公司基本信息 - 证券代码 603700，证券简称宁波水表 [1] - 投资者关系活动为 2019 年 11 月 20 日 14:00 - 17:00 的现场参观，地点在宁波市江北区洪兴路 355 号 [2] - 参与单位有宝荟投资、平安银行及多位个人投资者，上市公司接待人员包括董事长张琳等 [2] 公司核心竞争优势 - 技术优势：拥有 NB - IoT 等智能水表核心技术，浙江省水表研究院注重博士后培养，有技术储备 [2][3] - 渠道优势：产品销售覆盖全国，服务超 2000 家自来水公司，合作超 5 年的近 500 家 [3] - 行业地位优势：在行业起引领作用，主导或参与起草多项行业技术标准 [3] - 产品品种优势：拥有 600 多种产品，能满足定制化需求，国内同行难有全系列相近规模 [3] 产品市场情况 - 出口市场：产品出口欧洲、北美、中东等 80 多个国家和地区，出口量较大，目前以机械表为主，未来开拓国际智能水表市场 [3] - 国内市场：国内销售分八个大区，以直销为主、经销为辅，今年新建十余个重点网点，未来推向中小城市和地区 [5] 产品价格与毛利率 - 智能水表单价：2019 年上半年较 2018 年略降，因市场拓展和电子元器件采购成本下降，近两年销售额增速 60% - 80% [3] - 毛利率：整体毛利率回升因结构调整，智能水表毛利率下降因 NB - IoT 水表销售上升，但其毛利同步增长，公司将稳定智能水表毛利率 [4] 订单与产能情况 - 订单：目前订单量充足，趋于饱和 [3] - 产能：正在采取措施提高产能，有储备产能；年产 405 万台智能水表扩产项目预计明年初大规模基建改造，现小规模调整升级和引进自动化设备提产能 [3][4] 销售费用情况 - 销售费用率：目前整体销售费用率 11% 左右，绝对值低，随业务增长有一定增长，总体在预算内，与同行持平，预计未来保持 [4] - 售后服务费：智能水表售后服务费增长，包括安装、调试、技术服务费，与机械水表售后有区别 [4] 技术相关情况 - 智能水表通讯技术：LoRa 是私有标准，需自行组网等，维护成本高；NB - IoT 是国际标准，适合表计自动抄表，应用数量爆发式增长，将成主流 [5] - 研发投入：2018 年全年研发费用 3161.25 万元，2019 年前三季度 2896.68 万元 [6] 行业与公司发展 - 电表企业进入水表领域难度：水表制造有技术壁垒，销售对象与渠道和电表不同 [6] - 公司研究院：浙江省水表研究院是公司下属省级企业研究院 [6] - 公司发展方向：短期内围绕主业做精做强，推进智能水表业务，远期定位智慧水务领域，已开展预研工作 [6] - 市场空间：全国智能水表渗透率低，到 2020 年末行业智能水表占比目标 40% 以上，水计量领域有发展空间，服务内容将向智慧水务拓展 [6][7]