财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为0.89美元，较去年同期的0.93美元下降0.04美元，公司预计本季度运营每股收益会因葬礼业务量、非殡仪馆收入和墓地已完工建设项目确认收入的减少而下降 [131] - 运营每股收益较上年同期下降0.06美元，但优于预期，主要得益于墓地预销售强于预期和葬礼销售均价略有提高，从而减少了运营缺口 [4] - 第一季度调整后运营现金流为2.2亿美元，与去年持平，符合预期，较低的运营收入和较高的现金利息支出被略低的现金税和有利的营运资金所抵消 [14] - 现金税较去年同期略降约400万美元，预计2024年现金税在2500万 - 3500万美元之间，受税收会计方法变更的临时优惠影响，减少了约1.5亿美元的现金税支出 [33] - 杠杆率在季度末接近年末水平，净债务与EBITDA之比为3.59倍，公司短期内倾向于将杠杆率维持在目标范围3.5 - 4倍的较低端 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 总可比葬礼收入较上年同期下降900万美元，约1%，核心葬礼收入增加400万美元，但被非殡仪馆预销售预期减少的1200万美元所抵消 [5] - 预葬礼销售较2023年第一季度减少800万美元，约2%，主要是核心销售下降，非殡仪馆销售与上年同期基本持平 [8] - 葬礼毛利下降1800万美元，毛利率下降270个基点至约22%，主要是收入下降和年度激励薪酬成本增加 [26] - 核心葬礼业务量较上年同期下降3%，但符合预期，核心平均每次服务收入较上年增长4%，即使考虑到火化率适度提高70个基点的负面影响 [133] 墓地业务 - 可比墓地收入较上年第一季度增长2100万美元，约5%，其中预销售确认收入增长2000万美元，约7% [27] - 预墓地销售增长2400万美元，近8%，其中核心墓地销售增长6%，贡献了1700万美元的增长，Bard销售增长19%，贡献了700万美元的增长 [28] - 墓地毛利本季度增加300万美元，但毛利率下降100个基点，仍保持在32%以上，主要是年度激励薪酬成本增加 [10] SCI Direct业务 - 非殡仪馆预销售收入减少1200万美元，主要是加州市场运营变化导致商品交付时间调整，预计未来季度收入下降幅度将减小 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个季度，公司计划在剩余非殡仪馆市场实施运营变革，推出保险资助的SCI Direct服务和商品销售产品，并将部分旅行保护销售转向保险资助产品 [6] - 预计未来几年，总代理收入将实现健康可持续增长，结合SCI Direct预销售积压合同到期的自然增长，将带来可观的收入和利润增长 [7] - 公司对2024年的收购投资目标为7500万 - 1.25亿美元，目前认为将达到目标范围的高端，第一季度完成了1600万美元的增值收购 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第一季度是可变利率债务比较最具挑战性的季度，预计后续季度每股收益将同比增长，得益于葬礼和墓地业务盈利能力的提升 [11] - 预计未来九个月，葬礼收入将实现低个位数增长，墓地收入将因销售增长和已完工建设项目确认收入的增加而实现中个位数增长 [30] - 公司确认2024年调整后运营现金流指导范围为9亿 - 9.6亿美元，中点为9.3亿美元，扣除预计的3.25亿美元维护资本后，调整后自由现金流将超过6亿美元，每股超过4美元 [65] - 认为2024年是受疫情影响的最后一年，2025年市场份额增长和自然死亡率将克服轻微影响，预计2025年葬礼业务量将持平或略有增长，20年代后半期人口结构等因素将推动业务发展 [113] 其他重要信息 - 公司与加州总检察长达成和解，包括2300万美元的成本补偿和民事罚款，并为部分预销售合同客户提供退款权利，公司认为2022年第四季度的应计费用足以覆盖相关成本 [40] - 公司计划将SCI