调研基本情况 - 调研方式为现场及电话会议等形式 [1] - 调研机构众多，包括中信建投、中庚基金等 [1] - 公司接待人员有董事长特别助理黄意颖、董事会秘书高玉兰及证券部相关人员 [1] 行业与公司现状 - 2017年国家限制境外原料进口，2020年废铝进口标准收紧，国内废铝进口量大幅缩减，出现阶段性供应紧张，产能利用率低，新增废铝数量有限；国外废铝供给相对过剩 [2] - 公司深耕再生铝行业40余年，全球建立完善采购及销售网络，马来西亚有人工、能源成本优势，获多家知名车企资质认证，品控领先 [3] 公司业务结构 - 铝锭成本构成：废铝原料占比约90%，辅料占比约5%，其他能源、人工等占比约5% [3] - M公司产品约90%为黑色金属，约10%为有色金属，每年为公司提供废铝原料量占采购总量的5%-10% [4] - 公司铝合金锭在国内市占率不到5%，销售遍布中国、东南亚、日本等国家 [7] 项目进展与产能问题 - 马来西亚130万吨铝合金锭项目基础建设进度符合预期，但受疫情影响部分进口设备交货延期，可能导致项目延期 [5] - 公司自1991年布局国外原料采购渠道，有30余年，采购半径遍布全球，通过收购M公司拓展上游业务，建立原料采购数据库，控制采购成本；市场有足够空间满足130万吨产能释放 [7] 行业机遇与产品研发 - 上半年国内汽车出口增长60%左右，欧洲有碳排放要求，公司原料多为再生料件，满足源头追溯要求，通过多家知名车企体系认证，再生铝行业符合环保发展方向 [5][6] - 公司以再生铝为基础材料研发免热一体压铸合金方案获院校、研究院认可，取得实验室初步成功和性能突破性进展 [9] 采购差异与财税政策 - 国内废铝原料成分单一、含铝量高，有统一报价；国外废铝含多种有色金属，无统一价格标准，对采购员经验要求高，采购壁垒高 [8] - 2021年12月31日发布政策，符合条件的增值税一般纳税人销售自产资源综合利用产品和劳务可享受增值税即征即退优惠 [11][12] - 2021年12月16日发布政策，公司产品原料70%来源于社会回收废金属可享受减按90%计入企业当年收入总额 [12] 公司策略与其他情况 - 公司秉承谨慎、稳健并购策略，若有优质标的与业务协同且价格合理，会进行并购 [10] - 公司购买的废铝分选出的其他金属除自用外全部对外销售 [12] 风险提示 - 公司提醒投资者以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，理性投资，注意风险 [13]