公司业务技术与延伸 - 公司掌握轴承四种核心技术，汽车零部件工艺与核心技术匹配度超 95%，风电滚子与原产业链几乎 100%重叠，可凭借基础能力向多领域延伸 [3] 销售规模地位 - 公司销售规模处于国内前六，上市轴承企业前二，但轴承行业品种超 8 万，各公司侧重点和专精方向不同 [3] 风机大型化影响 - 风机大型化使滚子价格随原材料、技术难度和精密度要求变化，单件滚子产品价值相应调整 [3] 风电滚子市场格局 - 第一梯度为外资品牌，掌握制造技术，以自制和进口为主，成本高，少量国产化；第二梯度是国内著名轴承企业，自制滚子大部分自用；第三梯度是专业滚子厂，滚子精度达 I 级，面向整个风电市场，竞争力强；第四梯度是普通工业轴承滚子工厂，达不到 I 级精度，市场竞争激烈 [3] 风电滚子国产化率 - 风电变桨轴承国产化率及成熟度超 80%；风电主轴轴承国产化进行中，预计 2023 年大批量放量；风电齿轮箱轴承滚子国产化程度最低，难度最高 [4] 风电滚子产能与项目 - 公司订单超产能，拟投资近 3 亿元建设年产 2200 万件 4 兆瓦以上风电机组精密轴承滚动技改项目，拟用募集资金 2.05 亿元，工期两年，建成后预计年收入约 5.5 亿元，力争 2023 年底前完成 [4] 滚子成本占比与毛利率 - 滚子产品占风电轴承价值 10%-15%，平均毛利率 35 - 40% [4] 新能源汽车与传统燃油车轴承差异 - 燃油车向新能源车转型，取消发动机和部分变速箱轴承，增加驱动电机轴承等，单车轴承价值量初步估计未减少 [4][5] 能源车热管理系统业务 - 公司热管理系统零部件以硬管、管接头和结构件为主，正开发软管、整体系统管、分配器，下游客户主要是法雷奥、马勒等 [5] 公司业务增速与规模 - 轴承套圈滚子产业链一季度占总销售 63.34%，毛利润占 76.68%，汽车零部件产业链 80%相似；高精度滚子希望达 10 亿产能规模，2023 年底完成 5.5 亿产值的风电滚子技改项目 [5] 增发项目进度 - 公司聘请中信证券为保荐券商，准备向证监会申请，假设 2022 年底获批，发行进度不影响项目实施，已投入自有资金，募集成功后可置换 [5] 汽车轴承营收推测 - 一季度成品轴承 2.9 亿，轴承套圈 2.1 亿，轴承产品实现 5 亿收入，公司轴承约一半用于汽车，可据此推测全年营收 [5][6] 新能源汽车配套情况 - 公司大部分新能源汽车轴承已研发成功，作为二级供应商，不清楚具体应用比例，给万向配套的底盘系统球环滚针轴承在新能源汽车中占比较大 [6]