财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净销售额为55亿美元，按固定汇率计算下降1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为11亿美元，下降9%；调整后每股收益为3.18美元，下降22% [30] - 第四季度净销售额为14亿美元，按固定汇率计算持平；调整后EBITDA为2.74亿美元，下降8%；调整后每股收益为0.88美元，下降11% [30] - 调整后税率为18%，去年同期为26.1%，主要因不确定税务状况相关负债转回带来一次性收益 [11] - 第四季度加权平均摊薄股数为1.449亿股，本季度未进行股票回购 [11] - 全年自由现金流为4.67亿美元，较去年同期的3.76亿美元增长24%，主要因库存显著减少，部分被较低收益和较高利息成本抵消 [14] - 2024年预计净销售额在52亿 - 56亿美元之间，调整后EBITDA在10.5亿 - 11.5亿美元之间，调整后每股收益在2.65 - 3.05美元之间 [15][16] - 预计2024年自由现金流在3.25亿 - 4.25亿美元之间，自由现金流转化率预计为90% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 食品业务 - 第四季度净销售额为8930万美元，有机基础上下降3%，主要因自动化销售下降和零售需求疲软导致销量下滑；调整后EBITDA为1950万美元，下降3%，利润率为21.8%，较去年下降130个基点 [12] - 2024年食品销量预计增长约1%，受核心业务竞争获胜、流体和液体业务势头以及新产品推出推动，但被2%的价格下降抵消 [15] 防护业务 - 第四季度净销售额为4850万美元，有机基础上下降10%，主要因美洲和欧洲、中东及非洲地区工业履行市场持续面临市场压力，导致价格和销量下降；调整后EBITDA约为900万美元，下降12%，利润率为18.7%，下降50个基点 [12][32] - 2024年预计全年销量下降约1%，价格压力增加使营收进一步减少3%，预计销量将在年底随着新商业模式获得动力和市场动态改善而恢复 [35] 自动化业务 - 2023年自动化销售额达到5亿美元峰值，尽管面临挑战，预计2024年将保持持平 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区有机增长5%，受澳大利亚强劲的牛周期推动；美洲地区下降6%，因自动化销售下降、美国牛周期疲软以及防护业务价格下降；欧洲、中东及非洲地区下降11% [13] - 全球蛋白质终端市场持续面临挑战，但预计2024年市场将逐步复苏，年底销量将有所提升，并持续到2025年 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组商业团队，重新建立各地区的食品和防护运营单位，将全球资源转移到区域团队，以提高商业执行力和在市场条件改善时获取更多市场份额 [5] - 创新重点从实验室转向实地，更好地利用客户声音来优先考虑和塑造创新管道，计划在2024年加速推出新的可回收产品，在即食包装领域推出全自动化解决方案，并扩大流体和液体业务的应用 [26] - 继续进行投资组合优化，投资核心增长产品，降低与战略目标不符产品的优先级，回归公司差异化的材料科学、自动化和服务专业知识 [27] - 行业竞争方面，防护业务面临定价压力，竞争对手为应对疲软市场需求而加强竞争；食品业务面临蛋白质周期挑战和零售食品消费降级问题 [24][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年终端市场应好于2023年，但预计呈L型复苏，短期内无增长催化剂 [25] - 客户和经销商的去库存基本结束，对下半年销量温和复苏更有信心 [17] - 2024年将专注于推动公司转型，改善商业执行，恢复业务基本面；预计2025年恢复正常增长轨迹，成本降低和运营卓越计划将使公司在2025年及以后实现调整后EBITDA增长 [17] 其他重要信息 - 成本降低计划CTO2Grow进展顺利，2023年行动带来的年度运行率节省在2024年将达到5000万美元，高于第三季度末的4000万美元；目前总年度运行率节省达到6500万美元，有信心在2024年实现同比9000万美元的成本节省 [7] - 2023年完成三家工厂关闭，正在关闭另外四家工厂，并对更多工厂进行审查；鉴于阿根廷近期监管和经济不稳定，正在调整当地业务规模 [7] - 自2023年第二季度峰值以来，公司已减少约2.8亿美元总债务，年末净杠杆率从第三季度的4.1倍降至3.9倍；总流动性头寸为13亿美元，包括3.46亿美元现金和剩余的承诺且未提取的循环信贷额度；未来两年将继续专注于将净债务与调整后EBITDA的比率降至3.5倍以下 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 