调研基本信息 - 参与单位及人员：中金公司研究部何伟、汤亚玮、李晶昕；上市公司副总经理/财务总监/董事会秘书夏成亮；证券事务代表陈宇飞 [2] - 时间：2022年5月19日15:00 [2] - 地点：线上会议 [2] - 活动形式：线上 [1] 疫情对业绩影响 - 公司当前生产经营正常，坚持“一手抓防疫，一手抓经营”，制定多方面风险预案确保运转 [3][4] - 海外出口目标市场集中，客户结构健康，实施本地化经营，产品有“刚需”属性且竞争力强，制造交付能力领先，对未来业绩有信心 [5][7] 关税影响 - 部分LED照明灯具及智能硬件出口美国被加征关税，加征前后终端产品市场价格和需求稳定，近两年出口美国产品销售量稳中有升，负面影响有限 [7] - 若取消加征关税，对提振消费者信心可能有利，对公司业绩影响程度暂难估计 [7] 生产制造转移 - 2021年已启动在泰国北柳府建设工厂，后续部分产品将由海外生产基地制造交付 [7] 毛利率差异 - 毛利率因客户、市场、产品品类不同而有差异，并非按渠道商或品牌商类别区分 [7][8] 汇率风险措施 - 公司会根据汇率波动适时开展外汇套期保值等措施降低风险 [8] 研发投入 - 对照明业务和物联网业务持续研发投入，重点加大云平台、无线模组、算法和智能硬件等领域投入，保持LED照明业务较高研发比例 [8] 国内品牌情况 - 国内市场以自有品牌“立达信”“海德信”“朗睿”在不同细分领域提供产品服务 [8] - 2021年自有品牌业务收入5.26亿元，占主营业务收入8.37%，各品牌全市场占有率暂无官方统计，立达信品牌在教育照明领域项目覆盖数量行业领先 [8] - 国内To C市场，立达信品牌聚焦高端原创设计灯具向智能家居发展，线上以电商平台自营店铺、线下以经销制拓展业务，已在多个城市开设线下店铺 [9] 市场需求趋势 - LED照明产品有“刚需”属性，技术升级有替代性增长空间，需求将继续增长 [9] - 控制与安防类产品有“刚需”属性，向解决方案方向发展，需求呈稳定增长趋势 [9] - 家电类产品因物联网技术赋能，从非智能到智能、从单品智能向联网控制及解决方案发展，有成长空间 [9] 转型发展差异 - 公司过去以ODM模式为主，是照明产品制造商，较早往物联网领域转型，目前业务包括照明和物联网两大板块，2021年物联网业务占总营收近四分之一 [9][10] 未来发展规划 - 未来3 - 5年，代工业务和品牌业务并驱，照明业务和物联网业务并驱，国外市场和国内市场并举，国外代工为主、国内自主品牌为主，代工以硬件产品为主、品牌以软硬件结合解决方案为主 [10] - 以智能照明为物联网业务切入口探索新模式，坚持“以客户为中心，品牌 + 资源整合为核心的平台战略”，推动业务转型升级，构建细分领域半开放生态圈 [10]