财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总油气当量产量为17.2万桶/日，石油产量为9万桶/日，较第二季度分别增长4%和6%，提前一个季度实现2024年第四季度较2023年第四季度10%的季度增长目标 [5] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAX）为5.84亿美元，可控现金成本为每桶油当量7.92美元，较上一季度略有下降 [5] - 基于本季度3.8亿美元的现金资本支出，调整后自由现金流为1.65亿美元，每股调整后自由现金流为0.29美元，每股调整后净收入为0.39美元 [5] - 本季度向股东提供了每股0.17美元的总资本回报，包括每股0.05美元的基础季度股息、每股0.07美元的可变股息以及价值2800万美元的220万股股票回购 [6] - 计划从第一季度开始将基础股息提高20%，从每股0.05美元提高到每股0.06美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻探团队通过优化最佳实践，使每日钻探英尺数较上一季度增加了14% [35] - 完井团队本季度表现出色，每日完成英尺数达到1880英尺，每日泵送时间超过19小时，被认为是特拉华盆地最佳的绩效指标之一 [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于11月1日完成对Earthstone的收购，认为该交易提供了短期和长期的增值机会，扩大了二叠纪盆地的规模，增加了优质资产，并加速了资本回报，同时保持了强大的资产负债表 [4] - 公司计划将钻机从米德兰重新分配到特拉华，未来的开发计划将高度集中在特拉华盆地，约90%以上的资本支出将投入该地区 [26] - 公司认为自身作为二叠纪纯业务公司的规模优势将带来更高的运营效率和战略利益，有望成为二叠纪盆地第二大纯业务运营商 [16] - 公司将在2月制定出能在未来12 - 24个月内实现最高自由现金流的发展计划，以最大化股东价值 [17] - 公司认为小型的基层交易是最有吸引力的收购机会，未来将继续关注此类机会，同时也会留意大型并购，但目前首要任务是整合Earthstone业务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在2023年表现出色，运营效率全面提升，为股东创造了显著的价值，未来将继续通过执行和并购交易提升业务表现 [11][40] - 公司对实现Earthstone收购后的1.75亿美元年度协同效应目标充满信心，并认为有可能提前或超额完成 [4][51] - 公司认为自身业务目前处于最佳状态，未来有望继续改善，通过增加每股自由现金流和回报投资者来提升股东价值 [15][16] 其他重要信息 - 公司资产负债表稳健，无近期到期债务，循环信贷协议（RBL）下有大约15亿美元的流动性，预计将利用多余的自由现金流逐步偿还债务 [37] - 完成Earthstone交易后，公司的信用评级被三大评级机构上调，有望在12 - 18个月内获得投资级信用评级 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度实现10%增长目标的驱动因素是什么？ - 主要是三个因素：油井加速投产带来的运营效率提升、油井生产率提高以及运营团队出色表现带来的创纪录的低停机时间 [43] 问题: 当前前沿钻探和完井（D&C）成本情况如何，2024年成本趋势怎样？ - 与年初相比，目前前沿D&C成本可能下降了10%左右；预计2024年耗材方面将有5%以上的通缩，主要由套管价格下降驱动，同时希望通过服务成本和其他材料（如沙子）的优化进一步降低成本 [22][44] 问题: 作为更大的实体，未来退出到退出的增长如何考虑？ - 公司不会在现阶段推出2024年计划，认为这对股东长期不利；增长仍将是业务的一部分，公司会根据投资环境的变化灵活调整，在投资环境不佳时可能实现低增长或零增长，在回报较高的环境中可能实现高达10%的增长 [23] 问题: 如何看待大规模并购？ - 目前首要任务是整合Earthstone业务；基层交易是公司擅长且具有吸引力的机会；未来大规模并购有可能有意义，但公司会高度关注资产质量，保持作为二叠纪盆地纯业务公司的定位，这可能会缩小大型交易的潜在范围 [24] 问题: 未来资本支出将如何分配？ - 开发计划将高度集中在特拉华盆地，约90%以上的资本支出将投入该地区；在特拉华盆地内，对Earthstone资产的资本分配约为三分之一左右 [26] 问题: 当前50%的自由现金流派息政策未来是否会改变？ - 公司认为目前的框架是合适的，实现了运营和战略灵活性与向股东返还资本之间的平衡，暂无改变计划 [50] 问题: 多久能将Earthstone的运营提升到公司标准，特别是运营成本方面？ - 钻探和完井（D&C）方面预计需要6 - 9个月；租赁经营成本（LOE）调整最慢，因为很多是合同相关的，需要时间重新协商；公司有信心在明年年底前实现1.75亿美元的协同效应目标，甚至可能提前或超额完成 [51] 问题: 如何考虑对冲策略和增长策略的关系？ - 在大宗商品价格较高时，公司倾向于进行更多对冲并实现更高增长；增长决策取决于预期实现的大宗商品价格和服务成本环境，较低的服务成本和较高的大宗商品价格将推动公司实现更高增长 [54] 问题: 考虑到Earthstone交易，一年后、两年后和五年后的再投资评估是否相似？ - 公司认为这是一个合理的假设 [55] 问题: 如何看待将3英里长水平井开发纳入运营的风险回报？ - 公司认为自身和Earthstone的资产布局非常适合2英里长水平井开发，因此不太可能扩展到3英里；目前仍认为2英里长水平井在特拉华盆地是最具资本效率和风险调整回报的选择，但会持续关注技术发展 [56][79] 问题: 能否介绍一下第四季度的情况，包括产量和资本支出？ - 独立来看，公司在第三季度已达到第四季度的目标，预计第四季度石油产量和资本支出将略有超出；第四季度的财务数据将包含两个月的Earthstone贡献，可以将公司独立数据加上三分之二的Earthstone数据作为参考 [61] 问题: 第三季度天然气差价下降是否会成为趋势？ - 天然气和天然气液体（NGL）的趋势是由钻探区域的油藏特性、相关中游合同以及中游限制等多种因素共同作用的结果，预计会有波动，但不会形成持续趋势 [63] 问题: 是否有预算耗尽导致效率损失的担忧，以及目前运营的机组数量和未来计划？ - 第四季度资本支出会下降，以符合全年资本支出预期，同时不会减少钻机和压裂车队，以保持运营效率；公司在第三季度大部分时间运营三个压裂车队，计划在第四季度减少到两个，由于压裂效率提升，这一调整提前进行 [66][86] 问题: 到2024年年中，Earthstone资产在总活动中的占比，以及初期的低垂果实有哪些？ - 初期最快的收益将来自于采购价格优化，如沙子、燃料、压裂、电缆等；其次是钻机效率提升；租赁经营成本（LOE）的调整将是最后一部分，因为很多与水处置和合同相关 [70] 问题: 如何看待当前的并购市场？ - 今年前九个月市场上有大量大规模私人交易积压，目前这一积压基本耗尽且交易速度放缓；公司专注于提升业务和库存质量的交易，除了Earthstone收购外，未找到符合标准的大规模交易 [90] 问题: 并购谈判是否有波动？ - 小型牛市市场在过去八年相对稳定，主要是独立私人卖家或传统家族石油公司，价格波动较小，为公司提供了独特的价值机会 [94] 问题: 对保持第三季度运营效率的信心如何，以及如何考虑设备使用和增长？ - 公司有信心保持运营效率，会根据资本回报率和预算情况灵活调整设备使用，可能减少设备但增加钻井数量，也可能增加资本支出以实现更高增长 [101] 问题: 第四季度独立公司的预计完井数量（TIL），以及是否能超过全年石油产量中点？ - 第三季度是完井数量最多的季度，第四季度预计会下降；独立来看，公司有望超过年初设定的9万桶/日的石油产量目标 [107] 问题: 收购Earthstone后，基层业务机会如何，关注点是否转移？ - 收购Earthstone后，基层业务机会更多，因为更大的业务版图为附加收购和交易创造了更多机会；目前关注点将完全集中在特拉华盆地 [108]