调研基本信息 - 调研时间为2022年7月6日 - 7日，方式为线下与电话会议交流 [1] - 调研机构有民生加银基金、新华保险、东吴证券等，与会交流嘉宾包括万通发展执行副总裁等 [1][2] 知融科技概况 - 专注毫米波集成电路设计，为天线与通信系统提供芯片级方案，有十余项知识产权，发布数十款芯片产品 [4] - 团队脱胎于军工类拟上市企业，在核心模块有成熟IP积累，理解相控阵天线架构与应用 [5] 技术优势 - 团队掌握三代半导体射频集成电路开发能力，能提供最优芯片方案 [6] - 核心电路模块有成熟IP和经验积累，形成技术壁垒 [6] - 发布多款卫星通信BFIC产品，客户使用开发样机并签订意向书和合同 [6] - 一轮设计流片完成国产化替代芯片开发，送样测试反馈良好 [6] - 开发卫星互联网相控阵终端设备样机，掌握全套相控阵天线解决方案 [6] 产品情况 - 专注微波毫米波芯片和天线整体解决方案，面向卫星互联网等三个市场 [7] - 产品含多种芯片，频率覆盖DC - 40GHz，应用于多种通信设备 [8] - 多款KU、Ka频段BFIC 2022年实现Design Win，预计2023年量产 [8][11] - 基于SOI工艺的多款芯片预计2023年实现Design Win和量产 [8] - 基于GaAs工艺的微波芯片通过送样测试，实验通过后预计量产 [8][11] 与Starlink对比优势 - 提出CMOS BFIC + GaAs前端芯片一体化集成封装技术方案，有行业优势 [9] 客户情况 - 主要客户有中通讯等多家公司，潜在客户包括中国卫网络集团等 [10] 发展目标与合作期许 - 麦肯锡预计2025年前卫星互联网产值达5600 - 8500亿美元，GSMA预测2034年中国毫米波频段经济收益约1040亿美元 [12] - 推算不同设备规模下芯片和天线价值量，当前芯片价值量占天线60% - 70% [12] - 2023 - 2024年市场有10万套设备，芯片市场规模15亿；2024 - 2025年有100万套设备，芯片市场规模100亿 [13] - 预计领军企业2023 - 2025年营收规模分别为1 - 2亿、4.5 - 6亿、30 - 40亿，稳态净利率可达30% [13] - 被万通发展并购后借助资源保持竞争优势，扩大产品优势占据有利位置 [13] 对万通发展战略布局意义 - 知融科技芯片技术是万通发展数字科技战略重要支点，与稀布相控阵技术结合带来新可能性 [14] - 万通发展立足研究院规划，聚合技术产业能力和布局重要资源 [14]