调研基本信息 - 调研时间为2023年6月6日 [2] - 调研地点在中国铝业总部大楼（北京市海淀区西直门北大街62号） [2] - 调研方式为现场交流 [2] - 公司接待人员有执行董事、总裁朱润洲先生等 [2] - 调研机构包括摩根资产管理有限公司等多家 [2] 市场与价格相关 - 氧化铝市场整体供需处于宽松平衡状态，近期价格下降因生产成本下降，后期云南电解铝产能释放或支撑价格 [3] - 国内原铝供需平衡，因电解铝产量受4500万吨天花板限制，再生铝产量增加预计不对铝价产生较大影响 [8] 财务与资本结构相关 - 2022年四季度亏损是因计提坏账准备净额及长期资产减值准备合计22.12亿元，减少归属于上市公司股东净利润19.86亿元 [4] - 截至2023年一季度末公司资产负债率为57.35%，派发2021年度现金股利5.45亿元，拟派发2022年度现金股利6.18亿元，后续将优化资本结构 [5] - 2022年度公司能源板块营业收入为93.23亿元，税前利润22.01亿元 [10] 产业链布局相关 - 深入推进“两海战略”，获取海外铝土矿资源，布局海外和沿海氧化铝项目，转移电解铝产能，发展清洁能源，实施专业化整合 [6] - 公司国内铝土矿资源拥有量第一，海外拥有18亿吨左右铝土矿资源 [9] 成本竞争力相关 - 公司氧化铝、电解铝完全成本竞争力均处于行业50%以内，通过多种举措降低成本 [7] - 公司通过成费比动态成本管控成本指标 [9] - 2023年上半年炭素阳极价格下降，公司采购成本下降幅度大于市场价格下降幅度 [12] 业务运营相关 - 公司会根据焦煤市场价格等动态调整TT焦煤进口量，预计2023年与2022年持平 [11] 同业竞争相关 - 2022年11月完成对云铝股份并表，推进与控股股东同业竞争问题解决，正与中铝集团沟通明确解决方案 [13]