财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，公司实现创纪录的营收、毛利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），营收达6260万美元，同比增长68.1%，调整后EBITDA为490万美元，同比增加640万美元，净亏损630万美元，同比改善410万美元，自由现金流为负590万美元，同比改善670万美元 [5][6] - 2023年前9个月，公司录得营收1.803亿美元，同比增长68.8%，剔除Space NV贡献的营收后，有机增长31.3% [50] - 第三季度SG&A费用占营收的29.2%，较2022财年第三季度的41.4%大幅下降 [29] - 截至2023年9月30日，可用流动性总计3090万美元，较去年有所改善 [30] - 第三季度预订额为4650万美元，高于第二季度的4560万美元，过去12个月的订单出货比为1.38倍，截至第三季度末，合同积压订单较去年9月30日增长59.5%，达到2.534亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年前9个月，公司在三个主要业务领域均实现增长，按客户类型划分，民用客户营收占比45.9%，商业客户营收占比32.9%，国家安全客户营收占比21.2% [50] - 剔除Space NV贡献的营收后，第三季度营收为4910万美元，有机增长率达31.8% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 国家安全市场是公司近期增长最快的目标市场，美国太空部队2024财年预算申请为300亿美元，比2023财年增加39亿美元，近15%，空军部战略显示，到2028年，太空部队预算的很大一部分将用于机密项目 [15][20] - 商业太空市场有增长机会，但近期资本市场波动带来短期逆风，资金减少导致奖项延迟，部分重大管道机会推迟到未来季度，但大型资金充足的商业实体仍对公司能力有需求 [8] - 民用太空市场方面，美国国家航空航天局（NASA）预算存在风险，但欧洲航天局需求强劲，全球其他跨国民用太空机构也有强烈需求信号 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司平衡营收增长和盈利能力，通过选择性投标和审慎战略投资推动财务表现，避免不惜一切代价追求增长 [17][18] - 公司在国家安全业务方面具有优势，拥有多个地区的安全设施、具备关键技能的员工和有国家安全经验的领导，能够参与机密项目，进入壁垒增加了可寻址市场，减少了竞争 [20][31] - 公司在国际太空任务中处于全球领先地位，通过全球布局参与多国民用太空机会，如欧洲市场 [9][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 太空行业进入动态时期，不同市场趋势影响整体市场需求，但公司进入快速增长的国家安全市场，包括机密预算，可平衡商业和美国民用太空市场的新兴逆风 [32] - 公司重申2023年全年营收指引为2.2亿 - 2.5亿美元，中点同比增长46%，公司将继续朝着盈利目标前进，同时投资未来，拥有强大的业务管道和未来积压订单 [43] 其他重要信息 - 公司在任务使能器领域，为Psyche航天器交付10个粗太阳传感器，帮助其准确导航 [22] - 公司的前沿太空制药制造平台PIL - BOX首次太空飞行任务与礼来公司合作，将进行3项实验，专注于开发糖尿病、心血管疾病和疼痛的先进治疗方法 [23][24] - 公司获得与OHB意大利的合同，为欧洲航天局的彗星拦截器任务提供机载计算机 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍投标管道，是否有失标情况，年底前是否有重大奖项预期 - 公司一直在投标，有失标也有中标，团队在扩大投标管道方面取得进展，投标节奏加快，对公司增长很重要，通常不按季度预测奖项，因为政府情况和行业动态难以预测，预计会有定期奖项，但分布不均，管道中有超1亿美元的投标项目，建议关注年度或过去12个月的订单出货比，因为大型奖项时间难以预测，季度订单出货比意义不大 [53][54][55] 问题2: 在重申的全年营收指引下，第四季度营收达到7000万美元需要什么条件 - 奖项时间是关键，很多客户不按日历年考虑，公司制定指引的原则是保持简单、长期视角和保守态度，全年指引不变，以反映年度发展路径并履行承诺 [57][58] 问题3: 商业近地轨道（LEO）目的地和国际空间站（ISS）的前景如何，公司在其中的定位 - 公司认为美国及其盟友将始终在LEO有存在，目前是ISS，随着商业LEO目的地上线，公司积极与各供应商合作，为其提供与ISS相同的能力，无论是政府还是商业空间站，公司都能继续提供服务并产生收入 [48][59] 问题4: 资本支出（CapEx）是在项目上线前进行，还是根据项目进展按成功情况进行 - 部分CapEx用于支持近期项目，如为网关的电力和推进元件开发大型太阳能电池阵列翼的地面支持设备，很多设备支出包含在合同中由客户支付，公司密切关注CapEx的投资回报率，注重提高运营现金流效率 [60][61] 问题5: 请说明各业务板块的相对毛利率，以及毛利率的顺风和逆风因素 - 公司没有业务板块划分，毛利率受选择性投标策略影响，过去一年公司对投标项目更加谨慎，淘汰毛利率低于目标的项目，通过这种方式提高毛利率 [62][63] 问题6: 民用领域需求是否有项目推迟或减少的情况 - 公司谨慎关注NASA预算情况，政府已宣布将LTV采购推迟，部分国会预算可能将NASA预算削减至2022年水平，公司需认识到相关风险 [64][65] 问题7: 第四季度盈利能力的可变性如何，与销量和业务组合的关系，以及如何保持年底正EBITDA - 公司注重平衡营收增长和盈利能力，在选择性投标的同时，不放弃重大机会，必要时会进行前期投资，即使影响现金流但不影响EBITDA，以实现业务转型和增长 [75] 问题8: 如何看待PIL - BOX市场的潜在规模（TAM）和发展时机 - 生物科技业务是公司的风险投资选择，很有吸引力，PIL - BOX市场是现有市场，公司带来创新，目前处于早期阶段，最大进展是与礼来公司的合作，需等待飞行结果，公司未来不依赖单一任务成功，但如果生物科技项目取得进展将令人兴奋，公司预计该领域未来5年TAM为50亿 - 100亿美元，制药行业每年研发支出超1500亿美元 [76][82][84] 问题9: 今年迄今提交的投标价值为7.14亿美元，仍在等待裁决的投标总价值是多少，过去一两年的平均中标率是多少，从现在到2024年底，在销售和营销方面的投资计划如何 - 与上季度相比，今年迄今提交投标大幅增加，部分投标仍在等待裁决，历史中标率约40%，公司投标谨慎，以实现盈利目标，公司有足够现金和流动性支持增长，SG&A费用虽占比下降但用于增长和弹性建设，目前正在制定2024年预算，将继续投资投标和提案工作 [91][92][101] 问题10: 国家安全业务增长的驱动因素是什么，如何看待太空发展局（SDA）与其他国家安全领域的业务增长 - 国家安全太空支出增长受地缘政治动态影响，太空成为作战领域，太空部队发展推动支出增加，SDA在近期是重要驱动因素，公司参与多个团队和批次的SDA采购项目 [88][89][99] 问题11: 公司合同是否大多为固定价格，过去12 - 18个月提案定价流程有何变化 - 约80%的合同为固定价格，公司内部有“卓越执行”倡议，注重详细了解业务投标和收入确认过程，确保项目纪律以实现财务目标，在定价时考虑所有成本要素，并应用风险因素，持续实施流程改进以保持纪律 [102][103][104]