财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA为2610万美元,是自2015年第三季度以来的最高值 [48] - 截至2023年9月,过去12个月的净资本回报率(RONCE)为20.7% [49] - 2023年第三季度经营活动现金流为4000万美元,2022年第三季度为210万美元,2023年第二季度为2840万美元;持续经营业务调整后自由现金流为710万美元 [56] - 2023年年初目标是改善资产负债表并产生3000 - 4000万美元的自由现金流,预计今年将实现3500 - 4000万美元的自由现金流,这是在2023年投资超过1400万美元用于测试井、储层分析和工程研究之后的结果 [57] - 与2022年第三季度相比,收入增长12%,调整后EBITDA增长40%;与2023年第一季度相比,收入增长4%,调整后EBITDA增长27%;2023年年初至今调整后EBITDA为8300万美元,已超过2022年全年的7800万美元;截至第三季度末,过去12个月调整后EBITDA为1.03亿美元 [60] - 第三季度末无限制现金为3400万美元,信贷循环额度为7300万美元,流动性为1.07亿美元,净债务为1.25亿美元,净杠杆率降至1.4倍,九个月前接近2倍 [68] - 预计2023年全年经营活动现金流在7000 - 7900万美元之间,调整后自由现金流在3500 - 4000万美元之间,第四季度自由现金流预计在1500 - 2000万美元之间 [90] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液与产品业务 - 该业务板块同比收入增长24%,调整后EBITDA增长42% [62] - 2023年第三季度收入为7300万美元,同比增长24%,环比减少2500万美元,调整后EBITDA利润率为30.2%,连续两个季度超过30% [66] - 年初至今,完井液与产品业务收入增长16%,调整后EBITDA增长59%(不包括按市值计价的损失) [86] 水与返排服务业务 - 该业务板块收入同比增长3%,环比持平;调整后EBITDA利润率同比提高13%,环比提高4%,从第二季度的18.4%提高到第三季度的19%,为2018年第四季度以来的最高水平 [89] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2014年以来,高规格钻井船的平均合同期限首次超过12个月,超深水钻机的承诺利用率约为90% [7] - 美国陆上平均钻机数量较去年第三季度下降近15%,活跃压裂车队数量下降近5%,但公司美国业务收入同比和环比均保持平稳 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过核心业务产生强劲的资本回报,利用核心业务产生的现金投资溴和锂项目,同时避免稀释股东权益 [70] - 公司与一家财富500强公司的间接全资子公司签订了谅解备忘录,共同开发阿肯色州Smackover地层的溴矿权,并已获得6138英亩卤水生产单元的批准,目前正在进行合资企业运营协议的谈判 [50][61] - 公司计划在2024年做出最终投资决策,开发阿肯色州的溴和锂资产 [57] - 公司在墨西哥湾、巴西和北海等关键市场的地位稳固,预计这些市场将实现增长 [21] - 公司在Kimberlite International Oilfield Research的2023年完井液离岸供应商分析报告中,在墨西哥湾的产品质量和整体性能方面排名第一,客户忠诚度评分最高 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在关键市场的地位感到满意,预计巴西、北海和墨西哥湾等市场将实现增长 [21] - 随着深水业务在收入中的占比增加,公司收入将出现季度波动,因此应从更长的时间维度看待公司业务 [76] - 公司预计第四季度经营活动现金流和调整后自由现金流将表现强劲,主要得益于早期生产设施的销售和营运资金的改善 [90] - 公司对2024年的业务前景感到乐观,认为水与返排服务以及完井液与产品业务都将保持良好态势 [107] 其他重要信息 - 公司完成了第二口测试井的数据收集和采样工作,上Smackover地层的锂含量高达646毫克/升,比第一口测试井高35%,溴含量为5890毫克/升,与第一口测试井相当 [6] - 公司与标准锂业达成协议,标准锂业在阿肯色州西南部项目的基础情况下,每年生产3万吨电池级单水氢氧化锂(LHM),公司将获得2250万美元的特许权使用费 [10] - 公司出售了阿根廷的一座早期生产设施,售价在500 - 600万美元之间,并将继续为运营商运营该设施 [67] - 公司的首个采出水淡化厂的工程设计工作按计划将于年底或2024年初完成,目前正在与一家北美大型页岩生产商进行商业谈判,预计不久将获得首个项目 [53] - 公司的化学品业务表现强劲,欧洲化学品业务与GC Rieber签订了分销协议,将获得更多可持续、环保的氯化钙产品 [87] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请从北海、墨西哥湾、巴西等盆地的角度,谈谈2024年深水活动的展望以及Neptune项目的数量 - 公司预计这些市场将实现增长,且在这些市场的地位稳固,有望受益于增长,但目前谈论具体数字还为时过早;公司对北海的CS Neptune项目感到兴奋,预计2024年北海和墨西哥湾将有多个Neptune项目落地 [94] 问题2: 第三季度有几个预期中的项目未出现,第四季度的进展如何,这些项目是否会对第四季度产生积极影响 - 有一个项目因干井而取消,这种情况非常罕见,且该井不会恢复;预计第四季度的深水完井活动水平将接近第三季度,而不是第二季度的创纪录水平 [97] 问题3: 考虑到流体业务的优势、原材料供需、溴的使用、PureFlow在2024年的潜在增长以及溴业务的发展,如何综合考虑供应、利润率和2024年的资本支出需求 - 公司希望到2026年拥有自己的溴供应,以满足油气业务和Eos的预测需求;公司也在进行一些长期的承购讨论,这些讨论对油田服务业务具有重要意义 [99][103] 问题4: 市场对第四季度EBITDA的共识约为2700万美元,公司对此有何看法;在减少杠杆后,如何衡量自由现金流转换相对于EBITDA的情况,以及对未来年度自由现金流的预期 - 过去两年是大量投资期,未来将减少投资以加速自由现金流,预计未来几年核心业务的自由现金流将达到4000万美元左右,用于投资阿肯色州的溴和锂资产,同时避免稀释股东权益 [104][105] 问题5: 溴和碳酸锂当量开发项目的里程碑和大致时间安排如何,若一切顺利且签订合同,是否能在明年12月开始建设基础设施 - 未来几周预计完成资源报告,第一季度完成锂的FEED研究,之后将与董事会进行最终投资决策(FID);公司将按步骤进行,确保管理风险并明确所需的一切条件 [110][111] 问题6: 水返排业务在第四季度的情况如何 - 假设年底没有重大回调,水返排业务预计将保持当前水平;第四季度的情况取决于一些大型项目的时间安排,难以预测 [115]
TETRA Technologies(TTI) - 2023 Q3 - Earnings Call Transcript