财务数据和关键指标变化 - 2023年6月30日止9个月，调整后EBITDA增至3600万美元，较2022年同期增长73%，占收入的22.6%；持续经营业务现金流为2700万美元，较2022年同期的1940万美元增长42%；2023财年第三季度，坏账费用率为4%，低于2022财年第三季度的9% [8] - 2023财年第三季度，调整后EBITDA为1390万美元，利润率23%，较2022财年第三季度的770万美元增长80%，利润率从21%提升至23% [71] - 2023年6月30日止9个月，收入增至1.592亿美元，较2022年同期增长60%；2023财年第三季度收入为6030万美元，较2022年同期的3670万美元增长64% [71][60] - 2023年6月30日止3个月，运营费用为2700万美元，较2022年同期增加1000万美元，其中收购贡献约850万美元，其余主要与工资有关 [72] - 截至2023年6月30日，公司持有现金2000万美元，高级信贷安排可用额度4100万美元，其中循环信贷额度可用2000万美元，延迟提取定期贷款可用2100万美元，净杠杆率为1.4倍 [72] - 公司将近期目标上调，目标是在资本支出和/或租赁付款后、债务服务和购买价格相关付款前，持续实现6% - 8%的运营现金流 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第三季度，呼吸用品再供应设置交付约10.8万次，较2022财年第三季度的约6.3万次增长73% [60] - 2023财年第三季度，公司客户群同比增长58%，达到约14.1万名独特患者；完成约20.3万次独特设置交付，较2022财年第三季度的约13.4万次增长52% [70] - 截至2023财年第三季度，经常性收入持续强劲，超过总收入的80% [71] - 设备销售环比增长3%，租赁环比增长4.9% [110] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略扩张计划聚焦提供端到端呼吸解决方案，通过医疗保健机构等主要销售触点扩大关键市场，增加整体销量，推动睡眠用品自动再供应计划增长 [4] - 公司增长战略包括有机增长、技术应用和智能增值收购。有机增长方面，2023财年第三季度环比达4%，超预期；技术应用聚焦数据分析和挖掘，如自动化再供应平台；收购关注呼吸业务，扩大支付方基础和地理覆盖范围 [107][108][61] - 公司投资150万美元购买DME Scripts约10%股权，以参与电子处方在耐用医疗设备行业的未来增长 [83] - 公司认为自身是美国第五大呼吸和家用医疗设备收入提供商，凭借技术、以患者为中心的生态系统和端到端解决方案，处于有利扩张地位 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司受益于业务顺风、收购管道和稳固财务状况，对2023财年表现满意，对未来乐观，将继续执行战略，实现股东价值最大化 [6] - 公司预计有机增长将持续，全年超过8% - 10%的年均水平，受益于供应链正常化、监管环境有利和专注高COPD患病率地区 [67] - 行业监管环境有利，如取消家庭氧气医疗必要性证书要求，减轻医疗保健提供商行政负担 [82] - 美国人口老龄化和慢性病患者增加，为家用医疗设备和服务带来长期增长机会 [88] 其他重要信息 - 公司在2023年开始在多伦多证券交易所主板交易，并被纳入罗素2000和3000指数，资本市场势头良好 [90] - 公司在2023财年第二季度提前近一个季度实现200万美元成本节约和协同效应，并持续推进 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司有机增长能否持续及库存水平情况 - 公司认为有机增长将持续，得益于收购市场拓展和销售团队增加；库存水平在当前收入基础下处于稳定状态 [12][101] 问题2: 与Adapt在睡眠业务增长上的差异 - 公司认为睡眠设备业务将保持强劲，前期设置的患者将进入再供应计划，推动再供应业务增长 [14] 问题3: 收购管道情况及市场定价 - 收购管道中的公司营收在300万 - 1500万美元之间，有小型并购和较大规模收购机会，整体估值较以往略有下降 [24] 问题4: 管理费用（G&A）未来趋势 - 由于收购因素，G&A较难建模，可参考PP&E占收入的百分比来预测折旧，摊销按直线法计算 [27] 问题5: 投资DME Scripts是否会增持 - 目前尚未确定，电子处方是行业未来重要部分，可提升公司业务规模和效率 [40] 问题6: 提高现金流转换指引的信心来源 - 源于Great Elm收购、业务发展、前期讨论的顺风因素、业务稳定、收入增长预期、通胀稳定和战略执行信心 [42] 问题7: 核心Quipt和Great Elm再供应业务机会及时间线 - Great Elm本季度已转换到当前平台，预计未来几个季度再供应业务将增长，公司平台对再供应患者保留率较高，但未公布具体患者再供应比例 [44][45] 问题8: AdaptHealth和Protech与Humana的交易是否影响公司与Humana合作 - 该合同仅涉及Humana HMO计划，影响约40%参保会员，公司与Humana仍保持良好关系 [47] 问题9: 全国保险合同对有机增长的影响 - 全国保险合同销售周期长，公司还在推进其他全国、地区和州合同，有望增加患者数量，推动有机增长 [56] 问题10: 设备贷款水平是否合适 - 未明确回复，仅提及Great Elm已全面运营 [34] 问题11: 有机增长速度能维持多久 - 未明确回复，但表示公司有信心持续实现有机增长 [62] 问题12: 减肥药物对睡眠呼吸暂停行业的影响 - 公司认为CPAP和BiPAP设备仍是治疗睡眠呼吸暂停的金标准，市场需求强劲 [96] 问题13: 销售团队扩张情况及是否继续增加 - 根据市场机会决定，若市场有进一步渗透机会则会增加，反之则不会 [100] 问题14: Great Elm整合情况及未来优化和增长空间 - 整合接近完成，未来将通过产品交叉销售、市场拓展和利用再供应计划实现长期收入协同效应 [85] 问题15: 有机增长来源 - 主要来自销售团队增长和与关键销售触点的连接，以及技术应用带来的效率提升 [107][108] 问题16: 工资占收入百分比的杠杆空间 - 未明确回复 [112]