%销售增长前景的信心如何，以及关键驱动因素是什么；如何看待年底和进入2024年的利润率情况 - 公司表示对2024年至少20%的销售增长前景非常有信心，计划在第四季度财报电话会议上给出正式指引；公司重视盈利能力，目前正朝着更盈利的方向发展；毛利润率和整体运营利润率正达到可持续水平，随着血栓切除术产品组合的增加和规模效应的发挥，预计未来将继续看到毛利润率和整体利润率的扩张 [75][76][103] 问题10: 如何看待第四季度运营利润率的变化，以及销售团队的调整情况 - 公司表示毛利润率的上升趋势主要由血栓切除术产品组合的持续增加推动，预计这一趋势将持续；公司可能会加速在制造领域的投资，但预计投资成本将被产品组合和持续的生产率提高所抵消，2024年毛利润率将继续改善；销售团队将进行演变，不会拆分销售团队，而是引入能够提高工作效率的人员，同时不改变销售团队的核心结构 [83][84][122] 问题11: 美国血管血栓切除术业务50%的销售增长，面临的竞争反应如何，以及国际血管血栓切除术业务的类似类别增长情况 - 公司表示美国血管血栓切除术业务增长远高于其他地区；国际市场基数较小，季度间增长百分比可能较高，本季度略高于美国，但主要是由于经销商差异；两个地区业务都表现良好 [89][114] 问题12: 为什么不提高全年指引，以及第四季度指引背后的驱动因素是什么 - 公司表示第四季度28% - 31%的同比增长预期反映了当前业务的强劲势头；指引考虑了新客户审批和下单进度、新产品推出时间和市场开发计划等因素；全球血栓切除术业务第三季度增长38% [98][99] 问题13: 第四季度指引是否有变化，以及对VAC审批率的假设；THUNDER试验的进展和Thunderbolt产品的表现 - 公司表示第四季度指引没有变化，年初指引为10亿美元，随着业务发展有所提高；目前的披露更详细地展示了血栓切除术业务的优势和业务势头；THUNDER试验目前有275名患者，更新了clinicaltrials.gov上的时间，与预期一致；公司对产品表现非常满意，同时有类似技术的Lightning Bolt产品有大量成功案例；公司期待将Thunderbolt产品推向市场，但需完成试验 [105][107] 问题14: 未来18个月计划在美国推出的4款新CAVT产品的情况，是新的目标市场（TAMs）还是新的适应症 - 公司表示这4款产品将具有重要意义，是CAVT平台发展的开始；公司还有正在研发的技术将集成到整个平台中，使手术更简单，让医生和医院对患者治疗流程和效果更满意；研发团队表现出色 [113][124] 问题15: 关于年底1000个VAC委员会审批流程的具体含义，以及对2024年上半年和下半年增长的量化或方向性指导；血管血栓切除术产品的推出情况是否符合预期 - 公司解释称，过去一个季度有超过650个中心获得批准但尚未下单，正在进行供应链流程，大部分将在本季度完成；公司不进行大量库存订单，而是通过少量订单让客户开始使用产品，后续根据使用情况再订购；这是一个持续的过程，预计2024年将取得更多成功和增长；评估产品推出情况好坏较难，但产品的安全性、速度和简单性表现出色，符合医生和患者的需求，给公司带来了信心 [116][117][120]