医药 血液制品报告 领先大市-B(首次) 全球血液制品行业景气持续，新浆站和新品种共振蓝海可期 2024年5月21日 行业研究/行业深度分析 医药板块近一年市场表现 投资要点：  核心逻辑：我国血液制品生产受到监管强限制，供不应求之下，供应增 长是市场增长的关键因素。十四五期间，各省放松浆站的审批保障了浆站数 量的加速增加，采浆量的扩张带来行业景气上行。浆站采浆效率提升以及新 品种的陆续上市增加血液制品供应能力，血液制品企业增长动力十足。  我国血液制品渗透率偏低，新增浆站持续弥补供给缺口。我国人均血液 制品使用量、品种数与发达国家有较大差距。国际巨头从血浆中提取20多 资料来源：最闻 种，国内品种最多能提取14种。我国白蛋白人均使用量不足美加日的1/5， 免疫球蛋白不足1/4，凝血因子不足1/50。国内血浆需求量已超16,000吨/ 首选股票 评级 年，而2022年国内单采血浆站共采集血浆约10181吨，血浆供应缺口较大。 十四五各省加大新设单采血浆站，至2023年H1，21-23年国内新增在营浆 站超过40家，带来采浆量持续增长，有望带动下游血浆制品的放量。  白蛋白进口替代空间较大，免疫球蛋白增长 ...