财务数据和关键指标变化 - 公司2023财年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）约为660亿兰特，较上一财年减少8% [264] - 公司运营产生的现金增长15%，核心每股盈利降至47.1兰特，较上一年减少30% [268][269] - 公司宣布每股10兰特的末期股息，维持对股东回报的承诺 [269] - 公司净债务为38亿美元，较上一财年略有下降，净债务与EBITDA比率为1.3倍，远低于契约水平 [45] - 公司流动性储备近60亿美元，远超维持10亿美元以上流动性的目标 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 能源业务 - 矿业业务调整后EBITDA下降16%，主要因出口销量和价格下降，以及因生产率降低导致外部煤炭采购增加 [51] - 能源业务毛利润率提高1%，得益于塞昆达工厂产量增加和天然气供应改善 [258] 化工业务 - 化工业务毛利润率下降20%，反映宏观环境疲软，全球需求下降，能源和原料成本上升 [259] - 非洲化工业务销售额同比增长1%，美洲化工业务销售额同比增长9% [39] - 非洲化工业务调整后EBITDA下降10%，主要因销售价格下降；美洲化工业务调整后EBITDA下降96%，主要因销售价格下降和原料成本上升 [52] - 欧亚化工业务调整后EBITDA较上一时期下降74%，受乌克兰战争导致的原料和能源成本上升影响 [272] 天然气业务 - 天然气业务产量指引提高至113 - 1190亿标准立方英尺，得益于莫桑比克天然气钻探活动的投资 [55] - 南非液体燃料销量预计在5100 - 5400万桶之间 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 大宗商品化工产品价格因需求不佳和亚洲产能建设导致供应过剩而下降，聚乙烯价格较上一时期下降29% [17] - 乙烷和能源价格在下半年有所下降，对化工业务利润率产生积极影响 [17] - 欧洲市场在剥离蜡业务后，销量下降19%，主要因需求减少和客户去库存 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进可再生能源采购计划，目标到2030年在南非价值链中整合1200兆瓦的大规模可再生能源 [4] - 公司与托普索拟成立合资企业，拓展可持续航空燃料（SAF）业务机会 [4] - 公司推进Sasol 2.0转型计划，已实现超过70亿兰特的净可持续年度现金固定成本节约和64亿兰特的毛利润改善，超过目标 [23] - 公司将2024 - 2025财年的现金固定成本和毛利润改善目标提高20%以上，到2025财年实现额外40亿兰特的EBITDA提升 [24] - 公司计划在2024财年对去石设施做出最终投资决策，以提高煤炭质量和生产率 [11] - 公司继续推进莫桑比克天然气钻探活动，已在PPA许可证下增加油井数量，PSA开发项目按预算和计划进行 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临宏观挑战，需求和定价受到逆风影响，特别是化工业务，同时持续面临通胀和原料及能源成本上升的压力 [33] - 公司在运营环境中面临具体挑战，特别是在南非，受到国有企业表现的影响 [33] - 监管和政策的不确定性是关键因素，南非近期的一些发展增加了投资向转型过渡的挑战 [28] - 公司预计全球经济环境的不确定性将在短期至中期继续对价格和需求构成压力，油价将持续波动，精炼产品和化工产品利润率将减弱 [48] - 公司将通过适应市场动态、优化利润率和提高成本竞争力三个支柱来应对挑战，确保业务的韧性 [18] 其他重要信息 - 公司在2023财年下半年实现了5%的生产率提升，莫桑比克的产量比上一年增长2% [8] - 公司成功将煤炭库存维持在200万吨的目标水平，通过增加自有产量和成功的煤炭采购策略 [10] - 公司在2023年6月生产出第一批绿色氢气，Masenga风电场和Sussberg太阳能农场将为南非绿色氢气商业化提供足够的可再生电力 [30] - 公司在2023财年为社会贡献了超过560亿兰特的税收和特许权使用费，是南非最大的企业纳税人之一 [65] - 公司在技能和发展方面投资14亿兰特，是南非该领域最大的投资者之一 [66] - 公司的Sasol for Good计划鼓励员工参与社区志愿服务，通过该计划和员工直接捐款，向多个倡议捐赠了近1500万兰特 [67] 问答环节所有提问和回答 问题1: 大规模减值对未来收益的影响以及折旧影响，是否仍将2050年视为使用寿命，石油对冲账簿是否反映盈亏平衡价格 - 2024财年折旧费用将减少12 - 13亿兰特，因已立即注销资产价值 [105] - 公司将兰特/美元对冲调整到更合适水平，盈亏平衡目标约为每桶50 - 60美元，目前约四分之一的石油进行了对冲 [106] 问题2: 