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Telesat(TSAT) - 2023 Q3 - Earnings Call Transcript
TSATTelesat(TSAT)2023-11-07 02:34

财务数据和关键指标变化 - 2023年前三季度净收入为5.45亿美元,主要得益于2023年第二季度确认的美国C波段清算收益以及年初至今的债务回购收益 [8] - 2023年前三季度经营活动现金流入为1.56亿美元,投资活动产生的现金流为2.64亿美元,投资活动现金流主要来自第二阶段收益,部分被资本支出抵消 [8] - 2023年第三季度与2022年同期相比,利息支出增加1100万美元,主要由于美国定期贷款B工具的利率上升以及美元计价利息支出的外汇影响,部分被2023年票据回购和2022年9月一项利率互换到期的影响所抵消 [7] - 2023年第三季度净亏损330万美元,而上年同期净亏损2.287亿美元,主要由于美元债务转换为加元的积极影响以及债务回购收益 [72] - 2023年第三季度收入为1.75亿美元,较2022年同期减少500万美元;运营费用降至5000万美元,减少600万美元;调整后EBITDA降至1.33亿美元,减少400万美元;调整后EBITDA利润率为75.9%,2022年为76% [89] - 2023年第三季度外汇损失为7700万美元,2022年第二季度为9900万美元,主要由于美元兑加元走强对美元计价债务取消产生不利影响 [90] - 截至2023年第三季度末,公司拥有约18亿美元现金和短期投资,循环信贷额度下约有2亿美元借款可用,无限制子公司持有约13亿美元现金,经修订的高级有担保信贷安排下计算的杠杆率为5.46倍,公司遵守了信贷协议和契约中的所有契约 [73] - 自2020年底支付约3.4亿美元定期贷款B以来,公司整体债务减少了约28% [92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务收入大致分为广播48%、企业48%和其他2% [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第三季度,经外汇调整后,收入减少800万美元,主要由于某些南美客户收入降低;运营费用减少700万美元,主要由于非现金股份支付减少,部分被支持特定客户网络所需的第三方卫星容量采购成本增加所抵消;调整后EBITDA减少700万美元 [71] - 2023年前三季度,美元汇率变化对收入产生300万美元积极影响,对运营费用产生100万美元负面影响,对调整后EBITDA产生200万美元积极影响 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重点执行Telesat Lightspeed先进宽带低地球轨道(LEO)网络项目,已与MDA和SpaceX分别签订合同,推进项目进展 [4][69] - 公司正与加拿大联邦和省级合作伙伴敲定融资安排,预计今年晚些时候或明年年初达成融资关闭,该项目有助于实现多项公共政策目标 [5] - 行业竞争激烈,在拉丁美洲市场,公司一个长期合同续约时部分业务被竞争对手抢走;在企业领域,Starlink进入市场带来竞争压力,尤其在海事领域较为明显 [32][119][120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Telesat Lightspeed项目充满信心,预计在2026年年中首次发射前增加订单积压,并在明年宣布更多客户承诺 [12] - 2024年业务面临收入逆风,因与Bell的续约费率降低,运营利润率可能面临下行压力,但公司将严格管理成本结构 [19][106] - 公司与政府合作伙伴的融资进展顺利,有望在近期达成融资关闭,随着项目推进,第四季度资本支出和运营费用将增加 [38][94] 其他重要信息 - 公司在第三季度及后续期间回购了本金总额为1.953亿美元的债务,成本为1.374亿美元,结合2022年的回购,累计回购总额达5.87亿美元,成本为3.327亿美元,每年可节省约4000万美元利息 [9] - 公司维持2023年的收入和调整后EBITDA指引,预计全年收入在6.9亿 - 7.1亿美元之间,调整后EBITDA在5亿 - 5.15亿美元之间,资本支出预计在1.75亿 - 2.25亿美元之间 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营费用何时开始增加,以及资本支出指引维持在1.75亿 - 2.25亿美元意味着第四季度大幅增加的原因 - 公司将在公布全年数据时提供关于LEO项目运营费用和资本支出的详细指引,预计第四季度开始增加资本支出,运营费用也将随着项目启动而增加,部分支出将资本化 [77][94][96] 问题: 自上次财报电话会议以来,星座规划是否有变化,以及在首次发射前何时能获得更多容量承诺 - 自与MDA签订合同以来,项目进展顺利,规划无变化,公司已获得约5亿美元的承诺订单积压,预计明年将签订更多客户承诺 [79] 问题: 本季度毛利率好于预期是否会持续,以及是否需要更多第三方容量来弥补与Lightspeed之间的差距 - 公司一直致力于严格管理成本结构,但2024年业务面临收入逆风,与Bell的续约费率降低将导致收入下降,运营利润率可能受到影响 [19] 问题: C波段收益是否使用了信贷协议中的1.5亿美元通用额度,以及当前的利率和外汇对冲情况 - C波段资产位于无限制子公司,与1.5亿美元通用额度无关;从浮动利率风险敞口来看,公司已接近对冲,多年来未进行外汇对冲,业务存在自然对冲,因收入包含美元和加元,且大部分现金余额为美元 [52][53][54] 问题: 与SpaceX签订14枚猎鹰9号火箭发射合同的逻辑,以及为何计划发射数量超过目前规划 - 与SpaceX的合同具有良好商业条款,能提供发射能力的确定性,便于公司根据市场和商业计划安排火箭发射,且公司有权根据需求增加卫星数量 [82][102] 问题: 能否按广播、企业等细分业务线拆分收入 - 收入大致分为广播48%、企业48%和其他2% [104] 问题: 是否预计近期从受限集团向无限制实体提供更多资金,以及是否会继续使用受限集团的现金进行回购,回购选择的主要考虑因素 - 目前暂无资金转移的最新情况;公司对未来的债务回购持开放态度,也会评估其他使用现金的方式以增强业务实力,回购选择考虑多种因素,包括流动性 [108][111] 问题: 拉丁美洲企业业务疲软的情况,以及地球同步轨道(GEO)业务的总体更新 - 企业市场竞争激烈,Starlink进入市场带来竞争压力,尤其在海事领域较为明显,公司Lightspeed项目专注于企业和政府服务 [119][120] 问题: Lightspeed项目的资金情况,新闻稿中提到“完全资助”但需通过全球服务交付达成最终融资协议的含义 - 公司出资16亿美元,加上联邦和省级政府的20亿美元资金,足以发射前156颗卫星及相关基础设施投资,实现全球覆盖;后续42颗卫星将用星座产生的现金流资助 [122]