Direct业务从提前交付商品和TRPP转向保险产品，以简化模式，为客户提供保护，并产生总代理收入，抵消不交付商品的影响 [42] - 墓地开发支出同比增加，公司继续投资高回报的墓地建设项目，本季度还投资1600万美元用于购买房地产、建设新殡仪馆和扩建现有设施 [64] - 公司在第一季度向股东返还9300万美元资本，包括4400万美元股息和近5000万美元股票回购，共回购约70万股，平均价格约70美元，季度末流通股超过1.46亿股，季度后又回购约70万股，投资近5000万美元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州总检察长关于火葬实践的和解协议情况及对未来的影响 - 经过八年的反复协商，公司与加州总检察长达成和解，包括2300万美元的成本补偿和民事罚款，并为部分预销售合同客户提供退款权利，公司不认同加州的解释，但同意进行运营变革以解决争议 [40] - 公司将把SCI Direct业务转向保险产品，简化模式，为客户提供保护，产生总代理收入，抵消不交付商品的影响，认为这是双赢的结果 [42] 问题2: 收购方面，斯图尔特停滞协议到期后的市场机会 - 虽然协议到期看似打开了市场机会，但实际上企业出售时机不确定，并非大量机会涌现，不过对于低于1.2亿美元的交易，无需提前通知联邦贸易委员会，这是积极因素，公司对目前的收购管道仍有信心 [46] 问题3: 墓地预销售增长近8%的原因，是否有清明销售反弹，地理区域和高低端市场情况 - 清明销售对本季度有积极影响，公司对其表现满意，不仅大额销售增长19%，核心产品也增长6%，在多个市场表现良好，但墓地预销售的一个重要线索来源是葬礼和埋葬业务量，目前仍受疫情提前消费的影响 [50] 问题4: 对FTC葬礼规则的最新想法和时间预期 - 公司与FTC工作人员保持良好关系，但自2023年10月提交相关材料后，暂无最新进展，整个行业都在等待最终确定 [76] 问题5: 交易支出信心增加是否会影响全年指导和增值情况 - 目前还不能确定对全年指导的影响，随着半年过去，对收购管道和销售情况会有更清晰的了解，三个月的数据不能代表全年 [82] 问题6: 第一季度股票回购较少的原因及后续看法 - 公司一直根据对价值的判断调整股票回购策略，季度间会有波动，目前坚定支持股票回购计划，第一季度回购较少部分是因为去年同期举债进行回购和收购，本季度偿还债务，且第一季度处于静默期，决策受限，后续月份静默期缩短，灵活性增加 [104] 问题7: 关于2025年墓地预销售生产的最新情况 - 公司对目前的趋势感到乐观，第一季度表现积极，解决与总检察长的问题并实施新的SCI Direct战略后，将为业务提供强大的增长平台，数字线索持续显著增长，销售团队高效，对未来充满信心 [108] 问题8: 从疫情拉动消费后的回归情况，何时葬礼业务量能正常化和改善 - 认为2024年是受疫情影响的最后一年，2025年市场份额增长和自然死亡率将克服轻微影响，预计2025年葬礼业务量将持平或略有增长，20年代后半期人口结构等因素将推动业务发展 [113] 问题9: 下半年可变利率的看法及与上季度的变化 - 目前浮动债务利率约7.4%，上半年比较困难，下半年浮动利率债务占总债务约30%，即使利率有25个基点的下调，对公司影响也不大，不会影响指导 [115] 问题10: 火化率同比低于历史趋势的原因 - 认为火化率趋势可能会回归均值，过去几年火化率变化在50 - 200个基点之间，目前公司数据显示变化在100 - 150个基点之间，但还不能确定是否为趋势 [118] 问题11: 费用通胀情况，特别是劳动力和商品方面 - 过去几年工资通胀超过4%，2024年开始趋于正常，回到高3%水平，虽然仍高于过去10年约2%的水平，但已有所下降 [127] 问题12: 不同客户群体（低、中、高端）在墓地和葬礼业务的收入趋势 - 高端市场需求旺盛，中端市场有兴趣和良好活动，低端市场也有一定活动，但低端客户受通胀影响较大，公司采取了一些策略来保持他们的参与度 [94] 问题13: 第一季度收购的资产和管道情况 - 第一季度收购的资产主要是殡仪馆和火葬场，没有墓地，目前有一些交易正在进行中，部分接近签署意向书 [102]