财务数据和关键指标变化 - 第二季度现金毛利润和调整后EBITDA均增长约17%，为2017年以来第二季度最强劲的增长率 [16] - 杠杆率为2.3倍，与上一季度持平，优于去年同期 [10] - ROIC达到10.1%，创Elevate Summit新高并超过目标阈值 [20] - 过去12个月调整后EBITDA利润率达到23.5%，环比上升70个基点，比去年同期高出超过1个百分点 [23] - 2023年调整后EBITDA指引上调至中点5.6亿美元，预计调整后EBITDA实现中两位数百分比增长 [144] 各条业务线数据和关键指标变化 骨料业务 - 西部地区第二季度和上半年定价分别上涨18.5%和21.6%，东部地区骨料定价涨幅超过10% [123][126] - 现金毛利润在第二季度与去年同期基本持平，但较2023年第一季度有所改善，控制相关影响后单位盈利能力本季度将增长约20% [140] 水泥业务 - 大陆水泥业务定价同比上涨16%，并在7月1日实施了每吨10美元的年中提价 [129][130] - 调整后EBITDA在第二季度增长22.3% [129] 预拌混凝土业务 - 休斯顿和盐湖城相对2022年第二季度实现低两位数定价涨幅 [131] - 从第一季度到第二季度有机销量增长率提高了8.3个百分点 [132] 沥青业务 - 第二季度价格增长17.9%，定价和销量分别增长16%和8.3% [125][131] - 年初至今有机增长略高于公共终端市场中个位数增长预期 [136] 各个市场数据和关键指标变化 西部地区 - 净收入增长近5000万美元，约一半来自有机增长，另一半来自收购 [123] - 调整后EBITDA增长23.5% [125] 东部地区 - 净收入下降9.3%，主要由于资产剥离，有机收入实际上增加了约1700万美元 [126] - 第二季度利润率提高了超过300个基点，年初至今EBITDA利润率相对于去年同期提高了超过450个基点 [128] 水泥市场 - 路易斯安那州约占公司水泥业务量的10%，进口对该地区价格有一定压力 [61] 住宅市场 - 休斯顿和盐湖城的住宅活动比预期更具韧性，库存分别为2.6个月和2个月 [36] 公共市场 - 德克萨斯州、堪萨斯州、科罗拉多州、密苏里州和犹他州的合同公路和铺路奖项同比有不同程度增长 [110] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略并购加强投资组合，第二季度完成三笔收购，目标是实现骨料或水泥调整后EBITDA占比至少达到75% [12][13] - 公司将专注于材料主导的战略，选择性进入下游市场，且仅进入能占据领先地位的市场 [81] - 公司计划在2024年1月对所有业务线进行提价，以应对成本压力 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境积极，价格执行有力，运营机会丰富，收购具有增值性，有望实现创纪录的增长和盈利 [113] - 对下半年运营条件持更乐观态度，预计成本通胀将有所缓和 [118][141] - 对住宅市场长期增长有信心，预计第三和第四季度预拌混凝土销量将增加 [35][150] - 看好公共市场，预计沥青业务将受益于公共支出增长，但面临劳动力挑战 [109][110] 其他重要信息 - 公司安全记录良好，可记录事故率优于目标 [6] - 公司预计2023年利息支出约为1.1亿美元，资本支出为2.5亿美元 [45] - 公司预计2023年G&A费用在2.05亿至2.5亿美元之间 [118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水泥业务利润率改善的主要驱动因素及可持续性 - 主要驱动因素包括客户细分、供应链优化、定价、投资Davenport Dome、转换为波特兰石灰石水泥以及Green America Recycling的扩张等 [39][40] - 团队已制定多年计划以实现可持续的12个月EBITDA利润率达到40%的目标，目前已达到36.7%，有信心实现该目标 [39] 问题2: 预拌混凝土业务销量问题及下半年展望 - 预拌混凝土销量主要受住宅和非住宅领域驱动，公司多次上调住宅领域销量预期，目前预计下降20% [33][149] - 休斯顿市场表现好于预期，盐湖城市场受天气影响后在第二季度有所回升，预计第三和第四季度销量将增加 [34][35] 问题3: 公司是否有意愿利用资产负债表进行更多收购 - 公司资产负债表杠杆率为2.3倍，有很大增长空间，收购管道强劲，团队积极且有纪律性，将继续推进材料主导的战略 [43] 问题4: 收购对全年EBITDA和收入的贡献以及协同效应 - 第二季度收购贡献了700万美元EBITDA，未来展望中与并购相关的贡献为1200万美元，全年约为2000万美元 [54][56] - 两笔骨料收购分别有助于拓展现有市场、改善垂直整合和提高利润率，公司将通过后台、定价和运营卓越实现协同效应 [52][53] 问题5: 水泥业务进口竞争对价格的影响 - 公司河流市场大多不受进口影响，仅路易斯安那州约10%的业务量受进口压力，公司会密切关注但认为影响不大 [61][62] 问题6: 骨料业务利润率扩张的预期及路径 - 第三和第四季度利润率扩张主要取决于销量和成本，目前销量保持良好，成本开始缓和，运营卓越改进措施开始见效 [67][68] - 公司设定骨料业务毛利润率的北极星目标为60%，将通过运营、商业卓越、绿地项目和收购等方式实现 [69][70] 问题7: 60%的骨料利润率目标是年度还是季度目标 - 这是一个长期的LTM目标，非年内目标，公司认为通过各项措施可以逐步实现该目标 [76] 问题8: 公司当前并购战略与以往的差异 - 公司现在更注重材料主导，选择性进入下游市场，仅进入能占据领先地位的市场，如亚利桑那材料收购案 [81][82] 问题9: 公司是否考虑进入其他新地理区域以及骨料现金毛利润率改善的因素 - 公司有进入新战略增长市场的计划，如佛罗里达州奥卡拉和亚利桑那州凤凰城，未来会有更多类似行动 [89] - 骨料现金毛利润率改善部分是由于去年成本确认的时间问题，下半年成本将从高个位数降至中个位数，定价仍将保持两位数增长，运营改进措施将产生实质性影响 [91][92] 问题10: 第三季度利润率与第二季度相比的进展以及2024年定价展望 - 预计第三季度利润率将因定价顺风、成本缓和和自助措施而扩张，符合全年利润率指引 [98] - 由于成本未缓解，预计2024年1月将对所有业务线进行提价 [99] 问题11: 沥青业务的前景、销量增长和潜在逆风 - 沥青业务受益于公共支出增长，年初至今合同公路和铺路奖项在多个州有显著增长，预计下半年和2024年将保持强劲 [109][110] - 劳动力是主要挑战，公司正在增加团队规模以应对需求 [110]