业绩情况 - 2023年收入下降的主要原因包括客户在疫情期间进行了囤货,23年处于去库存过程中,同时原材料价格有所下降,销售价相应有所调整,以及植保低端产品销量战略性减少[2][3] - 2024年一季度收入下降主要是因为22年同期春节期间保持开工,23年春节放假停产,部分订单未履行[3] 毛利率提升 - 2023年整体毛利率提升的原因包括原材料价格下降、工艺优化和技改导致的单耗下降等成本端下降,同时销售端议价能力没有原材料下降幅度大,高端产品占比提升[4] - 特种工程材料毛利提升较多,主要是结构上几个低附加值产品量减少较多[4] 染发剂原料业务 - 公司在欧莱雅等主要客户所占的供应份额在30%左右[7] - 目前能够系列化、规模化的染发剂原料生产企业并不多,公司是全球染发剂原料主要提供商[8] - 染发剂市场虽然基数已比较大,但需求仍在稳健增长,全球染发剂市场的复合增长率约为8.2%,大客户如欧莱雅财报也显示染发剂保持了5%左右的增速[10] - 公司将积极研发、完善染发剂原料产品线,更加系列化、全面化,满足客户集中性、一站式采购需求[11] - 公司还将积极研发、生产更加绿色低毒的高技术门槛高附加值原料,从产品结构上也进一步迭代优化[12] 产能释放 - 募投项目的第一期555吨从今年第二季度开始试产,预估明年能够实现产能的提升[13] - 1320吨是公司的申报产能,是多功能产线,具体产能要看实际做什么产品,较难测算明年增量到底有多大[13] 其他业务 - 植保材料主要是以CDMO形式生产的高附加值、绿色农药中间体,目前情况比较稳定[14] - PBO单体价格比较稳定,前期因为协同下游培育市场,会承担一部分成本,未来如果需求放大,有规模效益,毛利率会有所提升[15] - PBO单体具备一定的技术门槛,公司是少数国内能够进行自主开发且规模化、产业化生产的企业[16] - 公司主要与三井化学合作,生产供应热塑性聚酰亚胺的上游单体,同时也在研发高性能PI单体品类的扩充,目前PI单体的订单保持稳定[19] - 公司还在研发高纯电子材料单体等其他特种工程材料单体[20] 业务战略 - 公司将继续聚焦染发剂原料业务,不断丰富产品品类,更全更系列化,进行绿色化迭代升级[21] - 适时延伸至其他如美白、去屑等化妆品原料业务[21] - 着重加强特种工程材料单体业务的投入、培育,优化现有优势产品的工艺路线,拓展有潜力的单体品类[21] - 植保材料上延续定制化、高端化策略,打造差异化竞争力[21]