财务数据和关键指标变化 - 第三季度，公司综合调整后EBITDA超出指引上限，得益于媒体收入超预期和低于预期的费用，费用降低主要源于较低的节目制作成本以及销售、数字和一般及行政成本 [59] - 第三季度综合媒体收入为7.58亿美元，较去年同期下降，主要因政治收入降低和用户流失的影响 [71] - 截至季度末，公司综合现金头寸为6.43亿美元，其中SBG有2.79亿美元现金，Ventures有3.64亿美元现金，共有6340万股流通股 [72] - 预计全年公司综合收入在31.29亿 - 31.54亿美元之间，媒体费用将优于上一年度的全面指引，全年调整后EBITDA预计在5.45亿 - 5.64亿美元之间，调整后自由现金流在2.2亿 - 2.42亿美元之间，指引中点为每股3.64美元 [38] - 第四季度，预计总媒体收入在8.12亿 - 8.38亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.76亿 - 1.96亿美元之间，调整后自由现金流预计在7700万 - 9900万美元之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 本地媒体业务 - 第三季度，按备考计算，核心广告（不包括政治广告）同比增长约3%，全国广告同比略有增长，家居相关服务同比增长18%，汽车行业增长7%，家居产品增长18%，法律行业持续推动增长 [31] - 第三季度预订了1100万美元政治广告，高于700万 - 900万美元的指引范围，预计第四季度为2500万 - 3000万美元，全年预计达到4600万 - 5100万美元，创非选举年记录 [54] 网球频道业务 - 第三季度，平均观众同比增长31%，社交媒体曝光量同比增长187%，TC + 流媒体平台月订阅用户同比增长11%，MVPD客户的认证观看量同比增长52%，T2快速频道同比增长27% [35] - 第三季度，网球频道总收入为5900万美元，调整后EBITDA为1800万美元，均远超季度指引，全年收入预计在2.26亿 - 2.27亿美元之间，调整后EBITDA预计在6100万 - 6200万美元之间 [57] 风险投资业务 - 截至9月30日，少数股权投资组合的市值为11.7亿美元，包括3.64亿美元现金头寸，按苹果对苹果的基础计算，较上一季度增加700万美元 [70] - 本季度，公司对少数股权投资进行了约500万美元的资本投资，并获得了约400万美元的资本分配，包括退出款项 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国范围内，NextGen广播技术已在86个市场中的一半部署，覆盖74%的覆盖人口，全国覆盖率现已超过70%，行业预计到年底美国将有1000万台3.0接收器可用 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 本地媒体业务有四个战略支柱：多平台内容、社区和互动参与、营销服务以及基础设施和数据分发 [52][30][53] - 公司致力于通过开放市场回购加强资产负债表，自6月以来已回购超过6400万美元面值的债务，平均以低于面值24%的价格回购，总现金支出略高于4900万美元 [48] 行业竞争 - 公司认为其节目是付费电视分销商可获得的最优质节目，Charter - Disney交易验证了公司的定价能力 [42] - 行业面临用户流失和监管限制，但公司认为有多个增长驱动因素，包括2024年创纪录的政治广告收入和付费电视捆绑销售模式的“大重新捆绑”趋势 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业长期变化持谨慎乐观态度，认为Charter - Disney协议可能会加强付费电视捆绑销售，减少用户流失 [27][50] - 公司对2024年政治广告收入持乐观态度，预计将创纪录，这将推动调整后EBITDA和自由现金流的强劲增长 [74] - 公司认为核心广告趋势持续改善，多平台战略和数字广告在总广告收入中的占比不断增加，开始取得成效 [12][31] 其他重要信息 - 公司将调整后自由现金流视为公司经营业绩的指标，该指标常用于本地媒体行业公司的估值，但未按照GAAP制定，不替代GAAP指标，且不提供前瞻性的对账 [23] - 由于Diamond诉讼悬而未决，公司无法评论相关法律问题或潜在财务影响，但坚信对诉讼指控有正当辩护，并计划积极抗辩 [24] - 本周公司推出了新的免费无线国家电视网络The Nest，加入了Comet、CHARGE!和TBD等线性网络阵容，该阵容本季度收视率同比增长23% [53] - 上周公司宣布与韩国广播促进协会达成协议，在韩国扩大和推广ATSC 3.0下一代服务 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 转播收入在续订后达到峰值时可能的水平 - 公司坚持一年多前给出的2022 - 2024年3年复合年增长率为低个位数增长的指引，预计第四季度转播收入将显著加速增长，并在2025年达到更高水平 [4] 问题2: 第三季度EBITDA超指引在成本方面的原因 - 公司全年都在关注成本问题，这是全公司的重点工作，成本改善体现在所有大型支出类别和部门，并非某一个领域，且这些成本节约是永久性的，公司将继续提高效率 [6][7] 问题3: 未来12个月与分销商的谈判是否会更艰难，是否会有长时间停播 - 公司认为停播情况并未增加，只是人们更加关注，从Sinclair的角度来看，多年来广播方面没有出现过停播情况，预计与分销商的互动方式不会有重大变化，因为公司的内容对分销商很有吸引力 [10] 问题4: 是否可以说公司广告业务正在转向更可持续的积极趋势 - 公司认为这反映了多平台战略的持续转变，数字广告在总广告收入中的占比越来越大，销售团队向营销顾问的转型开始取得成效，且选举年将使广告业务更加强劲 [12][18] 问题5: Charter - Disney交易对公司转播业务的影响以及在转播谈判中的考虑因素 - 公司认为该交易验证了其定价能力，因为优质内容得到了回报，非优质内容被剔除，且将DTC服务纳入付费电视套餐对消费者来说是一个重要的价值主张，公司认为这是一个积极趋势，预计将减少用户流失 [42][64] 问题6: 宣布交易或续约后，未来12个月还有哪些待续约的业务 - 几乎所有传统付费电视用户将在现在到2024年底之间续约，公司对这一动态感到乐观 [65] 问题7: 在当前背景下，对2024年政治广告创纪录的信心来源 - 公司看到有重要的参议院和众议院竞选，以及大量资金投入到基于议题的广告中，外部研究也表明将有创纪录的筹款，无论总统选举还是地方竞选，资金都会投入 [67][68] 问题8: 如何平衡债务回购和股权回购 - 公司目前的重点是债务回购，因为投资者认为降低债务水平将使股权受益，但也承认从基本面来看，股权价值很低，难以忽视 [69]