财务数据和关键指标变化 - 截至12月31日，净债务近15亿美元，现金及可用资金约2.8亿美元，本季度以折扣价回购3.1亿美元2025年无担保票据，获100万美元收益 [37] - 第三季度持续经营业务收入2.85亿美元，有机收入同比增长13%，调整后营业收入2000万美元，利润率7%，调整后EBITDAP为2800万美元，利润率10% [41][42] - 第三季度自由现金流2200万美元，营运资金使用2300万美元 [46] - 预计2024财年有机增长12% - 14%，收入11.7 - 12亿美元，调整后EBITDAP为1.57 - 1.67亿美元，综合EBITDAP利润率达14% [47] - 预计利息支出1.51亿美元，其中现金利息1.45亿美元，现金税700万美元，产品支持业务出售完成后，预计每年节省利息支出5600万美元 [49] - 预计本财年末净杠杆率从去年财年末的7.6倍降至约4倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 执行产品和服务 - 有12个站点，专注于液压和电动执行以及机械控制 [13] 系统和发动机控制 - 有3个站点，服务于燃料和热控制市场 [14] 齿轮解决方案 - 有2个站点，提供动力传输、集成齿轮箱和散齿轮，本财年有望实现两位数利润率 [14][31] 内饰 - 有5个站点，生产热声绝缘系统、复合管道和机舱部件，本季度销售额增长26%，但仅占公司总销售额15%，盈利能力和自由现金流低于预期，预计第四季度实现中高个位数EBITDAP利润率 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 本季度商业收入1.8亿美元，占总收入63%，商业OEM销售额1.41亿美元，增长26%，商业售后市场销售额3900万美元，增长26% [43] 军事市场 - 本季度军事收入9700万美元，占总收入34%，军事OEM销售额同比下降3%，军事售后市场销售额同比下降6% [44][45] 非航空市场 - 本季度销售额约300万美元，占总收入1%，较去年略有下降 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售产品支持业务，预计本季度完成，交易净收益约7亿美元，将使净债务减少超40%，每年节省现金利息支出约5600万美元，交易完成后，公司将专注于差异化组件和系统设计及售后市场 [11][34] - 采取成本削减行动，在全公司范围内启动4000万美元成本削减计划，以减轻产品支持业务出售带来的短期利润率稀释影响 [18] - 采用模块化解决方案，核心产品和发动机控制、热冷却、执行和齿轮箱等应用于商业和军事平台，将成为增长动力和竞争优势 [67] - 与康涅狄格州合作开设热解决方案开发中心，为不断增长的热客户提供新能力，开发下一代热组件和集成系统解决方案 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球客运需求和航空公司收入在2023年达到或超过2019年水平，预计2024年将再增长10%，推动约三分之二的公司销售额增长 [53] - 尽管第三季度供应链延迟，但公司对第四季度充满信心，预计将创纪录，实现同比利润率扩张，全年财务指标将有所改善，自由现金流将增加超1亿美元 [31][33] - 公司基本面强劲，将继续专注于OEM组件、基于知识产权的备件和MRO业务，随着积压订单增加和利息支出降低，将推动基于知识产权的OEM和售后市场业务增长 [52][62] 其他重要信息 - 公司已向第一留置权债券持有人发出有条件赎回通知，赎回1.2亿美元2028年第一留置权票据，向无担保2025年债券持有人发出有条件赎回通知，赎回所有无担保票据，赎回均以产品支持业务出售完成和资产出售要约为条件 [38] - 公司入选GE下一代发动机关键执行器和霍尼韦尔APU项目，以及F - 35动力和热管理系统项目，有望在未来实现显著增长 [60][61] - 公司面临Daher诉讼，Daher寻求额外赔偿，但公司有责任上限，将积极辩护 [144][146] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 售后市场中维修和备件的销售占比，以及商业和军事售后市场的利润率差异 - 售后市场中维修和备件销售占比约为50 - 50，商业和军事售后市场利润率总体相当，但外国军事销售有溢价，且更具周期性 [76][80] 问题2: 系统业务的长期利润率，以及产品支持业务剥离对自由现金流的影响 - 历史上，剔除产品支持业务后，今年系统业务利润率约为14%，低于此前预测的16%，但其余业务增长和利润率目标不变，产品支持业务剥离对自由现金流的影响因交易完成时间不确定，需包含在全年现金流预测中 [85][90] 问题3: 内饰业务第四季度利润率提高的原因，以及公司实现20% EBITDAP利润率的时间 - 内饰业务第四季度利润率提高得益于合同价格调整、劳动生产率提高和额外工作带来的间接费用分摊效益，公司仍以实现20% EBITDAP利润率为目标，但具体时间可能会有微调 [98][102] 问题4: 4000万美元公司成本削减的具体情况，以及产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响 - 成本削减包括减少SG&A和间接费用，涉及非劳动成本，基于公司基础设施投资和管理团队成熟度，产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响需参考后续公开数据披露，军事和售后市场业务占比变化与平台发展和市场趋势有关 [111][118] 问题5: 公司长期自由现金流目标，以及本季度收入逆风的规模 - 公司仍以实现10%以上自由现金流转化率为目标，本季度收入逆风主要是由于供应商短缺导致的延迟发货，预计第四季度将弥补短缺，短缺规模约为2000万美元 [125][135] 问题6: 第四季度销售和利润率目标是否考虑供应商延误，以及Daher诉讼的进展 - 第四季度计划未假设供应链完美无缺，但已对发货进行优先级排序，与供应商沟通并获得承诺，Daher诉讼是关于767燃油箱问题的额外赔偿要求，公司将积极辩护，有责任上限 [139][146] 问题7: 调整产品支持业务剥离后，EBITDA预测是否变化，以及剥离对自由现金流利润率目标的影响 - 调整后EBITDA预测基本不变，产品支持业务剥离对未来自由现金流有增值作用，随着信用状况改善，再融资成本降低，将进一步增加现金流 [157][161] 问题8: 公司五年后的发展方向，以及如何应对737 MAX项目的不确定性 - 公司将在剥离产品支持业务后，稳定收入在12亿美元左右，优先去杠杆，通过有机增长加速营收，扩大核心业务，对737 MAX项目有信心，将支持波音解决问题，项目稳定后公司将受益 [167][177] 问题9: 第四季度IP销售的情况和规模 - 第四季度IP销售与过去类似，规模约为1000 - 1300万美元，是一系列小额销售，公司将继续机会性地进行IP销售 [181][183]