财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7.464亿美元，同比增长8.7%，按固定汇率计算增长7.4% [9] - 第三季度调整后每股收益3.64美元，同比增长11.3% [9] - 第三季度调整后毛利率59.4%，较上年同期增加70个基点 [38] - 第三季度调整后营业利润率27.2%，同比增加30个基点 [40] - 第三季度净利息支出1570万美元，高于上年同期的1320万美元 [41] - 2023年第三季度调整后税率8%，低于上年同期的9.8% [42] - 前九个月经营活动现金流3.724亿美元，高于上年同期的2.444亿美元 [43] - 第三季度末现金余额8.815亿美元，高于2022年末的2.92亿美元 [44] - 第三季度末净杠杆率约1.4倍，按备考计算，包含Palette的第三季度净杠杆率约2.1倍 [45] - 上调2023年固定汇率营收指引至6.4% - 6.6% [49] - 预计2023年外汇对营收造成约400万美元或15个基点的逆风影响 [50] - 预计2023年报告营收增长6.25% - 6.45%，对应营收区间为29.66亿 - 29.71亿美元 [51] - 上调2023年毛利率指引至59.25% - 59.75% [52] - 预计2023年营业利润率在26.25% - 26.5%之间 [53] - 预计2023年净利息支出约7600万美元 [53] - 预计2023年税率约10% [54] - 收窄2023年调整后每股收益指引至13.30 - 13.50美元 [54] - 预计第四季度报告营收在7.65亿 - 7.71亿美元之间 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 按地理区域划分 - 美洲营收4.282亿美元，同比增长5.5%，外科和介入业务表现强劲 [11] - EMEA营收1.427亿美元，同比增长4%，介入业务引领增长，其他业务表现均衡 [12] - 亚洲营收9320万美元，同比增长17.1%，中国营收同比增长超20% [13] 按全球产品类别划分 - 血管通路业务营收1.699亿美元，增长0.3%，受Endurance导管召回影响 [14] - 介入通路业务营收1.341亿美元，同比增长22.4%，复杂PCI和新兴结构性心脏病产品组合推动增长 [16] - 麻醉业务营收9760万美元，同比下降1.3%，受ET管召回影响 [16] - 外科业务营收1.128亿美元，同比增长20.6%，结扎、吻合器和器械是增长的主要驱动力 [17] - 介入泌尿外科业务营收7360万美元，同比下降6.8%，美国办公室业务是UroLift的主要挑战 [18] - OEM业务营收8230万美元，同比增长14%，业务表现强劲 [19] - 其他业务营收7610万美元，同比增长5.3%，Medline将提前终止MSA [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 急性护理市场利用率在第三季度恢复至正常季节性水平 [10] - 宏观层面，第三季度原材料通胀和供应链环境稳定改善 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Palette Life Sciences，其产品组合将补充UroLift系统，拓展介入泌尿外科业务临床领域 [21][22] - 持续评估GLP - 1药物对公司的潜在影响，预计其对公司多元化产品组合无重大直接影响 [24] - 推进Wattson临时起搏导丝的商业发布，完善结构性心脏病产品组合 [36] - 专注有机增长机会，推动创新，扩大利润率，执行资本配置策略以提升长期价值 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度宏观和医疗保健利用率趋势稳定改善，符合全年预期 [10] - 多元化产品组合和全球布局推动第三季度持续增长，执行能力强，新产品推出顺利，利润率健康 [57] - 第三季度表现强劲，宏观环境稳定改善，公司有望实现2023年更新后的财务指引 [58] - 对Palette收购感到兴奋，预计其将在未来几年为公司增长做出重要贡献，立即增加调整后毛利率，并在短期内提升调整后营业利润率 [60] 其他重要信息 - 10月10日完成对Palette Life Sciences的收购， upfront现金支付6亿美元，根据商业里程碑可能额外支付5000万美元 [21] - 预计2023年Palette独立净营收约5600万美元 [45] - 预计2023年该交易对公司调整后每股收益的摊薄约为0.25美元，2024年为0.35美元，2025财年开始将增加调整后每股收益 [46][47] - Medline将提前终止与公司的制造过渡服务协议（MSA），预计2023年因此损失约400万美元销售额 [19][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 介入和外科业务在本季度是否有库存收益，以及同行召回是否带来业务好处 - 公司表示本季度业绩出色，更新后的指引反映了前三季度表现和对全年的信心 除泌尿外科办公室业务外，其他业务表现良好，对更新后的营收指引有信心 介入和外科业务的增长是内生性的，第三季度通常是分销商的去库存月，同行召回可能带来了一些边际收益，但并非介入业务增长的主要驱动力 [65][68][69] 问题2: 血管通路和麻醉业务召回对营收和每股收益的影响，以及第四季度是否会持续 - 两项召回在本季度对营收的影响约为500万美元，毛利率略低于公司平均水平 召回成本在第二季度已基本计提，第三季度影响极小 [75][76][78] 问题3: Palette和UroLift是否有交叉销售机会 - 公司处于整合初期，已有大量UroLift客户询问试用Palette的Barrigel产品，这是个积极信号 目前还未看到Barrigel销售团队向UroLift业务的交叉销售影响，不过未来可能会有协同效应 [79][80] 问题4: Q4潜在增长率计算是否正确，减速原因及对2024年和长期增长的影响 - 公司更新后的指引按固定汇率计算为6.4% - 6.6%，考虑开票天数后，潜在增长率为7.4% - 8.1% 加入Palette和MSA的影响后，Q4业绩并非减速，而是反映了前三季度的表现和对第四季度的信心 [85][86][87] 问题5: 吸收Palette稀释后EPS指引上调的原因，以及对2024年利润率的看法 - 第三季度利润率提升主要得益于定价、产品组合和制造相关差异的有利结果，通胀情况改善 外汇在本季度成为逆风因素 公司仍在进行年度规划，目前无法提供2024年的利润率指引 [89][90] 问题6: Titan的VAC委员会审批情况 - 外科业务本季度增长强劲，Titan在Q3维持了与Q2相同的外科医生培训水平，这表明正在顺利通过价值分析委员会审批 虽然审批时间比预期长，但已进入合理节奏 尽管Titan和市场会受GLP - 1影响，但技术有吸引力，有望持续抢占市场份额 [93][94][96] 问题7: 对OEM业务在2024年增长趋势的信心 - 公司的指引基于前三季度和Q4首月的情况，OEM业务的订单提前预订，可见性高 其中微导管业务全年表现出色，公司有信心OEM业务在可预见的未来保持两位数增长 [98][99] 问题8: 标准减肥业务中袖状胃切除术数量的减少情况，以及需要抢占多少市场份额来抵消影响 - 袖状胃切除术市场原本约3亿美元，GLP - 1会在短期内减少手术数量，但长期影响取决于GLP - 1的效果、副作用和成本 目前市场可能缩减至2亿美元，仍有增长机会 公司认为胃袖状切除术未来仍会存在，Titan技术有优势，有望成为增长驱动力 [105][107][95] 问题9: 公司提价的幅度、可持续性以及对2024年及以后提价的看法 - 公司多数招标和合同为三年周期，目前已进入第二年，今年提价幅度超过原计划的50个基点，与去年类似 预计2024年至少能再提价50个基点，2025年提价幅度可能会下降 [108] 问题10: 2024年10%税率的可持续性，以及公司并购策略、剩余并购能力和高利率环境的影响 - 公司目前杠杆率为2.1倍，有充足的并购资金，可用于收购价值达20亿美元的资产 高利率环境下收购Palette仍能在五年内达到内部资本成本，公司认为市场仍有吸引力，会保持并购纪律 目前正在与多家公司洽谈 关于2024年税率，公司正在进行年度规划，无法提供具体指引，预计会略高于2023年 [111][112][115] 问题11: Palette收购中Barrigel的销售流程，以及放疗肿瘤学家和泌尿科医生的使用比例 - 约70%以上的手术由泌尿科医生进行，公司有专门团队培训放疗肿瘤学家 Barrigel产品独特，具有可塑形、无注射时间限制、高可见性、一步组装、可逆等优点 销售流程包括解剖学培训、4 - 5例手术的指导，之后医生可独立操作 [117][118][120] 问题12: QuikClot市场渗透情况，以及国际冲突对需求的影响 - QuikClot市场规模约6亿美元，内外市场各占一半，新的心脏适应症使市场扩大约5000万美元 由于预算限制，MilTac客户前三季度表现未达预期，预计第四季度会恢复正常，且已包含在指引中 [121][122] 问题13: Barrigel的增长情况、产品组合的整体增长概况以及对公司整体利润率的影响 - 预计Palette 2023年全年营收5600万美元，2024年增长率为高 teens 到低20% 增长主要来自Barrigel，其毛利率对公司、高增长产品组合和UroLift业务的毛利率都有提升作用 [128][129][130] 问题14: GLP - 1是否会在减肥手术市场带来顺风影响 - 公司认为GLP - 1难以扩大减肥手术市场，更可能作为胃袖状切除术的辅助手段 其对Titan的影响可能是短期的，公司目标是为胃袖状切除术市场带来更好的技术，该市场不会消失，Titan长期仍将是增长驱动力 公司超98%的产品组合不受GLP - 1影响 [132][133][135] 问题15: MSA提前结束对营收和利润的影响 - MSA提前结束将使2023年营收损失约400万美元，对每股收益的影响约为0.01美元 全年来看，MSA营收约7000万美元，每股收益约0.25美元 今年对每股收益影响较大的是Palette提前收购（约0.10美元）和外汇因素（约0.05美元） [139][140][141] 问题16: MANTA业务的优势、增长原因以及对公司长期增长的贡献 - MANTA在多个地区推出，在亚洲市场表现良好 其增长并非源于手术量反弹，而是市场渗透和新客户拓展 该产品独特，将成为公司多年的增长驱动力，是高增长产品组合的一部分 [146][147][148]