财务数据和关键指标变化 - 第一季度总公司收入同比下降4%，主要因订阅收入降低，部分被政治广告收入增加抵消 [24] - 第一季度订阅收入同比下降9%，主要因净订阅用户减少和1月与分销合作伙伴的服务临时中断，部分被合同费率上调抵消；剔除一次性影响，潜在订阅收入趋势为中个位数下降 [24] - 广告和营销服务（AMS）收入同比下降3%，全国广告疲软，本地广告趋势有韧性且呈积极态势 [25] - Premion收入同比实现低个位数增长，本地收入强劲，全国收入疲软 [26] - 本季度非GAAP运营费用为5.68亿美元，同比增长1%；节目费用同比略有下降；其他运营费用同比增长2%，主要因薪酬费用 [27] - 调整后EBITDA为1.74亿美元，本季度调整后自由现金流为1.13亿美元；季度末总债务为31亿美元，现金为4.31亿美元，净杠杆率为2.8倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：第一季度收入同比降9%，预计年底续签20%传统订阅用户，2025年续签45% [24] - 广告和营销服务（AMS）业务：收入同比降3%，全国广告疲软，本地广告在汽车服务、餐饮、银行金融和娱乐广告类别表现强劲 [25] - Premion业务：收入同比低个位数增长，本地收入强劲，全国收入疲软；预计全年收入增长率将逐季提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告市场：总统竞选可能集中在七个州，公司覆盖其中六个；参议院七个竞争席位中，公司市场覆盖五个；马里兰州参议院竞选预计竞争激烈；公司有望在线性和CTV/OTT政治广告支出中占据较大份额；政治广告上半年支出通常占全年15% - 16%，85%在下半年 [9][10][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布业务转型计划，预计到2025年底实现9000万 - 1亿美元的年化成本节约，第二季度开始产生初步效益 [7][22] - 收购Octillion并将其整合到Premion，以提升Premion在本地广告市场的地位，改善本地广告商体验，提高对连接电视市场的访问 [8] - 公司通过股票回购和股息向股东返还资本，同时进行有机和无机投资，追求附加收购，为未来债务到期做准备 [20][21] - 公司拥有强大的电视台组合，在大型职业体育市场占据有利地位，积极开展体育版权合作，如与NHL西雅图海怪队、女子足球联赛西雅图统治队、WNBA印第安纳狂热队等达成合作 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全国广告市场仍具挑战性，影响核心业务和Premion；本地广告持续改善，Premion表现良好，预计后续将持续改善 [8] - 政治广告趋势良好，公司在相关市场的布局使其有望获得大量政治广告收入；夏季奥运会将推动所有广告支出 [9][10] - 公司对实现2024年向股东返还3.5亿美元的承诺充满信心，对业务的自由现金流和资产负债表实力有信心 [6][19] - 公司认为自身在市场竞争中处于有利地位，将继续推进业务转型和资本配置计划，以实现增长和股东价值最大化 [21][98] 其他重要信息 - 公司董事会批准将定期季度股息提高10%，延续了股息增长的记录 [6] - 公司电视台的调查性新闻工作发挥了社区监督作用，部分电视台因相关工作获得皮博迪奖提名 [13][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读第二季度业绩指引，为何收入看似较低 - 从AMS业务看，全国业务预计持续疲软；从订阅业务看，除一次性因素外，订阅收入基本呈中个位数下降；第二季度没有转播权续约交易；政治广告收入预计比第一季度略有改善，但不显著；政治广告上半年支出通常占全年15% - 16%，85%在下半年 [33][35][42] 问题2: 公司在提升营收方面有哪些战术投资机会 - 公司自去年终止合并协议以来，一直通过附加或有机投资推动业务发展；目前公司资产负债表良好，在进行多方面的有机和无机投资相关讨论，但因竞争原因暂无法透露更多 [44] 问题3: 如何看待转播权收入，转型和成本节约是否有前期成本，是否有其他有利于Premion的附加并购机会 - 净转播权收入预计保持稳定；从总收入角度看，传统订阅用户下降和虚拟订阅用户增长相互影响，目前中个位数下降的趋势将持续，年底有机会对20%的订阅用户重新定价；转型和成本节约预计不会有重大前期成本，节约将体现在自由现金流中；在流媒体领域可能存在进一步的并购机会，但目前无法透露具体情况 [48][49][53][54] 问题4: Octillion收购的技术优势体现在哪，未来两到三年转播权成本是否稳定，今年剩余时间成本变化趋势如何 - Octillion收购具有进攻和防御双重意义，可推出更先进软件产品和功能，加强对库存的控制和灵活性，加速Premion增长并提高利润率；未来两到三年，除一个最小的附属协议外，其他协议无变化，转播权成本预计稳定；成本的同比百分比增长将逐季改善，而非绝对金额 [58][59][66] 问题5: Premion和Octillion在政治广告销售方面的重要性如何，是否会影响广播业务，女性体育节目是否有成本优势，监管政策如双电视台所有权是否会变化 - Premion不受公司电视台覆盖范围限制，可参与外部政治竞选，随着政治竞选加剧和线性库存紧张，预计政治广告资金将流向流媒体，Premion有能力获取这些资金，且与线性业务互补；女性体育目前市场接受度不高，但公司认为未来会改变；监管政策变化取决于政府行政部门和FCC领导的变化，目前难以预测，但行业组织有一定游说能力，公司对此有一定乐观预期 [69][71][72] 问题6: 如何看待NBA转播权变更对广播业务的影响，以及全年全国和本地广告趋势 - 公司对NBA转播权转至NBC持积极态度，公司拥有大量NBC电视台，若获得转播权，虽需解决节目安排和时区等问题，但总体是积极的；同时，这也对Spulu业务提出疑问；本地广告预计将持续强劲，全国广告情况不明，受多种经济因素影响 [79][82][84] 问题7: 印第安纳狂热队和西雅图海怪队的合作协议是否为一年期，两年自由现金流预测高低端的影响因素，以及降低杠杆率的目的 - 合作协议细节保密，不能假设都是一年期协议；自由现金流预测的敏感性因素包括政治竞选情况、成本节约转型的执行时间和订阅用户趋势；公司认为在当前环境下，保持杠杆率低于3倍是合适的，不考虑降至2倍以下 [87][89][92][93]