财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收符合指引，同比下降11%，主要因去年中期选举周期带来的政治收入减少；剔除政治收入后，营收同比仅略有下降 [9][37] - 第三季度订阅收入创纪录，同比略有增长，受合同费率上调推动，但部分被用户数量中个位数下降所抵消 [9][38] - 广告和营销服务（AMS）收入本季度同比下降3%，剔除Premion全国账户损失影响后，基础广告趋势同比基本持平 [11][39] - 第三季度非GAAP运营费用为5.76亿美元，符合指引范围，同比增长1%，受节目费用增加推动；剔除节目成本后，非GAAP运营费用同比下降1% [45][46] - 第三季度调整后EBITDA为1.66亿美元，同比下降38%，主要因中期选举高利润率政治收入缺失和节目成本增加；本季度持续产生6000万美元强劲自由现金流 [48] - 预计第四季度公司总营收同比下降中至高个位数，主要因去年中期选举1.79亿美元高利润率政治收入缺失；剔除政治因素，第四季度营收预计持平 [50][51] - 预计第四季度运营费用同比将在低个位数百分比范围内增长，受节目费用增加推动；包含节目成本，预计第四季度运营费用同比下降低个位数百分比 [52] - 预计2023年全年公司费用在4000万 - 4500万美元之间，折旧在6000万 - 6500万美元之间，摊销在5300万 - 5400万美元之间，利息费用在1.7亿 - 1.75亿美元之间，资本支出在5500万 - 6000万美元之间，有效税率在23.5% - 24.5%之间；即使进行了两项加速股票回购（ASR）计划和增量股票回购，仍预计2023年底净杠杆低于3倍 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 订阅收入为第三季度纪录，同比略有增长，受合同费率上调推动，但部分被用户数量中个位数下降所抵消；预计到今年年底重新定价约30%的传统用户，进一步改善前景可见性 [9][10][38] 广告和营销服务（AMS）业务 - AMS收入本季度同比下降3%，剔除Premion全国账户损失影响后，基础广告趋势同比基本持平；广告收入趋势在第三季度有所改善，且好于第二季度，这一趋势延续至第四季度，主要受汽车、服务、保险和包装商品等关键垂直领域趋势改善推动 [11][39][40] - AMS内最大的两个广告类别汽车和服务表现良好，汽车广告连续第五个季度实现增长，第三季度同比两位数增长；服务类别同比也实现两位数增长，家庭服务如暖通空调、电气、害虫控制和管道等表现强劲；媒体电信、餐饮、医疗保健和银行等类别在当前宏观经济环境下面临逆风 [12][41] Premion业务 - Premion继续加强其在融合电视市场的地位，赢得更多将更多支出分配给流媒体的本地广告商；本季度引入程序化销售能力，使代理商能够利用托管服务或手动键盘购买工作流程 [42] - Premion收入同比下降，受单个大型全国账户损失影响；但本地OTT收入增长是其主要关注点，本地收入年初至今实现两位数增长；全国账户损失在今年前三个季度对AMS影响为2个百分点，第四季度由于季节性因素将影响4个百分点，2024年初将不再受该账户损失影响 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务计划以持续提升业绩、优化运营效率和为股东创造长期价值为核心 [7] - 完成初始3亿美元加速股票回购（ASR）计划，预计通过两项ASR计划、股票转让以支付1.36亿美元交易终止费以及近期机会性股票回购，将回购近8亿美元的股票；公司有望超越此前宣布的向股东返还资本的目标，即使进行了相关股票回购，仍预计年底净杠杆低于3倍 [8][16][17] - 与ABC达成全面多年协议，续签全国13个市场的ABC网络附属协议，覆盖美国9%的地区，服务近1100万户家庭；公司认为与ABC的成功谈判凸显了与节目合作伙伴的双赢长期关系，本地电视台提供不可替代的本地新闻，与ABC等合作伙伴的优质节目相结合，平台能够吸引大量高参与度的观众，广播分发的广泛强大覆盖范围相比其他更分散的竞争对手（如有线电视和有线电视节目制作商）具有受众覆盖优势 [19][20] - 随着现有区域体育网络（RSN）有线电视模式接近尾声，本地体育从有线电视向广播的转移进入新时代，公司凭借在大型体育市场的强大电视台组合，在本地体育领域的这一转变和机遇中处于有利地位；本季度宣布圣安东尼奥的KENS电视台将在本赛季独家播出11场圣安东尼奥马刺队的比赛 [21][27] - 每日脱口秀和热门话题节目Daily Blast LIVE于9月进入第七季，发行范围比以往更大，新增20个辛克莱市场和1个赫斯特市场，总覆盖范围扩大到美国超过55%的地区 [22] - 打击虚假信息的全国品牌VERIFY进入第三季度时，在各个专用频道拥有约46.7万粉丝；每周VERIFY节目观看时长连续第四个季度增加，第三季度在公司电视台流媒体应用上的观看时长超过280万分钟；公司电视台流媒体应用的流媒体时长达到6.77亿分钟，同比增长78%，这些应用现已在Roku、Fire TV和Apple TV设备上为所有电视台提供服务，本季度还开始在三星、LG、Chromecast等平台上推出应用，并预计年底前所有电视台都将在这些平台上上线 