财务数据和关键指标变化 - 第三季度零售销售17,573个单位，包括10,851个新单位和5,619个旧单位，较上一季度下降13.3%，主要因正常季节性因素 [38] - 第三季度营收3.381亿美元，较上一季度下降11.7%或4460万美元，同样受正常季节性因素影响 [39] - 第三季度总毛利润9190万美元，较上一季度下降1450万美元，毛利率为27.2%，每单位动力运动总毛利润为5380美元，较上一季度增加32美元，符合2023年每单位5300 - 5400美元的指导范围 [39] - 资产轻型车辆物流部门第三季度毛利润为340万美元，本季度基本持平 [40] - 第三季度总SG&A费用为8500万美元，较上一季度下降1540万美元或15.3%，主要因薪酬、专业费用和一般行政费用减少，部分被设施费用增加抵消 [40] - 第三季度调整后EBITDA为1320万美元，较2023年第二季度下降44%，受正常季节性因素和本季度费用削减滞后影响 [43] - 第三季度持续经营业务调整后净亏损为1190万美元，调整后摊薄每股收益为 - 0.71美元 [43] - 季度末无限制现金为4140万美元，第三季度末旧库存中有3220万美元未抵押股权，第三季度末净债务（不包括地板计划）为3.11亿美元 [44] - 预计到年底完成1亿美元股权发售和出售其他非核心资产后，净债务将低于2亿美元 [45] - 重申全年所有指标指导，预计动力运动和资产轻型物流两个运营部门全年合并营收在13.8 - 14.8亿美元之间，全年每单位毛利润与第三季度相似，为5300 - 5400美元，2023年全年调整后EBITDA在5500 - 6500万美元之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力运动业务第三季度零售销售17,573个单位，营收3.381亿美元，总毛利润9190万美元，毛利率27.2%，每单位动力运动总毛利润为5380美元 [38][39] - 资产轻型车辆物流业务第三季度毛利润为340万美元，本季度基本持平 [40] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过权利发售筹集1亿美元，其中5000万美元用于偿还债务，其余用于支持全国实体平台增长 [24] - 公司正在出售金融公司信贷组合，预计2023年完成出售 [26] - 公司已确定一些增值收购候选对象，预计到2024年第一季度末完成收购，2024年剩余时间还有其他目标 [27] - 公司将继续推进成本结构调整，评估未使用或使用不足的设施以抵消房地产费用，继续在经销商和配送中心确定增量成本节约措施 [19][20] - 公司将继续改善库存管理，实施严格的买卖流程，利用制造商的返利和激励措施，通过增加数字战略、现场活动、更强的员工激励措施和将过剩产品转移到表现更好的消费市场来提高库存效率 [21][22] - 公司已对现金报价工具进行全面改革，有效减少营销支出、运费成本和行政时间，提高合适车辆的收益率，实现新旧库存更好的平衡 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高利率、非当前库存、消费者通胀和经济压力以及地缘政治动荡等挑战，但管理层对团队应对挑战充满信心，看好公司未来发展 [30] - 公司与主要贷款方Oaktree有利地修订了融资协议，承诺通过出售非核心资产和股权融资偿还1.2亿美元债务 [31] - 预计2024年业务将有一定增长，成本降低将推动EBITDA上升，但新库存利润率可能部分抵消旧库存利润率的改善 [65][66] 其他重要信息 - 公司新任命Mike Kennedy为首席执行官，他拥有超过30年动力运动行业经验，曾担任Vance & Hines首席执行官和哈雷戴维森多个职位 [15][16] - Mark Tkach将继续以顾问身份参与公司事务，并担任董事会观察员 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于库存，今年年底库存预计会稳定在什么水平，2024年何时开始重建库存以及全年情况如何 - 公司目前对库存水平感到满意，正在积极处理2023年产品，预计到年底旧库存将达到理想状态，从美元角度看库存变化不大，但会调整库存组合为2024年车型腾出空间，计划在第四季度清理旧库存问题，为2024年春季销售季节做好准备 [51][53] 问题2: 收购管道情况，当前收购环境如何，潜在目标数量、平均目标规模和估值倍数有何变化 - 公司有很多收购选择，将专注于对公司和平台最有利的方向，目前正在推进的两个收购项目预计在第一季度轻松完成，全年收购机会充足，随着许多经销商过去12个月EBITDA正常化或下降，会有更多以合理价值收购的机会 [55][56] 问题3: 公司长期愿景有何变化，是否仍坚持线上线下结合，是否需要技术投资 - 公司愿景有一定变化，但仍具备完全在线完成交易的能力，目前现金报价计划有更大增长机会，在旧产品方面全渠道业务可能更成功，公司正在微调现有技术和收购流程，而不是进行大规模技术投资 [59][60] 问题4: 第三季度需求趋势如何，对第四季度和第一季度展望如何，宏观压力是否会进一步限制需求 - 公司无法控制宏观环境，只能尽力做好自身工作，如降低债务、削减SG&A成本、改善库存等，继续销售产品 [64] 问题5: 2024年是否预计需求、毛利润和EBITDA会更高 - 2024年指导反映业务有一定增长，旧产品GPU相对稳定，成本降低将推动EBITDA上升 [65] 问题6: 2024年GPU预期如何，摆脱旧库存压力后是否会有更好趋势 - 目前指导为每单位5350美元左右，预计2024年旧库存利润率将改善，但可能被新库存利润率部分抵消，2024年新产品利润率较好，公司将专注于提高运营效率和抵消库存调整成本 [66][67] 问题7: 2024年旧产品与新产品比例是否会有重大变化 - 目前新旧产品比例为2:1，公司对此比例满意，收购速度在特定时间有所放缓，计划在1 - 3月加大收购力度，为夏季销售做准备，全年来看对2:1比例感到满意，春季比例可能会变为1.75:1 [68][70] 问题8: 债务如何从3.11亿美元降至低于2亿美元，修订后的杠杆比率契约是什么，是永久还是临时豁免 - 债务降至低于2亿美元主要通过1亿美元权利发售（其中5000万美元用于偿还本金债务）、出售最后一处房地产（预计获得约700万美元）和出售金融投资组合（本金余额约1400万美元，预计获得最多1500万美元用于偿还债务）实现；与Oaktree的契约方面，第二季度和第三季度无需测试，第四季度总净杠杆率为5.5，2024年第一季度降至5，2024年第二季度总净杠杆率降至4.75，担保净杠杆率降至4.25，2024年第三季度总净杠杆率降至4.25，担保净杠杆率降至3.75，回归初始水平 [73][74] 问题9: 杠杆比率计算中，分子是否为净债务（即考虑现金），分母是年度EBITDA展望还是过去12个月EBITDA - 分子是净债务（考虑现金），分母是过去12个月调整后EBITDA [76][77]