采购原油支付的每桶溢价是多少，莫桑比克天然气钻探投资5.3亿美元在未来几年的资本支出如何体现，塞昆达现金产生单元（CGU）是否会有更多减值，2030年后产量将降低多少，公司是否将炼油厂作为终值资产运营，欧亚地区是否有潜在减值 - 过去财年和目前，石油对冲的溢价约为每桶2 - 3美元 [108] - 莫桑比克天然气项目前景改善，公司将根据勘探结果调整投资进度 [109] - 减值受宏观假设变化影响，如布伦特原油价格长期降至每桶88美元，加权平均资本成本（WACC）上升等，公司将持续评估资产账面价值 [111] 问题3: 如何评估本财年Eskom和Transnet限制的总体影响，未来这些潜在挑战如何发展，全面推广后矿业生产率应达到多少，2024年业务正常化后的产量增长预期是多少 - Eskom的限电和Transnet的物流限制对化工非洲业务底线产生超过10亿兰特的影响，物流成本增加27% [113] - 公司积极参与商业和政府的合作，共同应对能源安全和物流问题 [114] - 塞昆达煤矿的目标生产率为每班次每台连续采煤机1230吨，长期目标是达到750万吨以上 [115][117] 问题4: 谈谈集团的债务目标，包括美元债务或杠杆比率，以及南非与国际地区的区域细分，目前流动性改善后是否有机会降低和优化债务资本成本 - 公司目前有55亿美元的美元计价债务，是LCCP项目融资的遗留问题，将在未来几年重新平衡债务结构 [119] - 公司对资本分配框架下的债务目标感到满意，在债务低于50亿美元时承诺支付股息，低于40亿美元时提高股息支付 [120] 问题5: 西非原油溢价问题是否解决，未来如何缓解这一风险，煤炭改善项目是什么，Synfuels稳定状态下的产量预期是多少 - 第四季度和本财年至今，原油价格差异有所改善，公司正在测试不同原油，与战略合作伙伴进行六个月的试点安排 [122][123] - 公司将继续关注原油供应来源，寻求全球范围内的不同供应源和战略合作伙伴 [140] - 公司目前关注塞昆达710 - 730万吨的产量目标，未来将通过技术和管理措施提高产量 [132][135] 问题6: 根据DCF模型，燃料业务何时会出现负现金流，350亿兰特的减值情况如何，能否向外部客户供应天然气，天然气高原期是否包括向外部客户供应 - 燃料业务在2030年后将出现负现金流，主要因塞昆达产量从约750万吨降至670万吨 [230] - 减值考虑了现金产生单元的资产分配，化工业务仍具有重要价值，公司将继续评估资产账面价值 [143][149] - 公司已告知客户，Sasol Gas无法从2026财年起扩大和承担天然气供应，甲烷丰富的天然气将在2026财年逐步淘汰，用于自身业务的脱碳 [173] 问题7: Synfuels未来液体燃料和化工产品的生产比例是否与目前相似，产量下降情况如何，塞昆达运营在2030年后的煤炭使用量是多少 - 液体燃料和化工产品的生产比例假设无显著变化，优化生产组合是恢复价值的关键措施 [153] - 为实现减排30%的目标，公司计划将煤炭使用量从平均4000万吨降至3000万吨，具体取决于天然气的可承受性 [154][178] 问题8: 燃料业务在未来20年的产量是否保持在670万吨，还是会大幅下降，油价假设是多少，碳税假设是多少 - 2030 - 2050年产量预计保持在670万吨，公司正在研究碳捕获等技术，以提高产量和抵消减排需求 [163] - 长期名义油价平均为每桶88美元，与市场共识接近，2030 - 2040年燃料业务预计有负现金流 [161] - 碳税假设从目前的每吨20美元升至30美元，碳税津贴的处理是关键不确定因素 [187] 问题9: 减值评估中原料的潜在上行空间以及PSA和煤炭压块项目的情况如何，为什么塞昆达燃料和化工组件在减值测试时分开进行 - 减值评估假设塞昆达未来使用70拍焦耳的天然气，PSA项目进展顺利，油井已连接，公司正在进行详细建模和提交油田开发计划 [198] - 分开测试减值是为了更清晰地了解各现金产生单元的账面价值和使用价值，符合可定义市场的原则 [192][193] 问题10: Sasol的公正转型计划进展如何，绿色氢气项目和SAF项目的进展如何 - 公司已制定公正转型战略，成立公正转型办公室，与多个利益相关者合作，确定了需要准备的领域 [194] - 南非的SAF项目已入围HG Global的投标，预计在2024日历年年底提交，公司团队正在与相关方合作，确保项目符合欧盟法规 [196] - 公司在Sasolburg的第一个绿色氢气项目取得进展，计划在本季度与合作伙伴推出氢气移动项目 [211] 问题11: 减值对未来的影响以及其现实性如何，煤炭预切割的回收率潜在增加情况如何，是否计入价值计算，PSA可采储量的最新情况如何 - 减值假设平台期延长至2028财年，所有项目假设为P50，公司正在进行详细建模和提交油田开发计划，预计P90的上行空间有所增加 [214][215] - 煤炭压块已计入2030年后的假设，公司管理团队将努力填补产能空间，恢复产量 [202] 问题12: 继任计划有何更新 - 董事会仍在推进继任计划，预计在明年年初或更早宣布结果 [218]