财务数据和关键指标变化 - 二季度已建成的三个园区和在建项目投入硬资产的资本超过1亿美元 [1] - 二季度末公司持有约1.5亿美元现金和美国国债，美国国债组合期限很短 [43] - 公司将现金投入三到六个月期美国国债，收益率超5% [26] - 公司债券债务由1.66亿美元票面利率4%和4.25%的固定利率私人活动债券组成，当前债券交易收益率为6% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 场地收购 - 从确定机场目标到签订土地租赁协议的孕育期为12 - 24个月，存在很大变数 [18] - 目前有六个新机场处于独家租赁谈判中，预计今年年底前签订三个机场的租赁协议并进入许可阶段，另外三个在明年上半年完成 [35] 开发建设 - 建设成本自公司成立以来有所上升，2022年涨幅最大，2023年涨幅趋缓但未回落 [37] - 收购RapidBuilt有望降低成本、提高产品质量和缩短建设时间 [20][21] 租赁业务 - 现有物业出租率在64% - 94%之间 [47] - 迈阿密最初租金略超32美元/平方英尺，最近签约租金达40多美元/平方英尺；纳什维尔最初租金28美元/平方英尺，目前为30多美元/平方英尺 [49] 运营业务 - 航空航线服务存在人力资源短缺问题，但通过关键招聘已在地面运营方面建立了优秀领导团队并吸引了出色的航线服务技术人员 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为机场市场具有通胀性，租金呈上涨趋势，且预计这一趋势将持续 [22] - 公司目标市场为美国顶级机场，这些机场租金最高 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 以单位经济效益和规模化扩张为创造价值的方式，追求净营业收入（NOI），重点关注优质租赁面积和机场位置 [12][16] - 持续拓宽机场项目管道，不断寻找新的机场目标 [19] - 计划通过扩大RapidBuilt设施增加制造产能，以满足业务增长需求 [55] - 设计校园以适应先进空中交通（eVTOL）的发展，为未来转型提供选择 [85] 行业竞争 - 公司认为在运营方面与固定基地运营商（FBO）有所不同，能为飞机所有者提供独特价值主张，且正得到行业认可 [23][63] - 与FBO行业相比，公司采用标准化原型设计，在设计和成本控制方面具有优势 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着明年凤凰城和丹佛园区开业，预计收入将增长，合并运营层面将产生正现金流 [2] - 公司认为当前租金高于预期，若按计划发展，未来机场资产回报率有望提高 [22][34] - 行业航空航线服务人力资源短缺问题将持续对公司构成挑战 [42] 其他重要信息 - 公司债券在未来八年无本金摊销，已预付利息至2025年年中，最终到期日为31年后，平均期限超20年，构成公司永久性资本 [67] - 公司每月提交建设报告，目前预计不会动用项目应急资金 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现有物业的租金实现情况、义务集团表现及未来资本需求 - 迈阿密和纳什维尔租金较预期显著增长，迈阿密从超32美元/平方英尺涨至40多美元/平方英尺，纳什维尔从28美元/平方英尺涨至30多美元/平方英尺 [49] - 义务集团是债券抵押组合，随着公司发展其信用状况增强，租金高于预期、建设成本与重新计算后水平相符、项目进度稍有延迟，但现金收益超5%可缓解延迟影响，预计债务服务覆盖率良好 [50] - 未来资本需求方面，签订土地租赁协议后建设时间有一定灵活性，可通过内部现金流、控股公司股权或项目级合作等方式筹集资金 [50][73] 问题2: RapidBuilt整合的协同效应、降低成本和加快建设时间的程度及其他优势 - 目前难以准确量化节省成本和时间的具体程度，但预计在时间和资金方面节省显著 [54] - 优势包括减少中间环节成本、优化设计、适应法规变化、快速整合新技术、解决门与建筑配合问题以及简化现场组装流程 [74] 问题3: 是否需要更多收购以实现垂直整合目标，若需要，需收购哪些类型公司、能力或技术 - 需要更多制造产能，计划在合适时扩大RapidBuilt设施 [55] - 租户管理应用程序下一版本将增加服务采购功能，需建立创收合作关系 [55] 问题4: 新地点确定后能否发行可转换股权而非直接股权，直至普通股股价达到十几美元 - 理论上可以发行可转换股权，但公司更倾向发行直接普通股，因为大部分债务为免税固定利率长期债务，可转换股权工具通常期限3 - 4年、到期有类似看跌期权性质且需纳税，发行可转换股权会增加成本，但公司会根据实际情况灵活处理 [56][77] 问题5: 市政债券资本化利息何时结束 - 资本化利息持续到2025年年中，即7月20日，前十年只付利息，2032年开始支付本金 [61][83] 问题6: 项目是否按预算和进度进行，是否会动用1590万美元项目应急资金 - 目前预计不会动用项目应急资金，公司有产品应急缓冲、 ramp - up储备缓冲和维护缓冲等 [74] 问题7: RapidBuilt相比竞争对手的优势 - 与FBO行业相比，公司采用标准化原型设计，RapidBuilt加入后可减少成本、优化设计、适应法规和技术变化、解决门与建筑配合问题以及简化现场组装流程 [74] 问题8: 六个新机场谈判进展、建设和租赁时间 - 预计今年年底前签订三个机场租赁协议并进入许可阶段，另外三个明年上半年完成 [35][99] - 签订租赁协议后立即进入许可阶段，许可时间因情况而异，建设时间目标是不断缩短，租赁方面认为在园区建成并运营后开始租赁定价优势最大，虽租赁时间比预期长，但租金增长弥补了这一影响 [99] 问题9: 未来18 - 24个月预计有多少B股转换为A股 - 少数小股东因个人税务原因进行了少量转换，大部分老股东可能在股价显著高于当前水平时才会出售 [101] 问题10: 未来如何适应先进空中交通（eVTOL）发展 - eVTOL发展趋势明确，但时间不确定，公司作为商业航空最大的绿地开发商，通过太阳能发电、现场电力存储和传输机制等设计，使校园具备适应eVTOL的能力，目前无需立即投资转换，待其商业化时可轻松切换 [85] 问题11: 有多少潜在场地位于顶级都市市场 - 六个谈判中的机场有五个位于一级市场，迈阿密为二级市场；在纽约、洛杉矶等大都市中心有多个服务商业航空的机场，公司关注可提供大量租赁面积和高NOI的机场 [94][108] 问题12: 对于高成本基础的认股权证持有人，能否在普通股股价超过10美元时再进行交换 - 公司会根据具体情况，以所有股权持有人利益最大化为原则做出决策，目前无法承诺 [57] 问题13: 公司未来增长靠额外收购还是成本效率提升或两者兼具 - 未明确提及具体答案，但强调了公司在场地收购、建设成本控制、运营效率提升等方面的工作，以及对扩大制造产能和开发新业务功能的计划 [未明确对应文档]