公司基本情况 - 国新健康是由中国国新控股的央企上市公司，以“一体两翼”为框架，服务健康保障体系，聚焦三大业务方向，业务覆盖190余个医保统筹区 [3] - 中国国新成立于2010年12月22日，截至2020年底，资产总额达5634亿元，实现净利润超160亿元，形成“5 + 1”业务格局 [3] - 2021年1月4日公司首次披露股权激励计划，2022 - 2024年营业收入较2019年复合增长率分别不低于45%、41.3%和37.8%，对应营业收入分别达39,605.55万元、51,786.99万元、64,550.27万元；2022 - 2024年扣非加权平均净资产收益率分别不低于3%、5%和6.4% [3] DRG/DIP建设前景 - DRG/DIP是医保支付方式改革重要组成部分，国家30个DRG试点城市基本实现全部付费，71个DIP试点城市部分已实际付费，还有几十个省级试点城市实现DRG/DIP实际付费 [4] - 预计到2025年底，DRG/DIP支付方式基本实现统筹地区、医疗机构、病种全覆盖，医保基金覆盖面达70%以上，全面完成支付方式改革任务，建立医保支付新机制 [4] DRG/DIP领域布局 - 在国家发布相关计划通知前，公司已在全国支持多地推行DRG或DIP系统建设，部分地方混合式推进 [4] - 2022年除现有试点城市外，约80% - 90%的地市将陆续启动支付方式改革相关工作 [4] - 公司在十余个省份开展省级层面平台建设工作，未来将重点布局省级工作，参与标准制定和全流程管理，同时紧抓地市业务推进 [4] DRG/DIP业务情况 - 公司已形成较规范化服务流程和方案，在广西、浙江、河南等地有不同模式 [4][5] - 公司向医疗机构提供多模块产品，建设费用因所选服务和模块而异 [5] - 公司DRG试点/非试点项目累计50余个，DIP项目20个左右 [5] 数字医保业务情况 - 2019 - 2021年上半年，公司数字医保业务收入占比超50%，毛利率为负，主要因营业收入偏低，人力成本固定，业务定制化程度高 [5] - 近三年主营业务收入增长快，经营性亏损逐年收窄，公司确立发展战略，有望保持快速增长，2022年扣非加权平均净资产收益率转正，毛利率改善 [5] 地方政府响应及竞争应对 - 《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》颁布后，地方政府响应速度快，多省份和地级市此前已有试点，颁布后部分省份发布指导文件，其他地区推进相关工作 [5][6] - 公司深耕相关业务，有经验沉淀和积累，服务专业有竞争力，能提供一体化解决方案，客户粘性高，具备省地两级服务能力应对竞争 [6]