请提供第四季度每月销量趋势以及2024年各业务板块每月销量情况 - 第四季度食品和防护业务均出现季节性销量回升；2024年1月，两个业务板块表现略超预期，2月与预期相符，这些情况已包含在第一季度的指引中 [21] 问题: 第一季度EBITDA预计同比大幅下降的原因是什么，全年EBITDA走势如何，各业务板块情况怎样 - 第一季度销量下降几个百分点，负杠杆影响EBITDA，但成本削减计划将逐步发挥作用，加上前期定价措施的影响，预计EBITDA将逐季改善；第三、四季度随着销量回升，EBITDA将开始增长 [39][60] 问题: 请量化2024年净价格下降对EBITDA的影响，以及价格是否可能在下半年企稳 - 2024年净价格实现预计下降约6000万美元，9000万美元左右的成本节省将抵消这一影响以及奖金池恢复的影响，使EBITDA指引与去年持平；价格下降主要受合同续约让步、公式定价和市场定价环境影响，下半年树脂价格可能略有上涨，存在一定机会 [51][72] 问题: 展望2025 - 2026年，在无去库存且需求逐渐回升的情况下，公司产品组合的销量情况如何 - 公司仍处于能见度有限的经营环境中，需求回升时可能出现补货情况，带来暂时的销量增长 [56] 问题: 自管理层上任以来，各业务板块的商业和销售策略有何变化，竞争对手的反应如何 - 重新组织了各地区食品和防护业务的商业团队，将销售、营销和支持职能整合在一起，更贴近客户，提高市场响应速度；同时调整激励机制，使其更本地化并与全球目标一致；做出这一决策的主要原因是认识到食品和防护业务的终端市场和客户需求差异较大 [64][66] 问题: 工业包装业务2023年表现如何，2024年开局怎样，自动化销量预期如何，可堆肥产品中除54%生物基成分外的其他成分是什么 - 2023年工业包装业务表现不佳，销量下降低两位数；2024年开始呈现增长迹象，下半年增长更明显；尽管客户受利率和市场环境影响，自动化销量预计与去年持平，且公司正在扩大相关产品供应；可堆肥托盘的其他46%成分包括醋酸和其他加工助剂 [45][68][70] 问题: 新产品的目标市场规模有多大，优先发展哪些业务板块，是新机会还是替代现有销售 - 可堆肥托盘的目标市场规模约为500万美元，该市场正经历从发泡聚苯乙烯向其他材料的转变，为公司提供了获取市场份额的机会；流体业务是今年的增长重点，包括传统液体业务和Liquibox，公司将继续推动FlexPrep解决方案的渗透，并在今年晚些时候推出针对刚性挤压瓶市场的新产品 [74][75] 问题: 请分析履行市场的结构动态，公司转向纤维基解决方案的机会如何 - 电子商务履行市场整体呈低个位数增长，尽管受到向纤维材料转变、客户自行发货和线下提货等因素的影响，但仍受益于电子商务的持续增长；公司正在加速推出纤维基解决方案，如纸质气泡邮件袋、AUTOBAG平台的纸质解决方案以及高回收含量的填充和缓冲产品，并通过合作扩大自动化能力 [82][84][85] 问题: 公司在蛋白质业务的竞争优势是什么，是源于设备、服务还是其他方面 - 公司在蛋白质业务的竞争优势体现在材料科学、设备和服务三个方面，通过建立合作伙伴关系，构建完整的解决方案，为客户提供差异化的产品和服务；此外，公司在数字印刷方面也处于领先地位，预计在2024年底或2025年产生影响 [93][95][96] 问题: 请说明产品退出对各业务板块销量的影响，具体退出了哪些业务 - 产品退出导致各业务板块销量降低50个基点；防护业务方面，主要退出了化学热温度保障业务，以及EMEA地区IFS制造业务的部分小业务；食品业务方面，退出了植物基卷材业务，并因阿根廷的外汇和经济问题减少了相关业务；防护业务中约30% - 40%的产品面临定价压力，主要是轻质泡沫和气泡膜等公用事业产品 [104][105][118] 问题: 防护业务L型复苏的市场因素和竞争格局如何，有哪些关键经验教训，恢复激励性薪酬对第一季度业绩的影响是否更明显 - 第四季度防护业务销量下降幅度收窄至中个位数，显示出积极迹象，但由于经营环境能见度有限，公司仍持谨慎态度；恢复激励性薪酬对下半年业绩的影响更大，因为2023年下半年薪酬池减少对业绩的积极影响更为显著；目前公司专注于商业转型，恢复业务基本面，提高业务绩效 [110][126] 问题: 公司在电子商务纸质邮件袋业务方面的进展如何，针对亚马逊和沃尔玛减少填充材料的需求，自动化业务是否有进展 - 公司正在扩大纸质邮件袋业务的规模，但目前在整体业务中占比仍较小，预计在2025 - 2026年产生有意义的影响；自动化业务中的3D箱尺寸优化解决方案有一定进展，客户需求仍然强劲，订单积压情况良好 [98][99] 问题: 产品退出是否解决了防护业务中较大的销量拖累问题，是否有退出剩余负面业务的时间表 - 公司认为目前业务正走出低谷，随着融资市场和整体前景的改善，将更好地评估业务基本面；当前主要专注于商业转型，提高业务绩效，暂不适合进行大规模的业务调整 [121]