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Ruger(RGR) - 2023 Q4 - Earnings Call Transcript
RugerRuger(US:RGR)2024-02-23 06:05

财务数据和关键指标变化 - 2023年净销售额为5.44亿美元,摊薄后每股收益为2.71美元;2022年净销售额为5.96亿美元,摊薄后每股收益为4.96美元 [20] - 2023年第四季度净销售额为1.31亿美元,摊薄后每股收益为0.58美元;2022年同期净销售额为1.49亿美元,摊薄后每股收益为1.06美元 [20] - 2023年公司盈利能力下降,毛利率从30%降至25%,主要受固定成本去杠杆化、成本上升、产品组合向低利润率产品转移以及促销成本增加等因素影响 [4] - 2023年公司通过支付1.11亿美元股息(包括1月份支付的每股5美元、总计8800万美元的特别股息)和在公开市场回购超26.4万股普通股(平均每股44.71美元,总计1200万美元),向股东返还了1.23亿美元 [5] - 截至2023年12月31日,公司流动比率为4.3:1,无债务,股东权益为3.32亿美元,每股账面价值为19美元,其中现金和短期投资为6.74美元 [21] - 2023年公司经营活动产生现金3400万美元,其中1600万美元以资本支出形式重新投入公司,预计2024年资本支出约为1500万美元 [21] - 截至2023年12月31日,公司仍有7500万美元授权用于股票回购,董事会宣布2024年3月15日登记在册的股东,将于3月28日获得每股0.23美元的季度股息 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新产品销售(过去两年推出的主要新产品)在2023年占枪支销售额的23%(1.22亿美元),高于2022年的14%(7800万美元) [25] - 配件业务是公司盈利的业务板块,特别是ShopRuger板块,第四季度初的促销活动推动了美国一代步枪销售和ShopRuger板块销售,吸引了新客户 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年NICS背景调查经美国全国射击运动基金会调整后下降了4% [65] - 2023年独立经销商向零售商的产品估计单位销售量较2022年下降了7% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司将继续推出创新的Ruger和Marlin枪支,包括纪念版枪支和新产品,如Diamond Anniversary Limited Edition 1911 Pistol、60th anniversary 10/22 Carbine等 [8][9] - 公司致力于长期战略,注重财务纪律和股东价值回报,保持无债务资产负债表 [69] - 公司通过重新定位部分产品价格、调整产品组合和提高生产效率等方式应对市场变化和竞争 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年大部分时间消费者需求疲软,可能受通胀压力和利率上升影响,预计2024年选举年的影响可能在下半年显现,但目前尚未看到明显变化 [22][31] - 公司对2024年充满信心,凭借多样化的产品目录、无债务资产负债表和长期战略,有望续写辉煌 [26] 其他重要信息 - 近期加州手枪销售要求变更,五款Ruger手枪被列入加州认证手枪名单,公司期待2024年为加州市场提供更多优质手枪 [70] - 公司提醒会议中的前瞻性陈述可能与实际结果存在重大差异,相关文件可在公司网站或美国证券交易委员会网站获取 [19][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度产品组合对平均销售价格(ASP)的影响 - 第四季度积压订单增加,主要因推出高价型号;但收到订单的平均销售价格较第一、二季度略有下降,较第三季度上升,主要因销售大量重新定价产品,导致单位销售良好但平均销售价格降低 [12] 问题2: 第四季度订单强劲是否提前透支第一季度订单 - 第四季度订单强劲主要因新产品推出,如American Rifle Gen II和部分Marlin SKU,预计2024年可完成订单,不存在提前透支情况 [28] 问题3: 对渠道库存的舒适度以及运营费用情况和2024年展望 - 分销商库存全年下降约3万,公司库存上升约相同数量,整体平衡,目标是分销商库存周转约六次,目前处于合理区间;运营费用略高于预期,公司正努力控制费用、提高盈利能力 [13][45] 问题4: 2023年通胀情况及2024年展望 - 2023年通胀在某些类别(如特定商品、工资)较为持久,但涨幅较年初有所缓和,目前趋于稳定;部分商品(如优质胡桃木)获取困难或成本增加,影响盈利能力和产品价格 [33][34] 问题5: Marlin产品未满足市场需求的情况及应对措施 - 今年启用1894生产线,使Marlin总产能翻倍,但仍面临产能提升挑战,团队正努力满足需求,同时确保产品质量 [53] 问题6: 配件业务情况 - 配件业务是盈利板块,特别是ShopRuger板块,第四季度初的促销活动推动了美国一代步枪和ShopRuger板块销售,吸引了新客户 [54] 问题7: 2024年产品组合展望及提高毛利率的举措 - 公司重新定位部分产品价格(如LCP、MAX - 9和Security - 9手枪),恢复部分被忽视产品线(如单动左轮手枪);各工厂每周开展改善活动以降低制造成本、提高安全性,有望提升毛利率 [59][41]