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司业绩将强劲，明年总统大选和奥运会周期，公司拥有非常有利的电视台组合用于政治广告，同时大型NBC电视台组合将转播巴黎夏季奥运会，大型CBS电视台组合将转播超级碗 [13][44] - 尽管面临宏观经济挑战，但广告收入趋势在第三季度有所改善，且好于前两个季度，这一趋势延续至第四季度 [7][11] - 公司拥有行业领先的资产负债表和有韧性的财务表现，能够在向股东返还资本（通过股票回购和股息）的同时，追求有机增长计划并评估机会性的附加并购，以进一步增强有吸引力的增长前景和机会 [14] 其他重要信息 - 公司新奥尔良电视台WWL因调查报道获得国家新闻艾美奖，该报道揭示了飓风艾达后养老院居民的恶劣生活条件，并促使路易斯安那州进行了必要的法律变革 [24] - 公司领先的本地体育数字网络Locked On每月听众和观看量已超过2700万，本季度推出了四个本地Locked On快速频道，更多频道计划在第四季度推出 [28] - 公司CFO维多利亚·哈克将在年底卸任，朱莉·赫斯凯特将接任，维多利亚将在年底前担任CFO，并在明年春季前协助过渡 [124] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何理解公司第四季度的营收指引，是否存在保守性，以及如何看待费用增长和运营效率提升 - 公司在早期总统初选中的政治收入预期不高；第四季度广告趋势持续改善，包含在总营收指引中，但Premion全国业务在第四季度的影响将从之前的2个百分点扩大到4个百分点，若排除该影响，第四季度营收将实现中个位数增长 [60][61] - 公司因收购失败后的战略问题产生了一些额外费用，但不会成为永久性的运营成本，大部分费用将在明年消除；公司未对明年的费用进行指引，且由于最大的反向补偿协议谈判尚未完成，暂不评论相关费用数字 [64][65][66] 问题2：公司对继续进行股票回购的意愿如何，在即将进行的3.25亿美元ASR计划期间是否会进行额外回购 - 董事会可能会继续进行股票回购，公司会在合适时机进行机会性操作；3.25亿美元的ASR计划本周启动，这将是本季度的主要回购行动，后续情况将另行宣布 [70] 问题3：与网络合作伙伴（如ABC、NBC）谈判时，如何考虑其流媒体计划对公司业务的影响，以及如何应对体育内容向流媒体转移的趋势 - 体育广播在很长一段时间内仍将是重要标志，缺乏体育内容的排他性会影响其价值，公司会根据实际情况进行评估和谈判；公司利用第一个ASR计划提前完成的时间窗口，在市场上进行了2800万美元的股票回购 [76][77] 问题4：Premion业务本季度表现如何，转播用户数量同比下降趋势是否延续至第三季度 - Premion总营收略有下降，重点关注的本地业务年初至今实现两位数增长；转播用户数量同比中个位数下降的趋势在第三季度延续 [82][83][84] 问题5：公司明年在股票回购方面是否会有不同考虑，宏观因素是否会影响大规模回购股票 - 董事会和管理层专注于向股东返还资本，公司的资产负债表使其有能力在管理债务到期、进行股票回购、支付股息和进行有机投资等方面做出灵活决策 [86][87][88] 问题6：今年净转播收入预计如何 - 公司未对净转播收入进行指引，由于第四季度有谈判可能会影响该收入，因此目前无法提供相关信息 [90][91] 问题7：如何看待流媒体应用的发展，不同平台的经济影响如何 - 公司大部分主要流量来自自有应用，不同平台的合作协议差异较大，部分协议短期内有助于扩大分发范围，但长期来看并非理想选择；随着时间推移，流媒体应用有望实现规模效应，且节目成本相对于现有业务而言是增量边际成本，是双赢的选择 [95][96] 问题8：Daily Blast LIVE（DBL）节目在时间安排上是否一致，其经济效益如何 - DBL节目目前主要安排在下午时段，但不同市场的时间安排会根据市场构成和电视台实力有所不同；从业务模式来看，该节目在丹佛以较低成本制作，额外的分发渠道在固定费用运营率基础上带来了可观收益 [98][102] 问题9：如何看待ATSC 3.0标准，FCC是否需要强制推行该标准 - 公司认为ATSC 3.0标准对美国民众具有重要机会，但短期内不会带来显著经济效益；从战略角度看，类似于iPhone平台，第三方可能会开发相关程序和应用并从中获利，但目前公司在短期内不会对其投入大量资金；对于FCC是否会强制推行该标准，公司不发表意见，认为广播公司此前在自愿过渡方面表现良好，未来制造商和公共政策的影响仍有待观察 [103][104][106] 问题10：第四季度哪些广告类别表现明显好于第三季度，特别是全国广告 - 第四季度和第三季度的广告表现趋势相似，未观察到明显差异 [114] 问题11：好莱坞罢工对公司深夜新闻广告收入是否有重大影响 - 罢工对公司广告收入没有重大影响，因为脚本剧作为深夜新闻的先导模式在几年前因时间转移而消失，公司的经济模式不再依赖于此；网络黄金时段在公司总营收中占比很小，且公司大部分电视台和收入集中在中部和山区的10点新闻时段，不受时间转移影响，因此即使脚本剧重播也不会对公司产生太大影响；罢工可能会促使网络推出更多创新的线性节目，如体育和现实/活动类节目 [115][116][118] 问题12：网络黄金时段广告收入在公司广告收入中的占比是多少 - 网络黄金时段广告收入占公司总广告收入的约4%，若仅考虑广告收入，占比在低两位数 [120]