财务数据和关键指标变化 - Q2总营收达创纪录的1.94亿美元，较上年同期的1.44亿美元增长34%，剔除收购和HEXO咨询费后，传统业务有机增长10% [103] - 毛利润增长11%，从上年同期的4290万美元增至4740万美元，毛利率从30%降至24%，调整后毛利率从26%升至27% [105] - 本季度调整后净亏损270万美元，摊薄后每股收益为0美元，调整后EBITDA为1010万美元，低于上年同期的1100万美元 [106] - 净亏损从上年同期的6160万美元改善至4620万美元，摊薄后每股净亏损从0.11美元降至0.07美元 [159] - 截至11月30日，现金及有价证券余额为2.614亿美元，低于上年同期的4.335亿美元，主要因Tilray '23可转换债券到期赎回1.073亿美元，以及收购业务产生的诉讼和解费用和HEXO成本 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务 - 大麻净收入总计增长35%，国际大麻业务增长55%，加拿大业务增长31%，尽管加拿大存在360万美元的价格压缩 [16] - 大麻总营收9460万美元，其中加拿大成人用大麻收入7200万美元，国际大麻收入1190万美元，加拿大医用大麻收入630万美元，批发大麻收入430万美元，净收入6710万美元，较上年同期增长35% [132] - 大麻毛利润为2060万美元，毛利率为31%，上年同期分别为2130万美元和43%，剔除HEXO咨询费和退货调整以及本季度批发销售影响后，调整后大麻毛利率从33%升至37% [48] 分销业务 - Tilray Pharma（即CC Pharma）欧洲医疗分销业务收入增长12%，从上年同期的6020万美元增至6720万美元，毛利润从770万美元降至710万美元，毛利率从13%降至11% [107] 饮料酒精业务 - 饮料酒精收入为4650万美元，同比增长117%，毛利润从1000万美元增至1600万美元，毛利率从47%降至34%，传统业务调整后毛利率从47%升至54.8%，新收购精酿品牌调整后毛利率为21% [161] wellness业务 - wellness业务收入相对稳定，为1290万美元，上年同期为1270万美元，毛利润从390万美元降至370万美元，毛利率从31%降至29% [133] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场：公司在加拿大成人用大麻销售中领先，在安大略省、魁北克省和不列颠哥伦比亚省排名第一，合计占加拿大人口约60%，成人用大麻市场份额约为12.5%，领先第二名570个基点 [8][95] - 国际市场：公司是欧洲医用大麻市场领导者，在德国、波兰等国家占据领先份额，国际大麻业务增长不依赖成人用大麻合法化 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过专注三个基本面实现行业领先的盈利增长和可持续的长期股东价值，包括通过有机增长、扩张举措和战略收购实现盈利性收入增长，优化资产利用率和成本管理，加强资产负债表和现金状况 [7] - 公司将采用区域化方法在美国关键市场拓展品牌，执行全国性品牌战略，重振Shock Top等品牌，扩大饮料酒精业务在美国和加拿大的市场份额 [12][13] - 公司将继续推进医用大麻业务，在欧洲投资高品质医用大麻产品和一流设施，致力于医用大麻教育和研究 [97] - 公司将通过创新产品满足消费者需求，在啤酒和大麻产品线推出更多创新产品 [23] - 行业竞争方面，加拿大市场有众多LP，价格压缩和消费税成本高是挑战，公司认为市场将进行整合，小LP将退出市场，公司将通过创新产品和降低成本来提高市场份额 [38][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司多元化业务模式使其处于有利地位，未来增长机会众多，各业务板块均有可持续增长的趋势 [17] - 对于加拿大市场，尽管存在价格压缩和消费税等挑战，但公司仍致力于该市场，认为有很多机会，特别是在饮料、食用品和电子烟等类别 [25][38] - 对于美国市场，如果大麻重新分类，公司有望吸引机构投资者，并有机会在美国销售药用级医用大麻 [94] - 对于欧洲市场，公司是欧洲最大的医用大麻公司，在德国看到很多机会，预计德国相关立法将在2024年第一季度通过，有望推动医用大麻市场发展 [76][62] 其他重要信息 - 本季度公司重新协商了Aphria Inc.与Aphria Diamond的供应协议，预计每年为Tilray股东增加3300万美元收入，并节省超过2200万美元现金所得税 [18] - 公司引入了调整后净收入损失和调整后每股收益两个新的报告指标 [47] - 公司预计2024财年调整后EBITDA在6800万 - 7800万美元之间，下半年特别是第四季度EBITDA贡献将显著增加 [108] 问答环节所有提问和回答 问题1: 下半年需要多少增量EBITDA才能达到指引，季节性因素、协同效应、新收购品牌毛利率等方面的贡献如何，本季度与ABI相关的一次性成本有多少 - 公司有内部成本节约计划，下半年预计节省约500万美元，且在ABI和SweetWater的新产品创新上投入巨大，产品线上也有很多创新 [22][23] 问题2: 如果美国大麻重新分类为Schedule III，公司如何利用加拿大和欧洲的专业知识参与美国市场，是否需要在现有框架上采取额外步骤 - 公司将继续推行市场进入战略，利用在医用大麻领域的全球知识和声誉，为医生提供教育研讨会，将Tilray的专业知识带入新市场 [31] 问题3: 公司如何看待当前的流动性状况 - 公司认为自身处于良好状态，季度末现金接近2.6亿美元，银行债务和次级债务略低于5亿美元，公司正在努力产生现金并重新投资于业务 [59] 问题4: 与Aphria Diamond协议变更的具体金额和原因，公司是否需要放弃某些利益 - 协议变更后，公司预计每年节省支付给合资伙伴的3000 - 3500万美元，并节省2000多万美元现金所得税，这是因为加拿大市场变化，双方协商后达成的双赢结果，过程中有一定的取舍 [34][65] 问题5: 公司在加拿大市场的市场份额提升机会有多大，哪些因素可控，哪些需要等待市场整合 - 公司认为在加拿大市场有机会提升市场份额，特别是在饮料、食用品和电子烟等类别，公司将通过创新产品和降低成本来实现增长 [38][69] 问题6: 公司在美国市场的战略重点是什么，是否有收购机会 - 公司在美国市场专注于饮料酒精业务，同时考虑Manitoba Harvest食品业务的相关收购机会，在国际市场也关注饮料酒精和医用大麻业务的收购机会 [45] 问题7: 如何提高新收购品牌的毛利率和营收 - 公司将通过成本协同效应和创新产品来提高新收购品牌的毛利率和营收，目前已经在分销和创新方面取得了一些进展，对未来增长有信心 [155] 问题8: 公司在国际市场的扩张计划如何，德国新立法通过后，何时能看到患者数量显著增加 - 公司将继续扩大现有市场，如德国、波兰和卢森堡，同时进入新兴市场，如英国、葡萄牙、意大利和捷克共和国，关注新法规动态，预计德国新立法通过后将推动市场发展 [175] 问题9: 公司如何看待澳大利亚市场的机会，是否会面临市场饱和问题 - 公司认为澳大利亚市场有很大机会，已经扩大了花卉产品组合，将继续评估市场新形式，公司的GMP认证高于澳大利亚标准，有助于与医疗专业人士和政府监管机构合作 [83][188] 问题10: 公司如何看待收购机会，在酒精和大麻业务以及地理区域上的重点是什么 - 公司会考虑战略收购，重点是能够提高成本结构和与现有品牌组合相契合的项目，地理区域上关注加拿大市场的多元化机会，以及国际市场的饮料酒精和医用大麻业务 [45][187]