财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度EBITDA为1.99亿美元，税前利润为1.55亿美元，因FFA合约未实现损失各减少1500万美元 [3] - 第一季度TCE费率从2022年的每天34154美元提高到超过41700美元，总盈利天数达6732天 [27] - 过去四个季度EBITDA达8.81亿美元 [29] - 截至2023年3月31日，净资产价值达26亿美元，受大量现金流入影响 [30] - 第一季度末83艘船的最低现金储备为1.49亿美元，派息率维持在78% [31] - 与去年第一季度相比，净贷款与价值比率从51%降至26%，可用流动性从1.396亿美元增至5.746亿美元 [19][20] - 投资资本回报率为29.2%，董事会批准每股1.46美元的股息，预计6月初分配约1.21亿美元 [23] - 截至2023年5月11日，FFA和相关燃油套期保值的市值为正2500万美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度MR平均费率为每天36461美元，LR1为每天42047美元，LR2为每天65551美元 [15] - 截至2023年5月5日，第二季度覆盖744天，费率为每天42026美元；第三季度覆盖1116天，费率为每天42199美元；2024年第一季度覆盖443天，费率为每天41849美元 [28] - 截至2023年5月5日，第二季度船队64%的天数已锁定，平均费率为每天40086美元；其中MR锁定68%，费率为每天35804美元；LR1锁定62%，费率为每天45578美元；LR2锁定51%，费率为每天59197美元 [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2022年2月俄乌冲突以来，成品油轮费率、贸易增长和贸易距离均有改善，欧盟制裁使欧盟进口构成从短途为主转变为长途为主，制裁后欧盟进口吨英里同比增长48% [10][11] - 俄罗斯成功将清洁产品转向其他市场，增加了吨英里，但近期因炼油厂维护，俄罗斯出口量有所放缓 [5] - 过去几个月不同地区费率波动加剧，更多MR船为优化收益长途压载航行，导致市场上船只供应紧张，支撑了运费率 [4] - LR2订单增加使订单与船队比例从两个月前的6%升至8%，但未来两到三年船队增长预期不变，新订单多为2025年下半年或2026年交付，部分2025年末交付的订单可能推迟到2026年 [6][26] - 预计今年晚些时候欧洲进口量回升，吨英里可能再增加2% - 3%，超过最初估计 [60] - 欧盟进口量同比下降近20%，原因是制裁前进口增加和产品库存积压，以及今年欧盟石油需求疲软 [66] - 中国炼油产能增加可能主要满足国内需求，短期内出口不会大幅增加，但如果未来几个月增加出口配额，将推动市场上涨 [67] - 综合订单占比目前为9%，同期5%的船队将达到25年船龄，该细分市场平均报废船龄较低，历史上为21年，未来3.5年内最多24%的船队可能退出主要市场 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用强劲市场加强财务状况，获得5.56亿美元再融资和收购承诺，将债务到期日从2026年延长至2028年，并有机会延长至2029年 [19] - 继续评估船队扩张和更新机会，第一季度收购10艘二手船，截至2023年3月31日，船队中已交付的三艘船价值达29亿美元，较2022年同期增加9.36亿美元 [74] - 保持保守的融资结构，未来三年和五年的利率风险敞口分别为90%和84.4%，五年期利率风险通过利率互换或固定利率协议锁定在1.47%加保证金 [32] - 凭借One TORM集成平台获得客户支持，有信心将船队定位到优质地区 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来两到三年成品油轮市场需求前景乐观，供应面也提供支撑，尽管新造船订单有所增加，但船队增长有限 [6] - 市场主要需求和供应驱动因素持续有利，贸易重新调整和炼油厂格局变化将继续支持市场 [59][69] - 全球经济的高通胀压力可能会减缓全球石油需求的增长速度 [70] 其他重要信息 - 截至目前，已接收今年1月收购的7艘LR1船，预计3月宣布收购的3艘MR船本月底交付 [55] - 公司使用FFA作为套期保值工具，在有价值时进行操作，会计上按市值计价会产生波动，但公司认为操作正确 [39][49] - 公司的派息政策为每艘船保留180万美元，提供了强大的流动性缓冲，已锁定今年剩余时间31%的盈利天数，平均费率为每天40721美元 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 之前预计的7%吨英里收益，目前已实现6%，另外3%来自炼油厂错位等因素，能否进一步说明情况 - 制裁按预期发挥作用，石油从俄罗斯流出，欧洲从更远地区补充精炼产品，但目前进口量低于去年同期，因去年底有库存积压，预计欧盟进口量将从当前水平增长 [34][35][36] 问题2: 公司有88艘船，已对市场有大量敞口，为何还要参与FFA，何时完全解除 - 公司将FFA作为套期保值工具，对LR1约45艘、MR约40艘船的未来12个月进行套期保值，这是一种风险管理手段，会计上按市值计价会产生波动，但公司认为操作正确 [39] 问题3: 综合来看，10%的总吨英里收益是否已实现60%，近期市场下行波动的季节性或其他原因是什么 - 贸易重新调整目前已实现6%，随着进口水平正常化，还有增长空间；近期欧洲MR或大西洋MR市场疲软主要与俄罗斯炼油厂维护有关，预计俄罗斯出口不会完全恢复到以前水平，但会接近，届时市场效率将下降，运费率将上升，市场日内或周内波动将较大 [43][44][45]